(프리뷰)-美 2월 고용 증가세 둔화 전망..실업률 4.3%로 유지 예상

워싱턴, 3월6일 (로이터) - 지난달 미국 고용 증가세는 1월 급증했던 의료 부문 고용이 정상 추세로 돌아서면서 둔화됐을 것으로 보이지만 실업률은 4.3%로 안정세를 유지했을 것으로 예상된다.

노동부가 6일 발표할 고용 보고서는 2025년 도널드 트럼프 대통령의 광범위한 관세 부과로 인한 불확실성 속에서 주춤했던 이후 노동시장의 안정화를 보여줄 전망이다. 이는 특히 중동 전쟁이 인플레이션을 부추길 위험이 있는 상황에서 연방준비제도가 금리 인하 재개를 서두르지 않을 것이라는 이코노미스트들의 관점을 강화할 것이다.

전미자동차협회(AAA) 자료에 따르면, 지난 주말 미국과 이스라엘이 이란 공습을 시작한 이후 소매 휘발유 가격이 갤런당 20센트 이상 급등했다. 이로 인해 소비자들이 다른 상품과 서비스에 쓸 수 있는 돈이 줄어들 가능성이 있다.

이란은 보복에 나서면서 전쟁이 확대됐고, 애널리스트들은 더 광범위한 지역 분쟁으로 치닫고 있다고 지적한다. 이코노미스트들은 전쟁 장기화가 노동 시장에 하방 리스크를 초래할 것으로 전망했다. 이 분쟁은 주식 시장 변동성을 유발하고 있으며, 이에 이코노미스트들은 소비 지출을 통해 경제의 핵심 동력인 고소득 가구가 지출을 줄일 수 있다고 경고했다.

PNC 파이낸셜의 수석 이코노미스트 거스 포셔는 "현재 고용 시장은 견고한 상태지만 2023년과 2024년만큼 좋지는 않다"며 "전쟁은 추가적인 불확실성을 야기할 뿐이며, 기업들은 이미 신중한 태도를 보이고 있어 더욱 조심스러워질 수 있다. 경제는 취약한 상태"라고 말했다.

로이터가 이코노미스트들을 대상으로 실시한 설문조사에 따르면, 지난달 비농업 부문 취업자 수는 1월 13만 명 증가에 이어 5만9000명 증가했을 것으로 예상된다. 추정치 범위는 9000명 감소부터 12만5000명 증가까지 다양했다. 의료 부문 고용의 조정 외에도, 캘리포니아와 하와이에서 3만1000명의 의료 종사자들이 벌인 파업도 고용 지표에 부담을 줄 수 있다.

의료 부문 고용은 1월에 8만2천 개 증가했는데, 이는 2025년 월평균 증가분 3만3천 개의 두 배가 넘는 수치다. 이코노미스트들은 이 비정상적 증가를 노동통계국(BLS)이 특정 월에 기업 개업 및 폐업으로 인한 일자리 증감 규모를 추정하는 데 사용하는 '출생-사망 모델' 탓으로 돌렸다.

노동통계국은 1월 고용 보고서를 통해 출생-사망 모델을 업데이트했다. 이코노미스트들은 이로 인해 1월 고용에 7만 개의 일자리가 추가로 반영된 것으로 추정했다. 혹독한 겨울 날씨 역시 고용에 부정적 영향을 미칠 수 있다.

모간 스탠리의 수석 이코노미스트 마이클 가펜은 "우리의 저조한 고용 성장 전망은 경기 둔화 신호가 아니라, 날씨로 인한 건설업 고용 감소와 의료 분야 고용의 일부 조정이 예상되는 일시적 요인을 반영한 것"이라고 말했다.

한편 노동통계국(BLS)은 지난해 43일간의 정부 셧다운으로 지연됐던 새로운 인구 통제 기준을 발표할 예정이다. 이코노미스트들은 트럼프 행정부의 이민 단속 속에 2025년 노동 공급이 과대평가됐을 가능성이 높다고 전망했다. 노동 시장 둔화의 원인으로 노동 공급 감소도 지목되고 있다.

미국 인구조사국은 지난달 2025년 6월 기준 1년간 전국 인구가 180만 명(0.5%) 증가한 3억 4,180만 명으로 추산했다.

BNP 파리바 증권 제임스 에겔호프 수석 미국 이코노미스트는 "BLS 추정치의 기초가 되는 인구조사국의 업데이트된 데이터는 BLS가 2024년 말 이후 인구 증가를 과대평가해왔음을 시사한다"고 말했다.

그는 "1월 업데이트된 데이터에서 16세 이상 인구는 약 59만 명, 노동 인구는 약 37만 명 하향 조정될 것으로 추정되며, 가구 조사 고용 수준도 비슷한 폭으로 감소할 것"이라고 덧붙였다.

에겔호프는 과거 인구 통제 및 이민을 보정하는 실험적 BLS 시리즈를 사용하고 인구조사국의 최신 데이터를 반영한 결과, BNP 파리바 증권은 2025년 노동력이 90만 명 증가에 그쳤으며 2026년에는 전체 노동력 증가가 50만 명을 훨씬 밑돌 것으로 예상한다고 밝혔다.

인구 통제는 1월 가구 조사 데이터에만 영향을 미칠 것이다. 이는 가구 고용, 실업률, 노동력 등 월간 지표 수준이 직접 비교되지 않음을 의미한다.

뱅크오브아메리카 증권의 슈루티 미슈라 이코노미스트는 "긍정적인 점은 실업률과 노동력 참여율 같은 핵심 지표는 일반적으로 거의 영향을 받지 않는다는 것"이라며 "지난해 인구 통제 조치는 두 지표 모두 0.1%포인트 상승시켰으나, 올해는 새로운 통제 조치로 인해 이 지표들이 다소 낮게 왜곡될 위험이 있다"고 말했다.

이코노미스트들은 인구 통제로 인해 노동연령 인구 증가를 따라잡기 위해 월간 5만 개 미만의 일자리 창출만으로도 충분할 것으로 전망했다.

그럼에도 불구하고, 그들은 실업률이 2월에 다시 4.4%로 상승할 수 있는 리스크가 있다고 보았지만, 이를 우려할 만한 신호로 보지는 않을 것이라고 밝혔다. 연준은 3월 17-18일 회의에서 기준 금리를 3.50%-3.75% 범위로 유지할 것으로 예상된다.

원유 가격 상승으로 인플레이션 압력이 연준의 매파적 기조를 유지시킬 것이라는 우려가 커지고 있다.

PNC 파이낸셜의 포셔는 "현재 실업률은 여전히 역사적으로 낮은 수준이며, 연준이 장기적으로 적정하다고 보는 수준과 거의 일치한다"며 "만약 실업률이 상승하기 시작해 4.6%에 도달한다면 그때부터 조금 더 불안해지기 시작할 것"이라고 말했다.

원문기사 nL1N3ZT1AE