그래프-주요 중앙은행들이 서로 다른 길을 가는 한 해

Stefano Rebaudo

런던, 2월05일 (로이터) - 주요 경제 대국의 중앙은행들은 서로 다른 길을 가고 있다. 이번 주 호주는 2년 만에 처음으로 금리를 인상(link)했으나, 다른 중앙은행들은 완화 정책을 종료할 가능성이 있음에도 불구하고 더욱 신중한 접근 방식을 취한다.

유럽중앙은행과 영란은행은 목요일에 금리를 동결했지만, 영국의 결정은 비둘기파적인 것으로 시장에 비춰졌다 (link). 미국 연방준비제도는 여전히 완화 기조를 유지한다.

주요 선진국 10개국의 중앙은행 입장은 다음과 같다:

1 / 미국

연준은 지난달 금리를 동결했고 추가 인하까지는 오랜 시간이 걸릴 수 있음을 시사했다.

하지만 트레이더들은 7월까지 한 차례 더 25bp 인하를 예상한다.

5월에 임기가 끝나는 제롬 파월 연준 의장의 후임으로 지명된 도널드 트럼프 대통령의 케빈 워시 지명자는 금리 인하와 대차대조표 축소를 요구했다. 이러한 조합은 미국 국채 수익률 곡선(link)을 가파르게 만들 수 있지만 더 넓은 금리 방향은 불확실하다.

2/ 영국

영국 중앙은행인 영란은행은 목요일 금리를 동결했지만 예상외로 5-4로 근소한 표결(link)을 거친 후, 임금 상승세가 둔화됨에 따라 추가 완화책이 필요하다고 주장했다.

깜짝 비둘기파적 성향으로 정책에 민감한 2년물 금 수익률 GB2YT=RR은 2024년 4월 이후 일간 최대 낙폭을 기록했다.

트레이더들은 금리 결정 전 35bp에서 연말까지 거의 50bp의 금리 인하를 예상한다.

3/ 노르웨이

노르웨이 중앙은행은 지난달 기준금리를 4%로 동결했고, 투자자들이 3월의 새로운 경제 전망을 기다리면서 임박하지는 않았지만 올해 말 인하 가능성이 높다고 재차 강조했다.

그러나 추가 완화는 최근 데이터로 볼 때 불안한 상황이다. 12월 노르웨이의 근원 인플레이션율은 전년 대비 3.1%(link)로 예상치 못한 상승세를 보이며 내수 회복세를 강조했다.

4/ 스위스

스위스 중앙은행은 0%로 세계 주요 중앙은행 중 가장 낮은 금리를 기록하고 있으며, 당분간 이 같은 금리가 유지될 것으로 보인다.

스위스 중앙은행의 장기 인플레이션 전망은 0~2% 목표 범위 내에 있지만, 은행은 불편한 배경에 직면해 있다 (link): 가격 압력은 여전히 진정되고 있으며, 안전한 스위스 프랑은 유로와 달러에 대해 수년 만에 최고치에 근접해 있다.

다음 회의는 3월 19일에 열린다.

5/ 캐나다

캐나다 중앙은행은 1월 금리를 2.25%로 동결했으며, 정책 입안자들은 지정학적 리스크와 미국 무역 정책에 대한 불확실성이 높아지면 경제에 새로운 충격을 줄 수 있어 추가적인 통화 완화가 필요하다고 경고했다.

거의 1년간의 관세 및 무역 불확실성이 기업 심리를 압박하고 투자를 억제하며 많은 기업이 해고를 예상하게 만들면서, 11월 경제 성장이 둔화했다 (link).

6/ 유로존

유럽중앙은행은 예상대로 목요일에 기준금리(link)를 2%로 동결했으며, 트레이더들은 올해 금리에 변화가 없을 것으로 예상했다.

하지만 최근 달러화 하락, 원자재 시장의 변동성, 그린란드를 둘러싼 트럼프 행정부의 말 전쟁, 연준에 대한 금리 인하 압력은 상황이 빠르게 바뀔 수 있음을 시사한다.

7/ 스웨덴

스웨덴 중앙은행은 1월 29일 금리를 1.75%로 동결하고 정책이 '당분간' 변함없이 유지될 것임을 시사했다 (link).

스웨덴의 경제는 올해 회복세를 보이고 인플레이션은 진정될 것으로 예상되지만 지정학적 위험이 도사리고 있다.

8/ 뉴질랜드

뉴질랜드는 매파 진영으로 이동하고 있다.

4분기 연간 인플레이션이 3.1%(link)로 급등하면서 뉴질랜드 중앙은행은 완화 사이클을 종료할 가능성이 높다. 시장은 연말까지 거의 두 차례의 25bp 금리 인상을 예상한다.

다음 회의는 2월 18일에 열린다.

9/ 호주

호주 중앙은행은 지난 8월 마지막 금리 인하 이후 6개월 만인 화요일에 금리를 인상했다(link).

강력한 소비자 지출, 기록적으로 높은 주택 가격, 가계와 기업에 대한 풍부한 신용을 가리키는 최근 데이터는 금융 여건이 제한적이지 않다는 우려를 강화했다.

트레이더들은 연중 한 차례 더 인상할 것으로 예상한다.

10/ 일본

일본은행은 주요국 중앙은행 중 유일하게 긴축 기조를 유지했다. 더 이상 특이점이 아니다.

BOJ 정책 입안자들은 엔화 약세가 예상보다 강한 물가 상승 압력을 가하고 있다고 경고하며, 일부는 "뒤처질 위험"이 있다고 경고한다 (link).

일본은행은 12월에 금리를 30년 만에 최고치로 인상한 후 1월에는 동결했다.

다카이치 사나에 총리의 비둘기파적 통화 및 재정 성향은 특히 일요일 총선에서 강력한 권한을 획득할 경우 BOJ의 경로를 복잡하게 만들 수 있다 (link).