제프리스, 유럽 자동차 부품 등급 조정: 미쉐린 상향, 콘티넨탈 보유로 하향

Investing.com — 제프리스가 유럽 자동차 부품 주식에 대한 전망을 수정하여 미쉐린(EPA:MICP)을 매수로 상향 조정하고 콘티넨탈(ETR:CONG)을 보유로 하향 조정했다.

이 중개사의 애널리스트들은 특히 농업 및 건설과 같은 주요 부문에서 시장의 순환적 특성을 등급 조정의 근거로 제시했다.

마이클 애스피널이 이끄는 애널리스트들은 보고서에서 "특수 타이어는 마진이 높고, 고도로 통합되어 있으며, 물량이 순환 최저점에 가깝다"고 밝혔다.

"이러한 특수 시장 검토와 함께 미쉐린을 매수로 상향하고 콘티넨탈을 보유로 하향 조정한다"

미쉐린은 광업, 오프로드, 항공기 응용 분야에 사용되는 특수 타이어에 대한 상당한 노출로 두각을 나타내며, 올해 후반 농업 및 건설 장비 판매의 반등으로부터 혜택을 받을 수 있다.

이 회사는 글로벌 130억 유로 규모의 특수 타이어 시장에서 46%의 지배적인 점유율을 보유하고 있다.

반면 콘티넨탈은 이 부문에서 약 4%의 시장 점유율을 보이며, 위험이 여전히 높은 자동차 OEM 시장에 더 많이 의존하고 있다.

애널리스트들은 자동차 회복에서의 추가 상승 여지가 제한적이며, 현재 밸류에이션이 미쉐린과 거의 일치한다고 지적했다.

그들은 "자동차 부문의 회복이 강했지만 이는 앞으로 개선할 여지가 적다는 것을 의미한다"며, 콘티넨탈의 미쉐린 대비 밸류에이션 할인이 "상당히 줄어들었다"고 덧붙였다.

"상대적 밸류에이션 측면에서 미쉐린은 현재 피렐리보다 할인되어 있고 콘티와 거의 일치한다. 동시에 수익의 핵심 순환 구성 요소에 대한 전망은 우리가 저점에 가까워지면서 개선되고 있다"고 애널리스트들은 계속했다.

두 회사 모두 광업 활동 부진과 항공기 타이어 수요의 점진적인 회복이라는 과제에 직면해 있다. 그럼에도 제프리스는 마진 규율과 전기차 보급, 프리미엄 타이어 성장과 같은 구조적 호재로 인해 미쉐린이 더 나은 위치에 있다고 본다.

미쉐린의 목표가는 향후 12개월 동안 28%의 상승 잠재력을 반영하여 43유로로 상향 조정되었으며, 콘티넨탈의 목표가는 3%의 소폭 상승을 의미하는 80유로로 설정되었다.

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