주간 전망: 연준 의사록이 보낼 신호는? 美 12월 근원 PCE 발표 예정

TradingKey - 미국 증시의 4분기 실적 시즌이 마무리 단계에 접어들고 있다. 시장 참여가 계속 늘어나면서 미국 주식 시장은 일평균 거래대금 1조 달러라는 '뉴 노멀' 시대에 진입했다. 이번 주 투자자들은 미국의 12월 근원 PCE 가격 지- 수. 연방준비제도(Fed·연준)의 목표치와 비교하면 인플레이션 수준은 여전히 높다. 또한 연준의 통화정책회의 의사록에도 관심이 쏠릴 것으로 보이며, 투자자들은 여기서 통화정책에 관한 더 많은 신호를 찾을 수 있을 것으로 보인다.

주요 일정 미리보기

연준 통화정책회의 의사록 공개, 어떤 신호 보낼까?

연준의 통화정책회의 의사록이 이번 주 목요일 공개된다. 지난해 말 정부 차입 증가와 대차대조표 축소 과정이 맞물리면서 자금 시장에서 자금이 빠져나가 유동성이 크게 위축된 바 있다. 이에 연준은 대차대조표 축소를 중단하고 금융 시스템의 예치금을 충당하기 위해 매달 단기 국채(T-bill)를 매입하는 방식으로 전환했다.

시티그룹 전략가들은 워시의 리더십 아래, 연준이 대차대조표를 축소할 수 있는 여러 경로가 남아 있다고 밝혔다. 그중 가장 저항이 적은 경로는 장기 국채를 점진적으로 단기 채권으로 교체하여 보유 자산의 가중평균 만기를 단축하는 것이다. 또한 연준은 현재 매달 약 400억 달러 규모인 단기 국채 매입 속도를 늦추거나 완전히 중단할 수도 있으며, 주택저당증권(MBS) 보유분의 만기 도래 시 재투자하지 않고 자연 감소하도록 내버려 둘 수도 있다.

미국 12월 근원 PCE 가격지수 발표: 인플레이션 다시 반등할까?

이번 주 금요일 미국은 12월 근원 PCE 가격지수를 발표한다. 연준이 선호하는 인플레이션 지표인 만큼 투자자들의 주요 관심사가 될 전망이다. 근원 인플레이션 반등에 대한 우려가 커졌음에도 불구하고, 소비와 노동 시장의 약화로 인해 일부 정책 입안자들 사이에서는 금리 인하 목소리가 나오고 있다.

거시 데이터상으로는 인플레이션 둔화세가 나타나고 있음에도 불구하고 식품과 에너지 등 주요 부문의 물가는 계속 오르는 반면 임금 상승은 상대적으로 더뎌 많은 가계가 '생계비 위기'를 느끼고 있다.

미국 1월 소매판매, 연말 소비 모멘텀 약화 영향 받을 가능성

증시 상승이 고소득 가계의 지출을 뒷받침했을 수 있으나, 데이터에 따르면 주로 임금 상승에 의존하는 저소득층의 소비는 여전히 취약한 상태다. 1월 말의 극심한 한파가 미국 전역의 경제 활동을 위축시키면서 경제학자들과 정책 입안자들이 연초 가계 수요의 근본적인 기초 여건을 정확히 평가하기 어려운 상황이다.

연말 연시 대규모 할인 행사의 영향으로 인플레이션이 조정되지 않은 소매 데이터는 다소 영향을 받을 수 있다. 현재 발표된 소매 데이터는 주로 미국 가계 총지출의 약 3분의 1을 차지하는 재화 소비를 반영한다.

주요 경제 데이터

화요일: 미국 1월 소매판매(전월 대비)

목요일: 미국 주간 신규 실업수당 청구 건수(2월 14일 종료 주간)

금요일: 미국 12월 근원 PCE 가격지수(전년 대비)

이번 주 주요 일정

화요일: 호주중앙은행(RBA)이 2월 통화정책회의 의사록을 공개한다.

수요일: 2027년 FOMC 투표권자인 데일리 샌프란시스코 연은 총재가 인공지능(AI)과 경제를 주제로 연설한다.

목요일: 연준이 통화정책회의 의사록을 공개한다.