분석-세계, 미국 무역 리스크를 헤지할 수 있다는 사실 발견

Mark John

런던, 1월29일 (로이터) - 미국의 동맹국들이 군사력의 필요성을 없애거나 실리콘 밸리 대기업의 기술 패권에 도전하는 것을 고려하기까지는 수년이 걸릴 것입니다.

그러나 아이러니하게도 도널드 트럼프 미국 대통령의 관세에 대한 애정을 고려할 때, 그들은 상품 무역이 생각보다 더 많은 선택지가 있고 상대적으로 빠르게 적응할 수 있는 분야라는 것을 발견하고 있습니다.

트럼프 2.0 이전에도 초당적인 보호주의 흐름이 있었음에도 불구하고 세계에서 가장 수익성이 높은 미국 시장으로부터 완전히 분리하려는 시도를 진지하게 하는 사람은 아무도 없습니다.

대신, 최근 몇 주 동안 급격한 양자 간 협정으로 가속화되고 있는 세계 무역 지도의 재구성은 최근까지 주로 중국에 적용되었던 용어인 미국과의 '탈위험' 관계를 보다 완만하게 목표로 하고 있습니다.

모든 보험 정책과 마찬가지로, 공급망을 재구성하거나 가치를 완전히 공유하지 않는 국가와 불편한 타협을 하는 등 비용이 수반됩니다. 하지만 지금까지의 징후는 적어도 경제적 비용은 감당할 수 있다는 것입니다.

"무역은 아마도 중견국이 선택의 여지가 가장 큰 분야 중 하나일 것입니다."라고 토니 블레어 글로벌 변화 연구소(TBI)의 지정학 선임 디렉터인 알렉산더 조지는 말합니다.

"유럽 연합을 보세요. 갑자기 (트럼프의 무역 위협) 이 사람들의 마음을 집중시켰고 그들은 일을 해냈습니다." 그는 이번 달에 오랫동안 지연되었던 EU-메르코수르 무역 협정과 이번 주 인도와의 협정에 서명한 것에 대해 말했습니다.

현재로서는 경제의 질서가 변화하고 있습니다

확실히 자유무역 협정은 법적, 정치적 복잡성으로 가득한 지뢰밭입니다. EU가 메르코수르 협정을 제때에 완전히 비준할 수 있을지는 유럽연합의 행동 능력을 시험하는 시험대가 될 것입니다.

마찬가지로, 이번 달 영국과 캐나다 정상이 시작한 중국과의 화해는 최근의 따뜻한 말과 이미 체결된 일부 초기 (link) 거래(link)에도 불구하고 오랜 기간의 관계 악화 이후 갈 길이 멀다.

그러나 기업들은 새로운 무역 질서의 전체 지도를 기다리고 있지 않습니다. 아일랜드 위스키 협회는 최대 시장인 미국에서 15% 관세의 비용을 완화하기 위해 새로운 고객을 찾으려는 노력에 최근의 EU-인도 협상이 "매우 중요하다"고 환영했습니다.

그리고 중국에 대한 유럽연합의 경계에도 불구하고 독일 기업의 중국 투자는 작년에 4년 만에 최고치를 기록했습니다 (link) 이는 부분적으로는 미국의 적대적인 무역 정책에 대응하여 현지 공급망을 강화하려는 노력에 힘입은 것이라고 IW 독일 경제연구소는 밝혔습니다.

이번 주에 발표된 220명의 경제학자를 대상으로 한 로이터의 분기별 설문조사(link)는 한 가지 중요한 시사점을 담고 있습니다: 올해 세계 경제 성장률은 트럼프의 무역 관계 개편으로 인한 공급망 재조정에도 불구하고 여전히 1년 전 전망치인 3%를 기록할 것으로 예상됩니다.

일부에서는 거대 무역 블록이 지배하는 30년간의 세계화를 다시 그리는 것이 장기적으로 이득이 될 수 있다는 의견도 있습니다. 마크 카니 캐나다 총리의 요청(link)을 반영하여 '중간 강대국'이 서로 동맹을 맺을 것을 촉구했습니다.

"하나의 돌로 두 마리의 새를 죽이는 것"이라고 세계무역기구(WTO) 응고지 오콘조-이웨알라 사무총장은 다보스에서 열린 세계경제포럼의 부수적인 행사에서 로이터에 말했습니다.

"투자를 통해 다른 곳에 일자리를 창출하고, 한 곳에 너무 많은 생산이 집중되지 않기 때문에 글로벌 회복력을 구축할 수 있습니다."라고 말하며, 이러한 거래는 일반적으로 자유롭고 공정한 무역에 대한 WTO의 조건에 따라 추진되고 있다고 지적했습니다.

대부분의 국가에서는 미국과의 전면적인 대립보다는 다변화가 더 나은 선택입니다.

영국 애스턴 대학교의 모델링에 따르면 그린란드를 둘러싼 긴장이 고조될 경우 미국의 25% 관세 위협으로 유럽 경제가 보복하지 않을 경우 1인당 소득이 0.26%에 불과해 미국 상품에 25%의 보복 관세를 부과할 경우의 절반에도 미치지 못하는 것으로 나타났습니다.

유라시아 그룹 컨설팅의 유럽 담당 상무이사 무즈타바 라만은 취약한 다수당으로 어려움을 겪고 있는 정부가 국내 경제 개혁을 추진하는 것보다 해외에서 새로운 동맹을 구축하는 것이 더 쉬울 수 있다고 말했습니다.

"무역 측면에서의 다각화( )는 절대적으로 일어나고 있으며 계속되고 있습니다."라고 그는 유럽에 대해 말했습니다.

"5년 후 유럽이 더 신뢰할 수 있는 경제적 제안이 될까요? 그것은 저에게는 분명하지 않습니다."라고 그는 지금까지 분열된 국가 자본 시장의 이질적인 기능을 통합하는 것과 같은 획기적인 분야에서 진전을 이루지 못한 것에 대해 덧붙였습니다.

무역이 단층선이 될 수 있다

궁극적으로 두 가지 요인이 국가와 기업이 트럼프 트레이드 충격에 얼마나 빨리 그리고 얼마나 광범위하게 적응할 수 있는지를 제한할 수 있습니다.

첫째는 중국 당국이 현지 소비자 수요를 촉진하는 것을 꺼려한다는 점인데, 이는 중국이 미국 시장의 수요를 조만간 흡수하지 못할 것임을 의미합니다.

토니 블레어 연구소는 미국의 관세 인상 이후 중국의 수출은 증가했지만 수입은 제자리걸음을 하고 있어 아시아와 아프리카를 포함한 다른 국가들이 중국과의 무역 적자 확대를 감수해야 한다고 지적했습니다.

두 번째는 미국이 다변화에 불만을 품고 그 무게를 이용해 다른 국가들이 미국의 궤도에서 벗어나는 길을 가지 않도록 설득할 가능성입니다.

"문제는 이것이 어느 정도까지 지정학적 단층선이 되는가입니다."라고 TBI의 조지는 말합니다.