美 소비자 지출 호조, 서비스 물가 상승..금리 인하 전망은 유효

워싱턴, 9월1일 (로이터) - 7월 미국 소비자 지출은 4개월 만에 가장 큰 폭으로 증가했고 서비스 인플레이션도 상승했지만, 이코노미스트들은 노동 시장 여건 완화를 배경으로 한 내수 호조가 연방준비제도의 금리 인하를 막을 것이라고는 생각하지 않았다.

29일(현지시간) 상무부 보고서에 따르면 주식 시장 랠리 이후 대부분 금융 서비스 비용이 상승하면서 변동성이 큰 식품 및 에너지 구성 요소를 제외한 인플레이션이 전년 동기 대비 5개월 만에 가장 빠른 속도로 상승했다.

지난달 수입 관세로 인한 가격 압박은 크지 않았지만, 이코노미스트들은 관세로 인해 하반기에도 인플레이션이 상승할 것으로 예상했다.

또 관세로 인해 기업의 운영 비용이 증가하면 결국 고용주가 근로자를 해고하게 되어 지출에 제동이 걸릴 것으로 예상한다. 이미 재량 지출을 줄이고 있는 소비자들 역시 높은 물가 때문에 더욱 신중하게 소비를 하게 될 것이다.

모닝스타의 수석 미국 이코노미스트 프레스턴 콜드웰은 "이 데이터는 느리긴 하지만 스태그플레이션 방향으로 나아가고 있는 미국 경제의 그림을 뒷받침한다"며 "이는 연준에게 다소 곤란한 상황이지만, 금리 인하에 대한 기대가 한동안 시장에 형성되어 있고 최근 노동 시장의 우려스러운 데이터로 인해 올해 두 차례 금리 인하를 진행할 것으로 예상한다"고 말했다.

상무부 경제분석국(BEA)에 따르면 경제 활동의 3분의 2 이상을 차지하는 소비자 지출은 6월에 0.4% 증가한 데 이어 7월에도 0.5% 증가했다. 이는 이코노미스트들의 예상과 일치하는 수치다.

자동차 구매가 광범위한 지출 증가를 주도하여 장기적으로 지속되는 제조 제품에 대한 지출을 1.9% 증가시키는 데 도움이 되었다. 레크리에이션 용품과 차량, 의류 및 신발, 가구 및 내구성이 강한 가정용 장비에 대한 지출도 증가했다. 식음료에 대한 지출도 증가했다. 그러나 휘발유 및 기타 에너지 상품에 대한 지출은 감소했다.

전체 상품 지출은 6월에 0.3% 반등한 후 0.8% 증가했다. 서비스 지출은 0.4% 증가하여 6월과 같은 증가율을 보였으며, 금융 서비스 및 보험, 의료, 주택 및 유틸리티 부문에서 증가세를 보였다. 레스토랑과 바, 호텔 및 모텔에서의 지출은 감소했다.

수입 관세는 기업들이 전면적인 관세 부과 이전에 쌓아둔 재고를 판매하면서 인플레이션으로 이어지는 속도가 더디게 나타났다. 기업들은 또한 비용의 일부를 흡수하고 있다. 그러나 2분기에 재고가 줄어들었고 기업들은 관세로 인해 비용이 상승하고 있으며, 이는 결국 소비자에게 전가될 것으로 이코노미스트들은 예상한다.

가계도 물가 상승을 예상한다. 미시간 대학교의 별도 보고서에 따르면 소비자의 1년 인플레이션 기대치는 7월 4.5%에서 8월 4.8%로 상승했으며, 무소속과 도널드 트럼프 대통령의 지지자인 공화당 유권자 사이에서 상승폭이 컸다.

현재 인플레이션은 대부분 완만한 수준이다. 개인소비지출(PCE) 물가지수는 6월에 0.3% 상승한 후 지난달 0.2% 상승했다고 BEA는 밝혔다. 상품 가격은 휘발유 및 기타 에너지 상품 가격이 1.7% 하락하면서 0.1% 하락했다. 레크리에이션 용품 및 차량 가격은 0.9% 하락한 반면 가구 가격은 0.1% 상승했다.

7월까지 12개월 동안 PCE 물가지수는 2.6% 상승하여 6월의 상승률과 일치했다.

식품 및 에너지 구성 요소를 제외하면, PCE 물가지수는 0.3% 상승해 6월과 비슷했다. 서비스 물가는 4개월 연속 0.2% 상승한 후 2월 이후 가장 큰 폭인 0.3% 상승했다. 이는 금융 서비스 및 보험 비용이 1.2% 상승한 데 힘입은 결과다. 주택 인플레이션도 레크리에이션 서비스 비용과 마찬가지로 상승했다.

7월까지 12개월 동안 근원 PCE 인플레이션은 2.9% 상승했다. 이는 2월 이후 가장 큰 상승폭이며 6월의 2.8% 상승에 이은 것이다. 연준은 2% 인플레이션 목표 달성을 위해 PCE 물가 지표를 추적하고 있다.

BMO캐피탈마켓의 수석 미국 이코노미스트 스콧 앤더슨은 "앞으로 몇 달 동안 관세로 인한 물가 인플레이션이 더 많이 나타날 것으로 예상한다"고 말했다.

견고한 소비자 지출은 3분기 경제 성장에 좋은 징조이지만, 수입을 끌어들이고 있어 국내총생산의 일부 증가를 둔화시킬 수 있다.

상무부 인구조사국의 보고서에 따르면 지난달 수입이 2,815억 달러로 186억 달러 증가하면서 상품 무역 적자가 22.1% 증가한 1,036억 달러로 급증했다. 상품 수출은 1억 달러 감소한 1,780억 달러를 기록했다.

관세로 인한 수입의 급격한 변동은 1분기 GDP의 위축으로 이어졌고, 4~6월 분기에는 연율 3.3%로 성장세가 다시 반등했다.

* 원문기사 nL1N3UL0E1