美 소비자 지출 증가했지만 노동 시장은 여전히 부진

워싱턴, 1월23일 (로이터) - 미국 소비자 지출은 11월과 10월에 가계가 다양한 상품과 서비스 구매를 늘리면서 견고하게 증가하여 경제가 3분기 연속으로 강력한 성장세를 이어가는데 기여했을 것으로 보인다.

그러나 목요일 보고서에 나타난 경제 성장의 호조는 강력한 노동 시장을 동반하지 않았다. 이코노미스트들은 도널드 트럼프 대통령의 공격적인 무역 및 이민 정책으로 인해 노동자의 수요와 공급이 감소했다고 말한다. 기업들은 인공지능에 막대한 투자를 하면서 인력 수요에 대한 불확실성이 커져 채용을 억제하고 있다.

이코노미스트와 정책 입안자들이 "저고용, 저해고" 상태라고 부르는 노동 시장이 고착화된 가운데, 여행 및 기타 체험 활동에 더 많은 지출을 하는 고소득 가구와 AI에 투자하는 기업이 경제 확장을 주도하고 있다.

이코노미스트들은 강력한 소비자 지출과 안정적인 노동 시장으로 인해 다음 주 연방준비제도 금리 인하 필요성이 줄어들었다고 말한다. 11월과 10월의 인플레이션은 완만했지만, 이러한 수치는 43일간의 정부 셧다운으로 인한 왜곡을 반영한 것으로 보이며, 이후 물가 상승 압력이 회복되고 있다는 징후가 나타나고 있다.

상무부 경제분석국은 경제 활동의 3분의 2 이상을 차지하는 소비자 지출이 10월에 0.5% 증가한데 이어 11월에도 같은 폭으로 증가했다고 밝혔다. 11월의 증가율은 이코노미스트들의 예상과 일치했다. 10월과 11월의 통합 데이터는 정부 셧다운으로 인해 발표가 지연되었다.

11월 지출은 의료, 금융 서비스 및 보험 부문과 주택 및 유틸리티 부문이 뒷받침했다. 소비자들은 또한 호텔 및 모텔 숙박과 레스토랑 및 바 구매에 더 많은 지출을 했다. 서비스 지출은 10월에 0.6% 증가한 데 이어 11월 0.4% 증가했다.

휘발유 및 기타 에너지 상품에 대한 지출은 물가 상승을 반영하여 급증했다. 인플레이션을 조정하면 소비자 지출은 0.3% 증가해 10월의 증가폭과 일치하며 4분기에도 경제의 성장 경로를 유지했다.

앞서 노동통계국은 3분기 경제가 연율 4.4% 성장한 것으로 상향 조정되어 2년 만에 가장 빠른 속도로 성장했다고 보고했다. 경제는 2분기에 3.8%의 속도로 확장된 후 7~9월 분기에 4.3%의 속도로 성장한 것으로 추정됐었다.

애틀랜타 연방은행은 10~12월 분기에 GDP가 5.4%의 성장률을 보일 것으로 전망하고 있으며, 무역 적자 감소와 기업 투자도 기여할 것으로 예상하고 있다.

그러나 소비자들은 소비를 유지하기 위해 저축을 줄이고 있다. 저축률은 10월의 3.7%에서 11월에는 3년 만의 최저치인 3.5%로 떨어졌다. 소득은 9월에 조건부 사직 제안을 수락한 공무원의 퇴직으로 인해 정부 임금 및 급여가 130억 달러 감소하면서 10월에 0.1% 상승한 후 11월에도 0.3% 증가했다.

임금은 10월에 0.3% 상승한 후 11월에는 0.4% 늘었다.

노동 시장은 여전히 보합세를 유지하고 있다. 노동부의 별도 보고서에 따르면 1월17일로 끝난 주에 신규 실업수당 청구건수가 계절 조정 1,000건 증가한 20만 건을 기록했다.

실업수당 청구 보고서에 따르면 1월10일까지 한주간 첫 주 수령 이후에도 실업수당을 받은 사람의 수는 2만 6,000명 감소하여 계절 조정치인 184만 9,000명을 기록했다.

소위 계속 청구건수 감소의 일부는 계절 조정의 어려움과 대부분의 주에서 26주로 제한된 수당 자격을 소진한 일부 사람들 때문일 수 있다. 해고된 사람들은 새로운 일자리를 찾는 데 어려움을 겪고 있으며, 이는 소비자 설문조사에서도 분명하게 드러나는 추세다.

10월과 11월에 인플레이션이 진정되었지만, 이는 셧다운으로 인해 물가가 하방으로 치우쳤기 때문이다. 정부는 10월 소비자물가지수 보고서를 작성하기 위한 대부분의 데이터를 수집하지 못했다. 마찬가지로 10월 수입물가 보고서도 대부분의 데이터를 사용할 수 없었다.

이러한 데이터 공백은 11월 소비자물가지수 및 수입물가 보고서에도 영향을 미쳤다. 하지만 정부는 10월 생산자물가지수 보고서를 발표할 수 있었다. 연방준비제도가 2% 목표를 위해 추적하는 개인소비지출(PCE) 물가지수는 CPI, PPI 및 수입물가 보고서의 일부 데이터를 사용하여 계산된다.

노동통계국은 9월과 11월의 평균을 사용하여 PCE 물가지수의 관련 구성 요소를 계산했다.

11월 PCE 물가지수는 0.2% 상승하여 10월의 상승률과 일치했다. 10월에 하락했던 상품 가격은 반등했고, 서비스 인플레이션은 둔화되었다. 11월까지 12개월 동안 PCE 물가지수는 10월에 2.7% 상승한 후 2.8% 상승했다.

변동성이 큰 식품 및 에너지 구성요소를 제외한 PCE 물가지수는 10월에 0.2% 상승한 뒤 11월도 같은 폭으로 상승했다. 11월까지 12개월 동안 소위 근원 인플레이션은 10월에 2.7% 상승한 후 2.8% 상승했다.

12월 CPI 데이터는 지난달 근원 PCE가 상승했을 것임을 시사했으며 이코노미스트들은 최고 0.4% 상승했을 것으로 추정한다. 이는 전년 대비 3.1% 상승에 해당한다. 12월 PCE 인플레이션 데이터는 2월20일에 발표될 예정이다.

모간 스탠리의 수석 이코노미스트인 마이클 가펜은 "연준은 인플레이션 압력이 완화되었다는 증거를 볼 때까지 금리 인하를 연기할 것"이라고 말했다.

원문기사 nL1N3YN0NT