ROI-트럼프의 베네수엘라 파업으로 미국 정유사 승리, 중국 경쟁사 패배: Bousso

Ron Bousso

런던, 1월04일 (로이터) - 미군이 니콜라스 마두로 베네수엘라 대통령(link)을 축출하면서 베네수엘라의 석유 수출 경로가 중국에서 미국으로 빠르게 재편될 것으로 보입니다. 이로 인해 미국 정유업체들은 즉각적인 부양을 받을 수 있지만, 라틴 아메리카 국가에서의 생산을 되살리려는 도널드 트럼프 대통령의 계획은 실현이 더딜 수 있습니다.

트럼프 대통령은 토요일 마두로의 체포 소식을 발표한 후, 미국의 베네수엘라 원유 수출 금지(link)를 당분간 유지할 것이라고 말했지만, 미국이 베네수엘라를 "일정 기간 동안" 운영할 것이라고 밝혀 미국의 제재가 곧 해제될 수 있음을 시사했다.

미국이 카라카스에 대한 군사적, 경제적 압박을 강화하면서 최근 몇 주 동안 벤치마크 유가는 상승세를 보였습니다. 그러나 2026년에는 공급이 수요(link)를 크게 초과할 것으로 예상되기 때문에 수출에 새로운 차질이 생기더라도 세계 석유 시장에 미치는 영향은 제한적일 것입니다.

한때 주요 산유국이었던 베네수엘라의 지난해 원유 생산량은 하루 약 90만 배럴에 불과해 전 세계 공급량의 1% 미만을 차지했습니다. 이는 정부의 정책 실패와 제재로 인해 수년간 투자가 위축된 데 따른 것입니다.

베네수엘라의 정권 교체가 어떻게 전개될지는 불분명하지만, 미국에 우호적인 정권으로의 평화적 전환은 거의 확실하게 미국의 제재 철폐로 이어질 것입니다.

이는 베네수엘라의 삐걱거리는 석유 산업에 절실히 필요한 유예를 제공할 것이며, 더 중요한 것은 세계 정유 지도를 다시 그릴 것입니다.

정유 경로 재조정

카라카스에서 정권이 순조롭게 전환되면 베네수엘라 석유 수출 경로가 빠르게 재조정되어 미국이 베네수엘라의 주요 구매국으로 다시 자리매김할 가능성이 높습니다.

베네수엘라의 주요 정제 및 수출 허브인 미국 걸프 연안의 정유 공장은 수십 년 전에 베네수엘라가 수출하는 중질유를 휘발유, 디젤 및 제트 연료와 같은 제품으로 가공하기 위해 지어졌습니다.

2010년대 초 경질유인 국내 셰일 오일의 호황으로 미국 원유 혼합이 극적으로 변화했지만, 많은 정유소는 여전히 운영 최적화를 위해 중질유를 필요로 합니다.

에너지 정보국에 따르면 베네수엘라의 대미 원유 수출은 1997년 베네수엘라 생산량의 44%를 차지한 140만 배럴로 정점을 찍었습니다. 미국, 멕시코, 캐나다의 경쟁 중질유 공급이 증가하면서 2018년에는 506,000배럴로 점차 감소했습니다.

트럼프가 국영 에너지 회사 PDVSA에 직접 석유 제재를 가한 후 베네수엘라의 수출은 2020년부터 2022년 사이에 0으로 떨어졌습니다. 그러나 2020년 미국이 셰브론 (link) CVX.N에 베네수엘라에서 합작 투자를 계속 운영할 수 있는 면제를 발급한 후 2024년 227,000배럴, 2025년 첫 10개월 동안 140,000배럴로 회복되었습니다.

중국에 대한 타격

베네수엘라의 수출 변화는 2019년 트럼프가 베네수엘라 에너지 산업에 제재를 가한 이후 베네수엘라 석유의 주요 수입국이 된 중국을 희생시키면서 이루어질 것입니다.

분석 회사 Kpler의 데이터에 따르면 중국은 지난해 베네수엘라 원유 수출량 768,000배럴의 절반 이상을 차지했습니다.

