케빈 워시는 AI 생산성이 연준의 금리 인하를 정당화할 수 있다고 말합니다

도널드 트럼프 대통령이 연준 의장으로 지명한 케빈 워시는 미국이 더 이상 고금리를 필요로 하지 않는다고 주장합니다. 그는 인공지능이 경제에 엄청난 생산성을 쏟아부을 것이기 때문에 연준이 금리를 인하하고 인플레이션을 유발하지 않고도 금리를 유지할 수 있을 것이라고 확신합니다.

과거 연준 이사로 재직했던 케빈은 인공지능의 폭발적인 성장을 "과거, 현재, 미래를 통틀어 우리 생애에서 가장 생산성을 향상시키는 물결"이라고 평가합니다

그는 이번 기술주 호황이 연준에게 물가 급등 위험 없이 대출 비용을 완화할 수 있는 드문 기회를 제공할 것이라고 예상하고 있다.

케빈은 앨런 그린스펀의 방식을 따르고 있다고 말합니다. 90년대에 그린스펀은 전통적인 데이터를 무시하고 특이한 신호와 일화들을 근거로 금리를 낮게 유지했던 것입니다.

케빈은 에이븐 파이낸셜의 사디 칸에게 "그린스펀은 일화와 다소 난해한 자료에 근거하여 우리가 금리를 인상할 필요가 없는 상황이라고 믿었습니다."라고 말했습니다. "그 결과, 우리는tron경제를 갖게 되었고, 물가는 더 안정되었습니다."

트럼프 행정부 관리들, 금리 인하 추진에 앞장서다

트럼프 행정부의 나머지 참모진도 케빈 그린스펀을 전폭적으로 지지하고 있습니다. 스콧 베센트 재무장관은 이달 CNBC와의 인터뷰에서 "우리는 1990년대와 마찬가지로 생산성 호황의 초기 단계에 있는 것이 분명하다"고 말했습니다. 그는 연준이 과거 경제를 과열 상태로 방치했던 방식을 이해하려면 밥 우드워드의 그린스펀 전기를 읽어보라고 권했습니다. 트럼프 대통령 자신도 대선 전에 금리를 현재 3.5~3.75% 수준에서 1%에 가깝게 대폭 인하하기를 원하고 있습니다.

그린스팬은 1996년에 자신의 전략을 성공시켰다. 그는 연준 회의에 참석하여 생산성 증가율이 공식 통계보다 훨씬 빠르다고 발표했다.

당시 샌프란시스코 연방준비은행 총재였던 재닛 옐런은 "많은 사람들이 전혀 납득하지 못했다"고 말했다. 그녀는 그린스펀의 설명이 이해하기 어려웠지만 "그의 말은 전적으로 옳았다"고 덧붙였다. 결국 연준의 금리 결정 위원 중 한 명을 제외한 전원이 그의 의견에 동의했고, 인플레이션이 발생하기 시작할 경우에만 금리를 인상하겠다는 경고와 함께 금리를 낮게 유지했다.

30년이 지난 지금, 케빈은 자신도 같은 일을 할 준비가 되었다고 말합니다. 5월에 케빈의 후임으로 취임할 예정인 파월 역시 그다지 회의적인 것 같지 않습니다. 파월은 지난 1월에 "어느 정도 혼란은 있겠지만, 궁극적으로 기술은 생산성을 향상시키고, 이것이 임금 상승의 기반이 된다"고 말했습니다

연준 이사 리사 쿡은 이번 주에 "점점 더 많은 증거들이 인공지능이 생산성을 크게 향상시킬 수 있는 잠재력을 가지고 있음을 보여주고 있다"고 덧붙였습니다

과거 연준 회의에 참석했던 빈센트 라인하트는 인공지능이 "확실히 예상 생산량 증가에 긍정적인 영향을 미치고 있다"는 점에는 동의하지만, 아직 실질적인 생산성 향상에는 큰 도움이 되지 않는다고 덧붙였다.

비평가들은 AI에 대한 과장된 기대가 아직 실제 데이터와 일치하지 않는다고 말합니다

케빈의 자신감에 모두가 동의하는 것은 아닙니다. 많은 경제학자들은 AI 열풍이 투자와 시장 상승을 이끌고 있지만, 적어도 아직까지는 경제의 실제 생산량 증가로 이어지지는 않고 있다고 말합니다. 그들은 이러한 수요 급증이 생산성 향상 효과가 나타나기 전에 인플레이션을 심화시킬 수 있다고 경고합니다.

시카고 대학교 부스 경영대학원의 아닐 카샤프 교수는 "만약 지금 막대한 지출이 발생하는데 그로 인한 생산성 향상 효과를 당분간 볼 수 없다면, 이는 인플레이션에 약간의 압력을 가할 가능성이 높다"고 말했다.

케빈은 전혀 걱정하는 기색이 없다. 그는 인공지능이 1년 안에 고용 시장을 완전히 뒤바꿀 것이라고 말한다. "상상도 할 수 없는 일들"이 가장 앞선 기업들에게는 일상이 될 것이라고 한다.

그는 스탠포드 후버 연구소와 스탠리 드러켄밀러의 투자 관리 부서에서 수년간 기술 업계에 몸담았습니다. 드러켄밀러는 케빈이 실제로 그 분야에서 일했기 때문에 대부분의 거시경제 전문가들보다 AI의 속도와 파괴적 변화를 더 잘 이해하고 있다고 말합니다.

하지만 여전히 많은 사람들이 회의적입니다. 노벨상 수상자인 다론 아세모글루는 인공지능에 대한 모든 이야기가 수치로 뒷받침되지는 않는다고 말합니다. 그는 "경제 이론도 데이터도 낙관론에 부합하지 않는다"고 썼습니다.

ING의 제임스 나이틀리도 이에 동의하며 “아직 충분한 근거가 마련되지 않았다”고 말했다. 그는 진정한 AI 혁명이 향후 2년 안에 일어나려면 “노동 시장에 상당한 어려움이 따를 것”이라고 경고했다

케빈이 그렇게 오래 버티지는 못할 것 같습니다. 상원 인준을 받으면 5월에 취임하게 됩니다. 특히 중간선거가 다가오면서 금리를 빠르게 인하해야 한다는 압박이 매우 클 것입니다. 연준은 올해 금리 인하가 한 차례에 그칠 것으로 예상하고 있습니다. 이는 기준금리가 트럼프 대통령의 목표치인 1%를 훨씬 웃도는 수준을 유지할 것임을 의미합니다.

케빈이 그린스펀식 행보를 성공시키려면 말뿐인 약속이 아니라 실질적인 증거를 제시해야 할 것이다. 돈 콘 전 연준 부의장은 "그린스펀의 직감은 파고들어 다른 사람들이 발견하지 못한 것들을 찾아냄으로써 입증되었다"며, "단순한 주장이 아니라 임금은 오르고, 이윤은 높으며, 인플레이션은 낮았다"고 말했다

재닛 옐런은 그린스팬이 "엄청난 양의 연구를 스스로 했다. 그는 많은 경제 데이터를 활용하여 자신의 주장을 펼치려고 정말 노력했다"고 말했다

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