스트래티지사의 레버리지 ETF, 암호화폐 침체로 큰 타격

Medha Singh

12월02일 (로이터) - 비트코인 가격 하락이 토큰의 최대 기업 보유자인 스트래티지 MSTR.O의 주가를 강타하면서, 이 회사와 연계된 레버리지 상장지수펀드(ETF)들이 올해 암호화폐 폭락의 가장 큰 희생자가 됐다.

스트래티지 주식 수익률의 2배를 제공하는 T-Rex 2X 롱 MSTR 데일리 타겟 ETF MSTU.P와 Defiance 데일리 타겟 2X 롱 MSTR ETF MSTX.P는 2025년 현재까지 가치의 85% 가까이 손실이 났다. T-Rex 2X 인버스 MSTR 데일리 타겟 ETF MSTZ.P는 같은 기간 동안 48% 하락했다.

스트래티지의 주가는 올해 40% 이상 하락했으며, 최근 비트코인 BTC= 가격이 9만 달러 아래로 떨어지면서 하락세가 가속화됐다.

비트코인은 10월에 사상 최고치인 126,223.18달러를 기록했지만, 이후 글로벌 위험 회피 심리로 인해 하락했다.

암호화폐 매수 후 보유 전략을 개척한 마이클 세일러의 스트래티지는 수십 개의 모방 기업에 영감을 주었다 (link). 하지만 올해 들어 이들의 주가 (link) 도 크게 하락했다.

투자자들은 금요일 팟캐스트 '비트코인이 한 일'에서 이 비율이 1 이하로 떨어지면 비트코인 매각을 고려할 수 있다는 퐁 레 CEO의 발언에 따라, 비트코인 보유량 대비 기업 가치인 스트래티지의 'mNAV' 지표에 주목한다. LSEG 데이터에 기반한 로이터의 계산에 따르면 이 비율은 약 1.1로 추산된다.

존스트레이딩의 수석 시장 전략가인 마이크 오루크는 퐁 레의 발언이 변동성이 큰 시장 상황에도 불구하고 비트코인을 판매하지 않겠다는 회사의 핵심 마케팅 메시지를 훼손했다고 말했다.

스트래티지는 로이터의 논평 요청에 즉시 응답하지 않았다.

수익 감소, 공매도 증가

스트래티지는 월요일, 연간 전망을 종전 240억 달러 순이익 예상치와 비교해 63억 달러 이익에서 55억 달러 손실 사이로 대폭 하향 조정했다. 10월 30일에 발표된 이전 추정치에서는 비트코인이 연말까지 15만 달러에 도달할 것으로 가정했다고 회사는 밝혔다.

"가격이 오르는 동안 스트래티지의 훌륭한 전략이었다. 가격이 하락하면 회사에 남은 전략적 옵션은 제한적이다"라고 DWS의 최고투자책임자인 빈센조 베다(Vincenzo Vedda)가 말했다.

또한 스트래티지는 우선주 배당금과 미결제 부채에 대한 이자 지급을 위해 14억 4,000만 달러의 준비금을 보유하고 있다고 밝혔다.

분석 회사 Ortex에 따르면 공매도자들은 월요일에 약 1억 5,600만 달러를 포함하여 올해 지금까지 주식으로 25억 달러 이상의 수익을 거두었다.

스트래티지 주식은 나스닥 100 지수 .NDX에 편입된 이후 1년 동안 절반 이상 하락하여 2024년 11월 정점 대비 약 70% 하락했다.

애널리스트들의 확고한 의견

암울한 실적에도 불구하고 애널리스트들의 평가는 지금까지 대체로 낙관적으로 유지됐다.

LSEG 데이터에 따르면 스트래티지를 다루는 16개 증권사 중 10곳이 '매수', 4곳이 '강력 매수', 2곳이 '보유'로 평가했으며, 평균 목표 주가는 485달러로 향후 12개월 동안 183% 상승할 것으로 예상됐다.

세일러는 수요일 두바이에서 열리는 바이낸스 컨퍼런스에서 "비트코인의 부인할 수 없는 사례"라는 제목으로 기조연설을 할 예정이다.