TD Cowen은 스포티파이의 가치가 음반 제작 및 퍼블리싱보다 더 높다고 말합니다

7월10일 -

** TD코웬, 음악 산업의 주요 밸류에이션 격차 지적

** 콘텐츠 보유량이 적은 스포티파이 SPOT.N의 기업 가치는 현재 1,770억 달러로, 전체 음반 및 출판 산업 가치를 합친 1,690억 달러보다 더 높습니다

** "우리는 '콘텐츠가 왕'이라고 굳게 믿고 있으며, 음악 산업에서 유통이 콘텐츠 소유보다 몇 배 더 가치가 있다는 시장의 현재 판단과 그 믿음을 일치시키기 어렵다" - 증권사

** 브로커리지는 강력한 펀더멘털과 새로운 "스트리밍 2.0" 거래로 인한 상승 여력을 이유로 UMG UMG.AS, WMG WMG.O, 소니 6758.T, 라이브 네이션 LYV.N에 대해 '매수' 등급을 유지하고 스포티파이에 대해서는 '보유' 등급을 유지했다

** SPOT의 경우, 플랫폼 리더십에도 불구하고 콘텐츠 비용 상승과 규제 역풍으로 인해 마진 상승 여력이 제한적일 것으로 보고 있다

** 라이브 엔터테인먼트 부문은 날씨 관련 차질에도 불구하고 강력한 수요와 새로운 공연장들이 성장을 견인할 것으로 예상되는 가운데 여전히 두각을 나타내고 있다

** "음악 펀더멘털은 거시적 난기류와 관계없이 전반적으로 강세를 유지할 것으로 믿는다"