TSX 강세 지속 전망, 캐나다 경기 지표 2년 만에 최고치 근접 - BofA

Investing.com - 토론토 증권거래소 캐나다 S&P/TSX는 연초부터 S&P 500을 5% 앞서고 있으며, 뱅크오브아메리카(NYSE:BAC) 증권은 이러한 모멘텀이 지속될 것으로 예상하고 있다. 타이슨 데니스-샤르마 전략가는 종합 거시 지표인 캐나다 경기 지표(CCI)가 2년 만에 최고 수준에 근접해 있어 캐나다 주식의 상대적 강세가 지속될 것임을 시사한다고 언급했다.

역사적으로 CCI가 긍정적일 때, TSX는 월평균 4.1%포인트의 차이로 60%의 확률로 S&P 500을 능가했다. 반면 지표가 부정적으로 전환되면 성과 달성률은 23%에 불과하고, 평균적으로 5.9%포인트 낮은 성과를 보였다.

CCI의 강세는 주로 실적 모멘텀에서 비롯되었으며, TSX의 실적 수정 비율은 S&P 500보다 20% 높은 수준이다. 캐나다 은행들의 실적이 이러한 전망을 뒷받침하고 있으며, S&P/TSX 60의 주당 순이익 성장률은 전년 대비 10% 높아 2분기 연속 긍정적인 성장세를 보이고 있다.

BofA에 따르면 밸류에이션, 배당 수익률, 섹터 포지셔닝도 TSX에 유리한 요소다. 이 지수는 S&P 500과 비교해 선행 주가수익비(P/E)가 21% 할인된 수준이고, 주가순자산비(P/B) 기준으로는 57% 할인된 수준에서 거래되고 있으며, 2.8%의 배당 수익률은 미국 벤치마크의 두 배 이상이다.

특히 TSX는 S&P 500과 비교해 원자재 구성 요소를 통해 금에 대한 노출도가 높다. BofA 애널리스트들은 "TSX의 0.15 상대 금 베타는 금 가격이 1% 상승할 때마다 15bp의 초과 성과를 의미한다"고 언급하며, 이 섹터가 채권 시장 변동성 속에서 거시 헤지 역할을 할 수 있다고 설명했다.

TSX는 캐나다의 최근 연방 선거 이후 사상 최고치를 기록했으며, 투자자들은 무역과 재정 지원에 대한 선거 후 낙관론을 받아들였다. BofA는 더 많은 기업들이 USMCA 면제 자격을 얻고 정부가 수출 다변화로 전환함에 따라 캐나다 수출에 대한 미국의 실효 관세율이 약 5% 수준에서 안정화될 것으로 예상한다.

재정 및 통화 정책은 TSX 투자에 대한 논거를 더욱 강화한다. 카니 행정부가 경기 부양책을 추진하고 캐나다 중앙은행이 올해 세 차례 금리 인하를 단행할 것으로 예상되는 반면, 연준은 금리 인하를 하지 않을 것으로 보여 캐나다 시장은 미국 대비 금융 여건을 완화하는 정책 차이의 확대로 혜택을 받을 수 있다.

데니스-샤르마는 TSX가 현재와 같은 소수 정부 시기에 역사적으로 더 나은 성과를 보였다고 강조한다. 이는 더 안정적인 인플레이션 기대와 캐나다의 원자재 노출도와 함께 TSX를 구조적으로 더 강한 기반에 유지할 수 있을 것이다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.