마사 손의 스타게이트 AI 프로젝트는 트럼프와의 관계에도 불구하고 500억 달러라는 거액의 자금난에 직면해 있다

마사요시 손 회장의 500억 달러 규모 닌텐도 스위치 인수 계획이 무산됐다.

소프트뱅크 창업자는 트럼프 행정부, 오픈AI, 오라클, MGX가 아부다비에서 추진하는 5천억 달러 규모의 스타게이트 AI 프로젝트에 필요한 자원을 확보하기 위해 미국 데이터센터 운영업체 인수를 수개월간 협상해 왔다.

블룸버그 보도에 따르면 해당 거래는 이제 무산되었습니다. 완전한 인수도, 1월 출시도, 마사가 스타게이트를 현실로 만들기 위해 의존했던 에너지 소비가 많은 데이터 센터 네트워크에 대한 직접적인 통제권 확보도 불가능해졌습니다.

내부 관계자들에 따르면 소프트뱅크는 이번 거래에서 완전히 철수했으며, 이달 초 발표 예정이었던 인수 계획도 취소했습니다. 협상은 여전히 진행 중이지만, 새로운 방향은 규모가 축소된 것으로 보입니다.

마사는 현재 스위치에 대한 부분 투자 또는 파트너십 형태를 검토 중입니다. 아직 확정된 것은 없습니다. 이번 달의 유일한 실질적인 움직임은 소프트뱅크가 스위치의 주요 투자자인 디지털브리지를 30억 달러에 인수한 것입니다. 하지만 이것으로는 마사가 원했던 하드웨어 통제권을 확보할 수는 없습니다.

소프트뱅크 팀, 비용 및 물류 문제에 대해 우려 표명

이 거래가 성사되었더라면 일본 기업 역사상 최대 규모의 거래 중 하나였을 것이다. 마사 회장은 새로운 파트너들과 함께 미국에 데이터 센터를 설립하기 위해 즉시 1,000억 달러를 투자할 계획이었다.

목표는 글로벌 AI 경쟁에서 앞서나가고 물리적 인프라를 단순히 자금 지원하는 것을 넘어 장악하는 것이었다. 하지만 내부적으로는 모두가 그 목표에 동의한 것은 아니었다.

소프트뱅크 일부는 라스베이거스에서 애틀랜타에 이르는 거대한 데이터 센터를 실제로 어떻게 관리할 것인지에 대해 의문을 제기했습니다. 또한 500억 달러라는 가격표도 탐탁지 않게 여겼습니다.

애널리스트 커크 부드리와 크리스 머켄스텀은 "소프트뱅크와 스위치의 인수 협상 결렬로 데이터센터 계획이 불확실해졌으며, 스타게이트 관련 발표도 드문드문 나오고 있다"고 썼다

그들은 또한 부분적인 지분으로는 마사가 칩이나 물리적 AI 시스템 관련 거래에서 누려왔던 것과 같은 수준의 통제권을 확보할 수 없을 것이라고 덧붙였다. 기본적으로 수표를 발행하는 것과 기계를 직접 운영하는 것은 전혀 다른 문제라는 것이다.

한편, 스위치는 가만히 있지 않고 있습니다. 회사 투자자들은 현재 기업공개(IPO)를 고려하고 있습니다. 그들은 기업공개를 통해 부채를 포함한 회사 가치를 600억 달러까지 끌어올리기를 원합니다.

소프트뱅크와의 거래는 미국 외국인투자심의위원회의 심사를 받을 가능성이 있습니다.

그렇게 되면 특히 전략적 기술 거래에 대해 더욱 강경한 입장을 취해온 트럼프 대통령의 두 번째 임기 동안에는 상황이 더욱 악화될 것입니다.

마사요시는 자산을 매각하고 AI 포트폴리오에 더욱 집중 투자한다

스위치 인수 시도가 무산되었음에도 불구하고 마사 히데오 회장은 AI 사업을 포기하지 않고 있습니다. 작년 한 해 동안 소프트뱅크는 오픈AI 지분 11%를 인수했으며, 지난달에만 225억 달러를 투자했습니다. 또한 암페어 컴퓨팅을 65억 달러에, ABB의 로봇 사업부를 54억 달러에 인수했습니다.

그 모든 돈은 어딘가에서 나와야 했기에 소프트뱅크는 엔비디아 주식을 매각하고, T-모바일 지분도 추가로 팔았으며, Arm 주식을 담보로 마진 대출을 늘렸습니다.

하지만 막대한 AI 투자로 이미 균열이 생기고 있습니다. 소프트뱅크의 신용도는 압박을 받고 있습니다. 신용평가기관 S&P 글로벌은 마사후아 회장이 자산 매각이나 구조조정을 조속히 단행하지 않으면 신용등급이 하락할 수 있다고 경고했습니다.

애널리스트인 이시카와 케이와 요시무라 마키코는 "보유자산 매각과 같은 신속한 완화 조치를 취하지 않으면 신용등급에 대한 압력이 더욱 심화될 것"이라고 말했다

S&P는 별도의 보고서에서 다음과 같이 자세한 내용을 밝혔습니다. "소프트뱅크 그룹의 장기 발행자 신용 등급이 'BB' 등급으로 유지되는 한, 유효 만기까지 남은 기간이 15년 미만으로 단축될 경우 해당 채권을 자기자본이 없는 채권으로 재분류할 것입니다." 이는 소프트뱅크가 손실 흡수 자본으로 간주되는 복합 금융 상품인 하이브리드 증권을 유지하거나 차환해야 함을 의미합니다.

S&P는 소프트뱅크의 신용등급이 상승하여 교체가 불필요해지지 않는 한, 소프트뱅크가 이러한 조치를 취할 것으로 예상합니다

해당 기관은 소프트뱅크가 공격적인 성장기에도 재무 관리를 잘 해온 역사를 가지고 있으며, 마사 회장이 회사의 다양한 자금 조달 구조를 뒷받침하기 위해 하이브리드 증권 유통을 지속하려는 분명한 동기가 있다고 지적했습니다. 그러나 아무런 조치가 없다면 소프트뱅크처럼 대담한 기업조차도 자금 부족에 직면할 수 있습니다.

Switch는 여전히 목표물이지만 Stargate는 여전히 진척이 없습니다

그렇다면 다음 단계는 무엇일까요? 현재로서는 Switch는 여전히 인수 대상이지만, 완전 인수 가능성은 낮아 보입니다. 마사는 2016년 Arm Holdings를 인수하기까지 수년을 기다렸던 경험이 있습니다.

소프트뱅크가 대만의 혼하이와 함께 오하이오에서 운영하는 사이트를 모델로 한 소규모 파트너십 가능성에 대한 이야기가 여전히 나오고 있지만, 그것만으로는 마사가 그토록 원했던 스타게이트급의 영향력을 확보할 수는 없을 것이다.

소프트뱅크는 인공지능 열풍이 불기 시작했을 때부터 그 흐름에 편승하려 애썼습니다. 하지만 일찍 투자했음에도 불구하고 하드웨어 시장의 황금기를 놓쳤습니다. 엔비디아나 TSMC 같은 반도체 업체들이 대부분의 주요 시장을 석권했죠. 스타게이트는 바로 이런 상황을 바꾸기 위해 만들어진 프로젝트였습니다.

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