그래프-메가캡의 실적 발표로 미국 증시 집중 리스크가 부각되고 있습니다

ReutersJul 23, 2025 10:00 AM

알파벳, 테슬라, 2분기 '매그니피센트 7'의 첫 번째 수요일 실적 발표 예정
최근 S&P 500 상위 10 개 가중치가 37.3 %를 기록하여 1 월 기록에 근접했습니다
엔비디아, 5개 S&P 500 섹터 중 가장 큰 비중 차지

Lewis Krauskopf

뉴욕, 7월23일 (로이터) - 미국 주식 강세장의 모멘텀을 유지하기 위해 소수의 시장 가치가 높은 주식에 대한 월가의 의존도는 앞으로 주요 기술 및 성장 기업의 실적 발표를 통해 시험대에 오를 것입니다.

S&P 500 .SPX 및 나스닥 종합지수 .IXIC와 같이 널리 추종하는 시장 지표에 집중되어 있다는 것은 지수가 사상 최고치를 기록하는 동안 일부 종목의 약세가 광범위한 영향을 미칠 수 있음을 의미합니다.

"소수의 주식이 시장을 지배할 때... 그 주식에 실망하는 기간이 있다면, 소수의 기업별 이슈로 인해 포트폴리오에 불균형적인 영향을 미칠 수 있습니다."라고 Glenmede의 투자 전략 부사장 마이클 레이놀즈(Michael Reynolds)는 말합니다.

수요일에 가장 주목할 만한 시장 주도주로는 구글 모기업인 알파벳 GOOGL.O과 '매그니피센트 세븐' 메가캡 중 처음으로 실적을 발표하는 테슬라 TSLA.O의 실적 발표가 있습니다.

이 그룹에는 엔비디아 NVDA.O, 마이크로소프트 MSFT.O, 애플 AAPL.O, 아마존 AMZN.O, 메타 플랫폼 META.O도 포함되며, 이들은 2023년과 2024년에 지배적인 사업 지위와 엄청난 주가 상승으로 인해 "매그니피센트"라는 별명을 얻게 되었습니다.

올해 매그니피센트 7의 주식 성과는 엇갈렸습니다. 그러나 이들은 모두 지난 4월 도널드 트럼프 대통령 (link) 의 '광복절' 발표(link)에 따른 매도세 이후 4월 이후 반등했습니다.

LSEG 데이터스트림에 따르면 이 그룹은 막대한 시가총액으로 인해 금요일 기준 S&P 500의 3분의 1을 차지하며 연초 이후 가장 큰 비중을 차지했습니다.

알파벳 주가는 올해 들어 약 1% 상승한 반면, 일론 머스크가 이끄는 테슬라의 주가는 약 18% 하락했습니다. 두 종목을 합치면 S&P 500 지수에서 차지하는 비중은 5%가 넘습니다.

다른 데이터 포인트도 시장 집중도가 더욱 심화되고 있음을 보여줍니다.

S&P 다우존스 인덱스는 1975년 이후 데이터를 인용해 지난주 S&P 500 지수에서 상위 10개 종목의 비중이 37.3%를 기록해 사상 최고치였던 1월의 38% 수준에 근접했다고 밝혔습니다.

이러한 대형주는 일반적으로 밸류에이션이 높습니다. 상위 10개 종목의 평균 주가수익비율은 약 26배인데 반해 나머지 S&P 500 종목은 20배에 달한다고 모간 스탠리 자산 관리의 최고 투자 책임자 리사 샬렛은 말합니다.

"가장 큰 주식은 매우 비쌉니다."라고 Shalett은 말합니다. "가장 큰 주식이 가장 많이 하락하면 지수는 매우 취약합니다."

LSEG 데이터스트림에 따르면 최근 S&P 500 기술 섹터 .SPLRCT는 전체 S&P 500 시장 가치의 33.9%를 차지하며 닷컴 버블이 한창이던 2000년 3월 이후 가장 큰 비중을 차지했습니다.

S&P 500은 주식 시장의 벤치마크로 간주되지만, 시가총액 상위 종목에 편중되어 있어 이 지수를 반영하는 펀드를 보유한 투자자는 생각보다 덜 분산되어 있을 수 있습니다.

"포트폴리오를 설계할 때 가중치를 고려해야 합니다."라고 Strategas의 ETF 및 기술 전략가인 Todd Sohn은 말합니다. "과거만큼 다각화되어 있지 않습니다. 그렇다면 포트폴리오의 균형을 유지하기 위해 다른 방법을 고려해야 합니다."

최근 시장 가치 4조 달러를 돌파한 최초의 기업이 된 엔비디아는 화요일 현재 S&P 500에서 7.83%의 비중을 차지하고 있습니다. 45년간의 데이터를 살펴본 손에 따르면 이는 단일 종목이 지수에서 차지하는 비중으로는 사상 최대로, 작년에 애플이 기록한 7.7%를 넘어선 것입니다.

인공지능 붐을 상징하는 반도체 기업 엔비디아의 비중은 38개 종목이 포함돼 5.4%의 비중을 차지하는 필수소비재.SPLRCS와 23개 종목으로 구성된 S&P 500 전체 비중 3% 미만인 에너지.SPNY 등 S&P 500 전체 11개 업종 중 5개 업종보다 더 높습니다.

본격적인 실적 시즌에 접어든 올해 S&P 500 지수는 7% 이상 상승했으며, 대형주가 상승을 주도하고 있습니다.

트럼프의 관세 발표 이후 시장이 연중 최저점을 기록한 4월 8일 이후 S&P 500 지수는 27% 가까이 상승했습니다. S&P 500 평균 주식의 척도로 간주되는 동일 가중 지수 버전은 같은 기간 동안 21.5% 상승했습니다.

2022년 말 이후 S&P 500 지수는 60% 이상 상승하여 같은 기간 동일 가중치 지수의 상승률보다 두 배 이상 높았습니다.

밀러 타박의 수석 시장 전략가인 매튜 말리는 "시장이 정말 비싸고 좁아지면... 시장은 더 취약해집니다."라고 말합니다. "그래서 저에게는 큰 걱정거리입니다."