2026년까지 달러 약세 지속될 전망 - UBS

Investing.com — 미국 달러는 올해 대부분 약세를 보였으며, UBS는 미국 경제 성장 둔화와 정책 불확실성이 달러에 구조적 역풍을 일으키면서 2026년까지 추가 매도세가 이어질 것으로 전망했다.

미 동부시간 04:30(GMT 08:30) 기준, 달러 인덱스(Dollar Index)는 0.4% 하락한 99.595를 기록했으며, 연초 대비 8% 이상 하락했다. 또한 EUR/USD는 0.4% 상승한 1.1328달러를 기록했으며, 2025년 들어 9% 이상 상승했다.

미국 경제는 최근 몇 년간 성장 측면에서 다른 국가들보다 우수한 성과를 보였다. 주요 이유 중 하나는 이미 호황을 누리고 있는 경제에도 불구하고 매우 확장적인 재정 정책을 시행했기 때문이다. 이로 인해 다른 중앙은행들이 완화 모드에 있는 동안 연방준비제도(Fed)의 통화정책은 제한적인 영역에 머물렀다.

그러나 5월 21일자 UBS 애널리스트들의 보고서에 따르면, 이러한 재정 및 통화 정책은 변화할 것으로 예상된다.

트럼프 행정부는 불필요한 지출을 줄이고 그 절감액을 감세에 활용하겠다는 약속과 함께 집권했다.

UBS는 "경제학 교과서와 미국의 정치적 갈등을 고려할 때, 세금 감면의 긍정적 영향이 나타나기 전에 먼저 지출 삭감이 이루어져야 하므로 장기적 이익을 얻기 전에 단기적 고통이 있을 것으로 예상된다"고 밝혔다.

"또한, 불확실성이 투자 결정에 제동을 걸 수 있어 향후 몇 분기 동안 미국 성장이 둔화될 것으로 예상한다. 이러한 부정적인 조합으로 Fed는 올해 후반에 완화 사이클을 재개할 것으로 보인다."

동시에, 유럽의 재정 및 통화 정책 조합도 변화하고 있다. 독일이 부채 제동장치를 해제한 것은 큰 변화로, 통일 이후 국가 최대의 재정 확장을 의미한다.

그 결과, 유럽의 국방비 지출 증가와 함께 예측 기간 동안 유로존 성장률이 1% 이상이 될 것으로 예상된다. 재정 부양책이 올해 말부터 시작될 가능성이 높기 때문에, UBS의 견해로는 유럽의 통화정책 완화 기간은 금리가 1.75%에서 안정화되면서 마무리될 것으로 보인다.

UBS는 "성장과 통화정책의 수렴이 EUR/USD가 상승할 여지를 남긴다고 생각한다"고 말했다. "앞으로 몇 분기 동안 USD가 약화될 것으로 생각하며, 2026년 6월 말 EUR/USD 예측치를 1.20으로 제시한다."

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