골드만삭스는 경기 침체 가능성을 30%로 상향 조정했지만, Bitcoin ​​ETF는 2026년 들어 가장 긴 연속 자금 유입 기록을 세웠습니다

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골드만삭스는 올해 들어 세 번째로 미국의 경기 침체 가능성을 30%로 상향 조정했으며, EY-파르테논은 40%, 무디스는 48.6%로 제시하는 등 모든 주요 예측 기관이 과거 기준치의 최소 두 배 이상을 경기 침체 가능성으로 보고 있습니다.

셰브론 CEO는 원유 선물 가격이 호르무즈 해협 붕괴의 영향을 완전히 반영하지 않았다고 경고했다

Bitcoin 연초 대비 20% 하락했고 투자 심리는 극심한 공포에 휩싸였지만, Bitcoin ETF는 4주 연속 15억 3천만 달러의 자금 유입을 기록하며 2026년 들어 가장 긴 연속 유입세를 보였습니다.

월가 최대 금융회사들이 이란 전쟁과 그로 인한 세계 에너지 공급 차질의 경고 신호가 가속화됨에 따라 미국 경기 침체 가능성을 일제히 높이고 있습니다. 골드만삭스는 미국 경기 침체 가능성을 30%로 상향 조정하며 올해 들어 세 번째 전망치 수정을 단행했습니다. EY-파르테논은 40%, 무디스 애널리틱스는 48.6%로 전망치를 제시했습니다. 브렌트유 가격은 배럴당 100달러를 다시 넘어섰고, 인플레이션은 3.1%로 다시 가속화되었으며, 국내총생산(GDP) 성장률은 일부 경제학자들이 정체 상태라고 표현하는 수준으로 둔화되었습니다. 또한 셰브론의 CEO 마이크 워스는 호르무즈 해협의 장기적인 공급 차질이 시장에 완전히 반영되지 않았을 수 있다고 공개적으로 언급했습니다. 

거시 경제 환경이 위험 자산에 대해 암울해 보이고 있으며, 암호화폐 시장의 개인 투자자들도 대체로 이러한 분위기를 반영하고 있습니다. 암호화폐 공포 및 탐욕 지수는 9라는 극도의 공포 수준을 나타내고 있습니다. 실제로 코인글래스(CoinGlass) 데이터에 따르면 25일 동안 극도의 공포 심리가 지속되었으며, 중립 영역에 도달한 날은 단 하루도 없었습니다. 하지만 기관 투자자들의 matic 소소 밸류(SoSo Value) 데이터 에 따르면 이달 초부터 Bitcoin ETF에는 4주 연속 순유입이 발생했으며, 그 규모는 총 15억 3천만 달러에 달합니다.

거시 경제 데이터가 보여주는 것과 기관 자금 유입의 새로운 모멘텀 사이의 대조는 이러한 꾸준한 ETF 매수세가 저가 매수인지 아니면 훨씬 더 의도적인 움직임인지에 대한 중요한 질문을 제기합니다.  

골드만삭스의 30%: 올해 세 번째 경기 침체 예측 

3월 25일, 포춘 과 더스트리트는 골드만삭스의 수석 이코노미스트인 얀 하치우스가 미국의 경기 침체 가능성을 30%로 상향 조정했다고 보도했습니다. 이는 1월의 20%와 이달 초의 25%에 이어 올해 들어 세 번째 상향 조정입니다. 골드만삭스는 또한 소비자소비지출(PCE) 성장률 전망치를 올해 12월까지 약 3.1%로 상향 조정하는 한편, 연간 국내총생산(GDP) 성장률은 2.1%로 하향 조정했습니다. 더욱 중요한 것은 하반기 성장률이 1.25%~1.75%로 둔화될 것으로 예상된다는 점입니다. 동시에 고용 시장도 취약성을 드러내기 시작했으며, 고용 증가세가 이미 손익분기점 수준으로 둔화되면서 실업률은 4.6%까지 상승할 것으로 전망됩니다.

그럼에도 불구하고 골드만삭스는 미국이 경기 침체를 피할 확률을 70%로 보고 있으며, 올해 9월과 10월에 금리 인하가 있을 것으로 예상하고 있습니다. 하지만 분위기는 분명히 바뀌었습니다. 골드만삭스 CEO 데이비드 솔로몬은 현재 네 가지 주요 위험 요소를 지적했습니다. 1조 8천억 달러 규모의 사모 신용 시장에서 누적되는 스트레스, 아직 투자 수익이 입증되지 않은 하이퍼스케일 AI 투자액 6,550억 달러, 심각한 지정학적 불확실성, 그리고 시장 변동성 증가입니다. 

은행은 더 이상 가장 비관적인 목소리를 내는 곳이 아닙니다. EY-Parthenon은 경기 침체 가능성을 40%로, Wilmington Trust는 45%로, Moody's Analytics는 48.6%로 보고 있습니다. 참고로, 역사적으로 특정 12개월 기간 동안 미국 경기 침체 발생 확률은 기본적으로 약 20%였습니다. 이제 모든 주요 예측 기관은 최소 두 배 이상의 확률을 제시하고 있으며, 일부는 동전 던지기에 가까운 확률을 보이고 있습니다. 

