재송-ROI-OPEC+, 새로운 석유 쿼터제로 투자 경쟁 촉발하다: Bousso

Ron Bousso

런던, 12월02일 (로이터) - OPEC+가 석유 생산 쿼터 시스템에 적용하는 변화는 회원국들, 특히 저비용 걸프 산유국들의 업스트림 투자를 촉발하여 장기적인 공급 부족에 대한 우려를 줄일 것으로 보인다.

석유수출국기구(link)와 러시아, 카자흐스탄 등 주요 산유국(OPEC+로 통칭)은 2027년부터 생산량 기준선을 설정하는 데 사용될 회원국의 최대 생산 능력을 평가하는 새로운 메커니즘(link)을 일요일에 승인했다.

이는 고도로 기술적인 문제로 보일 수 있다. 그러나 이론적으로는 최근 몇 년간 일부 회원국이 (link) 생산 할당량을 노골적으로 초과하여 OPEC의 사실상 리더인 사우디아라비아가 규율에 어려움을 겪으면서 석유 시장을 혼란스럽게 했던 혼란에서 환영할 만한 변화가 될 수 있다.

사우디 에너지 장관 압둘아지즈 빈 살만 왕자는 월요일에 새로운 메커니즘이 시장을 안정시키고 (link) 생산에 투자하는 사람들에게 보상을 제공하는 데 도움이 될 것이라고 말했다. 국제에너지기구에 따르면 OPEC+는 2025년 전 세계 석유 공급량의 절반에 가까운 하루 1억 6백만 배럴을 차지할 것으로 예상된다.

먼저, 새로운 최대 지속 가능 용량 (MSC) 메커니즘을 이해하는 것이 중요하다.

용량 평가는 1월부터 9월까지 22개 그룹 회원국 중 19개 국가를 대상으로 미국의 공신력 있는 감사기관을 통해 실시된다. 각 국가의 유전과 인프라를 검토하여 90일 이내에 얼마나 많은 석유를 생산하고 1년 동안 유지할 수 있는지 평가할 것이다.

미국의 제재를 받고 있는 3개국 (link) 중 러시아와 베네수엘라는 미국 이외의 감사원을 활용하고 이란은 10월까지 3개월 동안의 평균 생산량을 기준으로 설정하기로 했다.

회원국들의 생산량은 11월 회의에서 승인될 예정이며, OPEC+는 2027년 생산량 쿼터에 대해서도 합의할 것이며, 이는 각 회원국의 생산량이 동일한 비율을 차지하게 될 것이다. MSC는 앞으로 매년 검토될 예정이다.

걸프만 투자의 물결

이 제도는 자체 생산량과 수익을 늘리려는 회원국들 사이에서 투자의 물결을 일으킬 준비가 된 것으로 보인다.

그럼에도 불구하고 사우디아라비아, 아랍에미리트 , 쿠웨이트와 같이 개발 및 생산 비용이 낮은 부유한 회원국에 유리한 제도이다.

실제로 걸프 산유국들은 이미 단기적인 공급 과잉 우려를 넘어 세계가 화석 연료에서 벗어나면서 미래의 석유 수요에 대한 의문을 경시하고 있다.

UAE는 현재 485만 배럴에서 2027년까지 생산량을 500만 배럴로 늘리는 것을 목표로 하고 있지만, 최대 600만 배럴까지 늘릴 수 있다는 추측도 있다. UAE의 투자를 보면 그럴 가능성이 높다.

아부다비의 국영 석유 회사 ADNOC은 11월 24일 향후 5년 동안 1,500억 달러(link)를 투자하여 운영을 확장할 계획이라고 밝혔다. 또한 새로운 발견에 따라 UAE의 재래식 석유 매장량을 6% 증가한 1,200억 배럴로 늘렸다. ADNOC은 220억 배럴의 석유가 매장되어 있는 것으로 추정되는 비전통 셰일 매장량도 추가로 발굴할 계획이다.

세계 최대 석유 수출국인 사우디아라비아는 1,200만 배럴의 생산 능력을 보유하고 있으며, IEA에 따르면 10월에 OPEC+ 전체 예비 생산 능력의 60%인 220만 배럴에 달하는 그룹 내 최대 규모의 예비 생산 능력을 보유하고 있다. 사우디아라비아의 국영 석유 회사 아람코2222.SE는 배럴당 2달러(link)에 석유를 추출하는데, 이는 세계에서 가장 낮은 수준이라고 아민 나세르(Amin Nasser) 최고경영자는 최근 밝혔다.

올해 자본 지출이 520억 달러에서 550억 달러에 달할 것으로 예상되는 아람코는 연말까지 두 개의 새로운 유전을 가동하여 55만 배럴의 생산 능력을 추가할 것이라고 3분기 실적에서 밝혔다.

쿠웨이트와 이라크도 이제 투자 계획을 가속화할 수 있다.

쿠웨이트는 IEA 수치에 따르면 현재 290만 배럴에서 2035년까지 400만 배럴로 증산하는 것을 목표로 하고 있다. 이라크는 2028년까지 생산 능력을 약 100만 배럴에서 600만 배럴로 늘리기 위해 BPBP.L와 엑손모빌XOM.N을 비롯한 외국인 투자자를 유치하려고 노력하고 있다.

일부 OPEC+ 회원국 난항

그러나 새로운 시스템은 나이지리아, 카자흐스탄과 같이 생산 비용이 더 비싼 지질 구조나 연안에 집중된 회원국들은 생산량을 늘리는 데 더 많은 시간과 비용이 필요하기 때문에 불리한 상황에 처하게 된다.

러시아, 베네수엘라, 이란도 중요한 시추 장비의 공급과 서방 기술에 대한 접근을 심각하게 제한하는 국제 제재로 인해 투자와 생산 능력을 늘리는 데 어려움을 겪을 수 있다.

그럼에도 불구하고 새로운 투자는 특히 최근 몇 년 동안 미국, 브라질, 캐나다 및 기타 지역의 생산량이 급증하면서 입지를 잃은 OPEC의 시장 점유율 확대라는 본질적인 목표에 도움이 될 것이다.

또한 이 지출은 글로벌 지출 감소와 미국 셰일 분지 및 기타 지역의 생산 둔화로 인해 석유 산업이 10년 말과 그 이후에 공급 경색에 직면할 수 있다는 우려를 완화할 것이다.

여전히 약점이 있는 시스템

새로운 생산량 측정 시스템은 보다 공평하고 투명해 보이며, 회원국과 외부 시장 참여자들이 OPEC+ 정책을 더 잘 이해할 수 있게 해준다.

하지만 여전히 취약점이 있다. 우선, 카자흐스탄과 UAE를 비롯한 일부 회원국들이 최근 몇 년 동안 그랬던 것처럼 여전히 할당량을 초과하여 생산 및 수출할 가능성이 있다.

또한 일부 회원국은 제재와 분쟁으로 인해 생산량과 생산량을 늘리는 데 어려움을 겪을 것이며, 이로 인해 시장 점유율을 확보할 수 있는 다른 국가와 긴장이 조성될 것이다.

그러나 전반적으로 OPEC+의 추진력은 석유 시장에 대한 추가 투자를 장려하여 공급을 늘리고 가격을 상대적으로 낮게 유지할 수 있을 것이다.

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