분석-2015년 대규모 합병을 취소하고 오래된 브랜드를 되살리려는 Kraft Heinz의 노력

ReutersJul 21, 2025 10:00 AM

크래프트 하인즈, 벨비타, 오스카 마이어 등 성장세가 둔화된 브랜드 분사를 고려 중
잠재적 분사의 가치는 200억 달러에 달할 수 있습니다
애널리스트, 은행가들은 향후 인수 없이는 상승 여력이 제한적일 것으로 전망

Jessica DiNapoliㆍAbigail Summerville

뉴욕, 7월21일 (로이터) - 벨비타 치즈와 같이 성장 속도가 느린 브랜드의 크래프트 하인즈의 KHC.O 잠재적 분사 (link) 는 10년 전 실패한 합병을 뒤집어 수익을 높이기 위한 위험한 최후의 노력입니다.

시카고와 피츠버그에 본사를 둔 이 식품 제조업체는 많은 Kraft 제품을 포함한 식료품 사업의 상당 부분을 새로운 법인으로 분사하는 방안을 검토하고 있다고 한 소식통이 7월 11일 월스트리트 저널의 보도를 인용해 밝혔습니다. 이 법인의 기업 가치는 최대 200억 달러에 달할 수 있으며, 이는 올해 들어 소비재 분야에서 가장 큰 거래가 될 것입니다.

이 회사는 이에 대한 논평을 거부했습니다.

이 식품 제조업체의 주식은 2015년 워렌 버핏의 버크셔 해서웨이 (link) BRKa.N가 비용 절감과 브랜드 국제적 성장을 목표로 추진한 인수합병으로 크래프트와 H.J. 하인즈가 합병한 이후 가치가 3분의 2 가량 하락했습니다.

그러나 미국 소비자들은 팬데믹 이후 점점 더 비싸지는 유명 브랜드 포장 식품에 대한 지출을 줄이고 있습니다.

또한 로버트 F. 케네디 주니어 미국 보건부 장관이 주도하는 '다시 건강한 미국 만들기'(MAHA) 사회 운동이 부상하면서 최대 시장인 미국에서 런처블 밀 키트와 같은 크래프트 하인즈의 편의성 위주의 제품들이 면밀한 조사를 받고 있습니다.

시가 총액 333 억 달러 규모의이 회사는 지난 5 월 버크셔 해서웨이의 경영진이 식품 제조업체에 대한 신뢰를 잃은 후 이사회를 떠났을 때 "주주 가치를 실현하기위한 잠재적 인 전략적 거래 (link) "를 평가하고 있다고 은행가들은 말했다.

크래프트 하인즈에 의해 아직 확인되지 않은 이 잠재적 움직임은 2015년 약 450억 달러 규모의 합병을 취소할 가능성이 있지만, 회사의 약 200개 브랜드가 어떻게 분할될지에 대한 세부 사항은 불분명합니다.

분석가들은 인수자가 두 회사 중 하나를 인수해야만 가장 큰 가치를 얻을 수 있기 때문에 투자자들에게도 확실한 내기가 아니라고 말했습니다.

케첩 브랜드 하인즈와 필라델피아 크림 치즈가 이끄는 크래프트 하인즈의 조미료 사업부는 작년에 114억 달러의 매출을 기록했으며 국제적으로 성장할 여지가 있습니다.

독립적으로 보면 현재 회사 전체가 거래되고 있는 것보다 더 높은 배수를 요구할 가능성이 높기 때문에 더 가치가 있다고 분석가들과 은행가들은 말합니다.

더 저렴한 자체 브랜드 옵션과 경쟁하는 오스카 마이어와 같은 기존 브랜드에서 145억 달러의 매출을 올리는 크래프트 하인즈의 나머지 제품은 현재 수익의 9배 이하에서 거래되는 회사 전체와 비슷한 수준으로 평가될 가능성이 높습니다.

크래프트 하인즈는 논평 요청에 즉시 응답하지 않았습니다.

위험한 경로

애널리스트와 투자 은행가들에 따르면, 분리만으로는 투자자들에게 작은 이익만 가져다 줄 수 있기 때문에 이 길은 위험합니다.

더 큰 수익은 결국 Kraft Heinz가 두 사업부 중 하나에 대한 구매자와 프리미엄을 찾는 데 달려 있습니다.

뱅크 오브 아메리카의 애널리스트 피터 갈보는 "상승 여력이 많지 않아 보인다"고 말합니다. "앞으로의 인수에 달려 있습니다."

크래프트 하인즈의 이사회와 경영진은 켈로그의 해체를 복제할 수 있는 성공 사례로 여겼을 수 있다고 투자 은행가들은 말했습니다.

이달 초, 유럽의 캔디 제조업체 페레로는 켈로그의 시리얼 사업부 (link), WK 켈로그 KLG.N을 31억 달러에 인수하기로 합의했습니다. 작년에 Mars는 약 360억 달러에 켈로그의 다른 사업인 (link), 프링글스 제조업체 켈라노바 K.N을 인수했습니다.

투자 은행가들은 조미료 사업의 인수자로 향신료 및 핫소스 제조업체인 맥코믹 코 MKC.N, 유니레버 ULVR.L 또는 네슬레 NESN.S가 될 가능성이 있다고 말했습니다. 맥코믹은 논평을 거부했습니다. 유니레버와 네슬레는 논평 요청에 응답하지 않았습니다.

크래프트 하인즈 주식을 상장지수펀드에 보유하고 있는 앱투스 캐피털의 포트폴리오 매니저 데이브 와그너는 성장세가 둔화된 크래프트 중심의 사업은 월마트WMT.N와 크로거KR.N 같은 식료품 업체에서 영향력을 키우고 싶어하는 다른 회사의 관심을 끌 수 있을 것이라고 말했다.

하지만 와그너는 어려운 상황에서 구매자를 찾는 것이 쉽지 않을 수 있다고 말했습니다.

전체 식품 제조업체의 매출은 2024년에 3% 감소했고, 회사는 올해 남은 기간 동안의 매출과 이익에 대한 예측을 낮췄습니다.

와그너는 "회사를 지금처럼 유지하거나 분할하면 둘 다 일종의 타격을 입게 될 것"이라고 말했습니다. "아마도 티어 1 인수 대상은 되지 못할 것입니다."