월가가 예측할 수 없는 유가 변동성 

석유는 현재 거시 경제 전체의 근간을 이루는 핵심 요소입니다. 골드만삭스는 브렌트유 가격이 3월에 배럴당 105달러, 4월에 115달러까지 상승한 후 연말에는 80달러 선으로 하락할 것으로 예상합니다. 이러한 전망은 호르무즈 해협의 혼란이 약 6주 안에 해소될 것이라는 가정에 기반합니다. 그러나 모든 사람이 이러한 단기적인 충격 완화 시나리오에 동의하는 것은 아닙니다. CNBC 보도에 , 셰브론의 CEO 마이크 워스는 석유 시장이 "정보 부족" 상태에서 움직이고 있으며, 선물 가격이 이번 혼란의 심각성을 제대로 반영하지 못하고 있다고 경고했습니다. 특히 아시아에서는 에너지 충격의 여파가 이미 느껴지고 있으며, 정제유 부족 현상이 나타나고 있습니다.

이번 공급 차질이 장기화될 경우 어떤 영향을 미칠지는 사실 꽤 명확합니다. 도미노 효과를 살펴보면, 유가가 높은 수준을 유지하면 연료와 식료품 가격에 연쇄적으로 영향을 미칩니다. 이는 다시금 인플레이션을 급등시켜 연준이 금리 인하를 단행하지 못하게 만들 것입니다. 결국 공급 차질이 지속될수록 경기 침체 위험은 정비례하게 증가합니다. 

연준은 3월 18일 매파적인 점도표를 제시하며 기준금리를 3.50~3.75%로 동결했습니다. 파월 의장은 기자회견에서 스태그플레이션 우려를 일축했지만, 시장은 여전히 9월과 10월 금리 인하를 예상하고 있습니다. 만약 워스의 예측이 맞고 경제 혼란이 골드만삭스의 예상 기간보다 훨씬 오래 지속된다면, 인플레이션은 더 오랫동안 높은 수준을 유지하고, GDP 성장률은 현재 전망치인 2.1%보다 더 둔화될 것이며, 골드만삭스가 제시한 30%의 경기 침체 확률은 최고치가 아닌 최저치로 여겨질 것입니다.

분기점: 극심한 공포와 기관 투자자들의 만남

Bitcoin 연초 이후 거의 20% 하락하여 현재 7만 달러 부근에서 거래되고 있습니다. 암호화폐 공포 및 탐욕 지수는 오늘 9를 기록하며 극도의 공포 영역에 머물러 있습니다. 하지만 Bitcoin ETF 데이터를 살펴보면 완전히 다른 양상이 나타납니다. 현물 Bitcoin ETF는 2월 27일 이후 5주 연속 순유입을 기록했습니다. 이달 들어 현재까지 총 순유입액은 15억 3천만 달러에 달하며, 이는 연초 이후 총 순유출액이 약 2억 8,650만 달러로 줄어들었음을 의미합니다. 

개인 투자자들은 공황 상태에 빠져 명확한 전망을 기다리는 반면, 기관 투자자들은 변동성에도 불구하고 투자를 확대하고 있다는 점이 아이러니합니다. 이는 중요한 신호인데, ETF 자금 유입은 대개 장기 투자 목적으로 운용되며, 실제 투자에 사용되기 전에 규제 준수, 포트폴리오 위원회 검토, 구조화된 포지션 규모 조정 등의 과정을 거치기 때문입니다. 거시 경제 악화, 경기 침체 가능성 증가, 투자 심리 위축 속에서도 기관 투자자들이 지속적으로 투자를 확대하는 것은 특정 포지션 전략을 반영하는 것입니다. 다만, 이러한 전략이 고집스러운 저가 매수인지, 시장 전반의 인식이 확산되기 전에 조용히 구축하는 스태그플레이션 헤지인지, 아니면 이 둘의 복합적인 작용인지가 관건입니다.

주목할 점: 경기 침체와 스태그플레이션으로 인한 포크 현상 및 Bitcoin의 7만 달러 결정 

현재 시장은 두 가지 매우 다른 방향으로 흘러가고 있습니다. Bitcoin 이 갈림길에 서 있습니다. 미국 경제가 침체에 빠져 성장세가 둔화되고 주식 시장이 타격을 입는다면, Bitcoin 역시 하락세를 보일 가능성이 높습니다. 반면, 경기 침체와 높은 인플레이션이 공존하는 스태그플레이션 상황이 발생한다면, 1970년대 금처럼 희소 자산이 강세를 보이며 Bitcoin 거시 경제에 대한 헤지 수단으로 작용할 수 있습니다. 어떤 방향으로 흘러갈 가능성이 더 높은지 파악하기 위해서는 유가 추이를 면밀히 살펴봐야 합니다. 워스의 분석이 맞다면, 공급망 인프라의 물리적 피해 복구에 수개월이 걸릴 수 있으며, 이는 인플레이션을 더욱 악화시켜 연준이 9월 이후에도 금리 인하를 동결하게 만들 가능성이 높습니다. 이 경우 경기 침체 확률 30%가 오히려 보수적으로 보일 수 있습니다. 

마지막으로, 이 상황이 어떻게 해결될지 가장 즉각적으로 보여주는 두 가지 지표를 살펴보세요. Bitcoin 가격이 7만 달러~7만 2천 달러 범위 위에서 유지되고 ETF 자금 유입이 5주 연속 지속된다면, 기관 투자자들이 스태그플레이션 헤지를 위해 포지션을 구축하고 있다는 신호입니다. 반대로 해당 범위가 하락하고 자금 유입이 약화된다면, 이는 거시 경제적 압력이 우세하여 Bitcoin 경기 둔화 속 또 다른 위험 자산으로 거래되고 있다는 것을 의미합니다.

은행에 돈을 넣어두는 것과 암호화폐에 투자하는 것 사이에는 중간 지점이 있습니다. 탈중앙화 금융 .