트럼프, 미국의 3조 달러 규모 민간 신용 부문에 대한 최대 위협을 가볍게 여겨

도널드 트럼프dent 금요일 마이애미 연설에서 이란의 호르무즈 해협 봉쇄가 팬데믹 이후 최대 규모의 경제적 충격을 초래할 우려가 커지고 있는 상황에서, 호르무즈 해협을 "트럼프 해협"이라고 농담 삼아 부르며 세계적인 위기를 가볍게 여겼다.

트럼프dent 미래투자이니셔티브(Future Investment Initiative)에서 이란이 "트럼프 해협, 아니, 호르무즈 해협을 개방해야 한다"고 말해 웃음을 자아냈다

그는 나중에 그것이 사고dent아니었다고 주장하며 "나에게는dent없다. 거의 없다"고 말했다. 뉴욕 포스트는 금요일 저녁 트럼프가 실제로 해협을 장악하고 자신의 이름을 따서 개명하는 것을 고려하고 있다고 보도했다.

하지만 세계 시장에서 벌어지고 있는 일은 결코 웃을 일이 아닙니다. 이 해협은 normalerweise 매일 2천만 배럴의 석유를 통과합니다. 전쟁이 두 달째 접어들면서 그 흐름이 차단된 상황에서,

브렌트유 가격이 배럴당 110달러를 넘어 거의 50% 급등했습니다. S&P 500 지수는 올해 들어 7% 이상 하락했고, 나스닥 지수는 조정 국면에 진입했습니다. 변동성 지수(VIX)는 3월 27일 기준 30을 돌파하며 1년 만에 최고치를 기록했습니다.

하지만 월가의 가장 큰 걱정거리는 주식 시장이 아닙니다. 전통적인 은행권 밖에서 운영되는 3조 달러 규모의 그림자 금융 부문인 사모 대출

그림자 금융의 무너진 비즈니스 모델이 드러났다

전쟁이 시작되기 전부터 이미 업계는 어려움을 겪고 있었습니다. 이제 치솟는 유가로 인해 업계는 파산 위기에 몰리고 있습니다.

민간 대출 규모는 2020년 이후 1조 달러 이상 증가했으며, 모건 스탠리는 2030년까지 5조 달러에 이를 수 있다고 예측합니다. 그러나 이러한 사업 모델은 유가가 급등할 때 치명적인 결함을 드러냅니다. 많은 대출 기관은 단기 자금을 차입하여 장기 투자하는데, 이는 금리가 낮을 때는 잘 작동합니다.

유가 상승은 인플레이션 상승을 의미하고, 이는 다시 금리 인상을 초래하여 민간 신용 펀드가 대출 수익보다 더 많은 이자를 지불하게 됩니다.

피치 레이팅스 에 따르면 중소기업의 대출 부도율은 2024년 8.1%에서 2025년 사상 최고치인 9.2%로 급증할 것으로 예상됩니다 . 여기에는 채권자가 대출금 상환 기한을 연장하거나 부채를 주식으로 전환하여 대출금 회수를 회피하는 이른바 '그림자 부도'도 포함됩니다.

골드만삭스의 전 CEO인 로이드 블랭크페인은 금융 부문에 화재 위험이 있다고 경고했습니다. JP모건의 제이미 다이먼은 앞서 Cryptopolitan

투자자들이 서둘러 자금을 빼내고 있다

블룸버그 통신에 따르면 블랙록, 아폴로, 모건 스탠리 등이 운용하는 사모 펀드에서 1월 이후 130억 달러 이상이 인출됐습니다. 이 중 46억 달러 이상은 자금 유출을 막기 위해 펀드 측에서 부과한 인출 한도 때문에 묶여 있는 상태입니다.

사모 대출 회사들의 주가가 폭락했다. 블랙스톤은 올해 들어 31% 하락했고, 아폴로는 25%, KKR은 30%, 블루 아울은 41%나 급락했다.

인출 한도 제한은 3개월 동안만 지속되며, 제한이 해제되더라도 자금을 빼내려는 움직임이 멈추지 않을 것이라고 예상하는 사람은 거의 없습니다. 그때 상황이 정말 심각해질 수 있습니다.

사모 펀드는 cash마련하기 위해 대출을 쉽게 매각할 수 없습니다. 따라서 미국 지역 은행에서 긴급 신용 한도를 확보해야 할 것입니다.

유가 상승은 경기 침체 위험도 높입니다

무디스 애널리틱스에 따르면 향후 12개월 내 미국 경기 침체 가능성은 1월 35%에서 2월 49%로 급증했습니다. 이는 유가 급등 이전의 수치입니다.

무디스 애널리틱스의 수석 경제학자인 마크 잔디는 전쟁의 여파가 부채 비율이 높은 기업들에게 더 큰 타격을 줄 것이라고 말했습니다. "채무 불이행, 나아가 파산까지 예상됩니다. 만약 어떤 균열이 단층으로, 어떤 지진으로 이어질 수 있을지 생각해 본다면, 바로 그 부분을 주목해야 할 것입니다."

경기 침체는 민간 신용 시장에 새로운 국면을 가져올 것입니다. 코로나19 사태 당시 민간 신용 시장은 규모가 훨씬 작았고, 정부의 막대한 지원을 받았습니다.

브루킹스 연구소의 로빈 브룩스는 시장 변동성이 커질수록 시장 전반에 걸쳐 고레버리지 포지션이 파탄에 이른다고 지적하며, "이러한 상황이 한계점에 가까워지고 있는 것 같다"고 말했다

위기가 확산됨에 따라 전 세계적인 전염 위험이 커지고 있습니다

미국에서 민간 신용 시장이 붕괴되면 그 여파는 전 세계로 확산될 것입니다 . 사모펀드는 유럽에 막대한 투자를 하고 있으며, 미국, 유럽, 영국의 보험 회사들은 민간 신용에 상당한 익스포저를 가지고 있습니다.

월가에서는 일부 전문가들이 불안감을 진정시키려 노력하고 있습니다. 아폴로의 수석 경제학자인 토르스텐 슬뢰크는 시장이 향후 4~6주간 지속될 것으로 예상되는 변동성에 과잉 반응하고 있다고 주장했습니다

하지만 크레딧사이츠의 재커리 그리피스는 더 비관적인 전망을 . "이 상황이 오래 지속될수록 민간 신용과 전체 경제에 대한 취약성과 위험이 더욱 커집니다."

이 글을 읽고 계시다면 이미 앞서 나가고 계신 겁니다. 뉴스레터를 구독하시면 더욱 유익한 정보를 받아보실 수 있습니다 .