트럼프 대통령은 토요일에 중국이 카라카스의 미국 주도 정부 하에서 베네수엘라 석유 일부를 계속 공급받을 것이라고 제안했지만 그 양은 제한적일 것입니다.

로이터 추산에 따르면 중국이 베네수엘라에서 수입하는 석유 중 약 3분의 2는 제재를 어기고 원유를 대폭 할인된 가격에 구매하려는 '티팟'으로 알려진 독립 정유 공장으로 들어갑니다.

그러나 제재가 해제되면 석유가 국제 가격으로 판매되어 이러한 구매자의 인센티브가 사라집니다.

현재 대중국 석유 수출의 나머지 3분의 1은 카라카스가 중국에 진 막대한 부채를 상환하는 데 사용됩니다. 석유가 시장 가격보다 훨씬 낮은 생산 원가 또는 그 근처에서 공급되기 때문에 이러한 거래가 계속될지는 불분명합니다.

궁극적으로 베네수엘라의 원유 물량 대부분이 이동하는 방향은 분명합니다. 미국은 지리적으로 가깝기 때문에 중국보다 훨씬 더 자연스러운 시장이며, 운임 비용이 훨씬 낮습니다.

로이터 추정에 따르면 현재 베네수엘라가 중국 '티팟'으로 수출하는 물량의 대부분이 미국으로 향하게 되면, 이 조치 이후 수개월 내에 미국의 수입량이 20만 배럴 이상 증가하여 2025년 수출 수준을 기준으로 미국의 구매량이 두 배 이상 늘어날 수 있다고 합니다.

느린 생산 구축

베네수엘라의 수출 경로는 빠르게 변화할 수 있지만, 베네수엘라의 생산과 수출이 의미 있게 회복되려면 훨씬 더 오랜 시간이 걸릴 것입니다.

트럼프는 토요일에 미국의 대형 석유 회사들이 베네수엘라의 에너지 산업을 되살리기 위해 베네수엘라에 다시 진출할 것이라고 말했다 (link) 베네수엘라는 오리노코 벨트 지역에 집중된 세계 최대의 석유 및 가스 매장량 약 3030억 배럴을 보유하고 있기 때문에 수익성이 좋은 전망입니다.

미국 석유 회사들은 1920년대부터 베네수엘라의 석유 부를 발견하고 개발하는 데 도움을 주었으며, 1930년대에는 라틴 아메리카 국가를 세계 2위의 산유국으로 성장시켰습니다.

안정성의 필요성

그 결과 베네수엘라의 생산량은 1970년 최고치인 370만 배럴에서 2021년 최저치인 66만 5천 배럴로 줄어들었다가 2024년에 약간 회복될 것으로 예상됩니다.

서방 기업들은 베네수엘라의 풍부하고 저렴한 자원을 활용하고 싶어 할 것입니다. 그러나 새로운 프로젝트에 수십억 달러를 투자하거나 장기 무역 계약을 체결하기 전에 어느 정도의 정치적 안정과 계약의 신성함에 대한 신뢰가 필요할 것입니다.

베네수엘라가 엑손, 코노코필립스(link), 셰브론(link)에 수십억 달러의 미지급 합작 투자 비용을 지불해야 한다는 사실도 확장 계획을 더욱 복잡하게 만듭니다. 이들 기업은 상당한 규모의 신규 투자를 하기 전에 이를 해결해야 할 가능성이 높습니다.

이러한 정치적, 법적, 재정적 장애물이 해결된다고 가정하더라도 새로운 석유 및 가스 프로젝트를 개발하는 데는 여전히 수년이 걸릴 것입니다.

라피단 에너지의 예측에 따르면 베네수엘라의 석유 생산량은 마두로 축출 후 첫해에 최대 20만 배럴까지 증가할 수 있으며, 컨설팅 업체의 가장 낙관적인 시나리오에 따르면 10년 내에 두 배인 200만 배럴로 늘어날 수 있습니다.

그러나 트럼프의 극적인 조치가 베네수엘라 석유 산업의 즉각적인 개편으로 이어지지 않더라도 투자자들에게는 글로벌 에너지 게임의 규칙이 바뀌었다는 경고가 될 것입니다.

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