정리-유니레버는 왜 식품 사업에서 손을 떼려고 할까?

Richa Naidu

런던, 3월31일 (로이터) - 유니레버ULVR.L가 화요일에 식품 사업을 향신료 제조업체인 맥코믹MKC.N과 합병하여 157억 달러의 현금을 지급하고 주주들에게 합병 법인의 과반 지배권을 부여하는 잠재적 거래를 위한 사전 협의(link)를 진행 중이라고 밝혔다.

이러한 잠재적 움직임은 페르난도 페르난데스 CEO의 유니레버 재편 노력이 가속화되고 있음을 의미한다. 여러 명의 최고 경영자가 퍼스널 케어 및 미용 분야로 사업을 확장하고 일부 식품 브랜드를 매각하여 회사의 포트폴리오를 재편하려고 노력해 왔다.

투자자들(link)과 애널리스트들은 페르난데스가 분리 가능성으로 인해 유니레버의 일상적인 운영에 집중하지 못할 수 있다고 우려했고, 이에 유니레버의 주가는 2024년 중반 이후 최저치를 기록했다. 그리고 그들은 유니레버의 아이스크림 사업부 분할이 장기화된 지 얼마 지나지 않아 이러한 조치가 어떤 이점을 가져올지 의문을 제기하고 있다.

유니레버의 식품 사업 가치는 얼마나 될까?

유니레버의 포장 식품 사업은 그룹 매출의 4분의 1 이상을 차지하지만, 초가공 제품으로의 전환, 개인 상표 브랜드와의 경쟁, 체중 감량 약품의 등장으로 소비자 구매 습관이 변화함에 따른 수요 약화 등의 압박에 직면해 있다.

Knorr 부용 파우더와 헬만 조미료가 주력인 이 부문의 기본 영업 마진(환율 영향을 제외)은 매출의 22.6%로, 지난해 그룹 전체 마진인 20%를 앞질렀다.

마미트 스프레드를 만드는 식품 사업부의 지난해 영업이익은 29억 유로(33억 4천만 달러)로, 바클레이즈의 추정에 따르면 약 300억 유로의 기업 가치를 지니고 있다.

다른 기업에 비해 성장 속도가 느림

퍼스널 케어에 이어 유니레버에서 두 번째로 큰 매출 규모를 자랑하는 이 사업은 지난해 2.5%의 성장률로 다른 그룹에 비해 더디게 성장했으며, 회사의 자체 중기 목표에도 훨씬 못 미쳤다.

유니레버 식품 사업부의 기본 매출 성장률은 코로나19 팬데믹이 최고조에 달한 이후 다른 사업부보다 뒤쳐져 회사의 연간 매출 성장 목표인 4%에서 6%에 계속 미치지 못했다.

분석가와 투자자들은 로버트 F. 케네디 주니어 미국 보건부 장관을 비롯한 정치인들이 가공식품의 잠재적인 건강 위험을 강조하면서 포장 식품 산업의 장기적인 전망에 의문을 제기하고 있다.

선진국 시장은 포화 상태에 이르렀다

문제의 일부는 이 사업이 선진 시장과 신흥 시장이라는 두 가지 맥락에서 운영되고 있다는 점이다. 유니레버의 식품 사업은 인도와 라틴 아메리카 일부 국가에 비해 북미와 유럽에서 더디게 성장하고 있는데, 이는 유니레버가 식품 분야에서 강점을 가지고 있고 자체 브랜드 제품이 덜 정교하여 경쟁이 덜하다는 것을 의미한다.

유니레버는 화요일에 자사의 식품 사업과 맥코믹의 합병 제안이 인도에서의 사업과 같은 특정 자산을 제외할 것이라고 밝혔다. 자세한 내용은 밝히지 않았다.