팔란티어 4분기 실적 전망: AI 열풍은 어디까지 지속될 것인가? 실적이 그 해답을 제시할 것이다.

TradingKey - 팔란티어 테크놀로지스( PLTR)가 이번 월요일(2월 2일) 미국 증시 마감 후 2025 회계연도 4분기 실적을 발표할 예정이다. 시장에서는 이번 실적 발표가 이 회사의 AI 사업 성장 잠재력과 고평가 논란에 대한 정당성을 검증하는 중대한 시험대가 될 것으로 보고 있다.

한때 AI 투자의 총아로 각광받으며 시장의 기대를 모았던 팔란티어는 최근 몇 달 사이 그 동력이 눈에 띄게 약화되었다. 데이터에 따르면 PLTR 주가는 지난 3개월 동안 누적 24% 이상 하락했으며, 전고점 대비로는 27% 넘게 떨어진 상태다. 시장 전반의 수익률을 지속적으로 밑도는 이러한 부진은 고평가 논란과 성장 지속성에 대한 투자자들의 경계심이 커지고 있음을 반영한다.

다만 이러한 조정에도 불구하고, 지난 1년 동안 주가는 여전히 88% 이상의 높은 상승률을 기록하고 있으며, 이는 장기적인 AI 전략에 대한 시장의 낙관론을 보여준다.

현재 시장의 정서는 확연히 갈리고 있다. 낙관론자들은 팔란티어의 인공지능 플랫폼(AIP)이 민간 및 정부 부문에서 침투율을 계속 높여감에 따라 고성장 궤도를 유지할 준비가 되어 있다고 믿는다. 반면 신중론자들은 현재 밸류에이션이 이미 과도하며, 성장 둔화나 시장 전반의 압력이 발생할 경우 PLTR의 실적이 실망스러울 수 있다고 지적한다.

앞서 발표된 3분기 실적을 바탕으로 팔란티어는 4분기에 대해 낙관적인 전망을 유지하고 있다. 경영진은 4분기 매출이 전년 동기 대비 약 61% 증가한 13억 2,700만 달러에서 13억 3,100만 달러 사이가 될 것으로 예상하고 있다. 또한, 회사는 연간 매출 가이던스 범위를 43억 9,600만 달러에서 44억 달러 사이로 상향 조정했다.

최신 FactSet 컨센서스 추정치에 따르면, 4분기 매출은 전년 동기 대비 61.9% 급증한 13억 4,000만 달러에 달할 수 있으며, 주당순이익(EPS)은 전년 동기 대비 64% 이상 증가한 0.23달러를 기록할 것으로 예상된다.

AIP 중심의 성장

팔란티어의 전반적인 견고한 성장은 정부와 민간 부문 모두에서 인공지능 플랫폼(AIP)의 응용 범위 확대와 고객 신뢰에 주로 기인한다.

지난 분기 팔란티어의 총 매출은 전년 동기 대비 63% 성장한 11억 8,000만 달러를 기록했다. 특히 미국 상업 부문의 성장이 두드러져 전년 대비 121% 증가했으며, 미국 정부 매출 역시 같은 기간 52% 성장했다. 시장에서는 상업용 고객 수와 매출의 급격한 증가를 AIP가 전통적인 공공 부문의 한계를 넘어 더 넓은 기업용 시나리오로 진입하고 있다는 핵심 신호로 받아들이고 있다.

현재 헬스케어, 금융, 국방 등 데이터 집약적인 산업 분야에서 AIP 플랫폼을 도입하는 민간 기업이 늘고 있다. 강력한 데이터 분석, 실시간 인사이트 및 의사결정 지원 역량을 활용해 팔란티어의 플랫폼은 고객이 복잡한 운영 과제를 해결하고, 공급망 관리를 최적화하며, 지능형 예측을 강화함으로써 정량화 가능한 비즈니스 가치를 창출하도록 돕고 있다.

또한 최근 출시된 AIP 도구인 'AI 하이브마인드(AI Hivemind)'가 광범위한 관심을 모으고 있다. 이 도구는 역동적으로 생성되는 수많은 지능형 에이전트를 효율적으로 조직하여 문제 해결과 전략 수립을 지원할 뿐만 아니라 시맨틱 온톨로지를 통합해 구조화된 지식 이해와 복잡한 시나리오 처리 능력을 부여한다. 이러한 혁신은 상업적 환경에서 플랫폼의 유용성을 더욱 높이며 디지털 전환과 지능형 업그레이드에 대한 고객 투자를 가속화할 것으로 기대된다.

한편, 올해 1월 팔란티어는 영국 국방부와 2029년까지 데이터 및 AI 서비스를 제공하는 다년 기업 계약을 체결했다고 밝혔다. 이러한 장기 정부 계약은 안정적인 수익을 제공하며, 상업 부문의 성장이 가속화되는 상황에서도 주가의 핵심 동인으로 남아 있다.

분석가들의 엇갈린 시각

지정학적 긴장 고조로 인해 AI 및 데이터 인프라에 대한 정부 투자가 지속되고 상업 시장의 수요가 빠르게 성장함에 따라, 많은 분석가들이 팔란티어에 대해 낙관적인 전망을 유지하며 등급과 목표 주가를 상향 조정하고 있다.

씨티그룹( C)은 최근 팔란티어의 주식 등급을 "중립/고위험"에서 "매수/고위험"으로 상향하고 목표 주가를 210달러에서 235달러로 올렸다.

씨티의 타일러 라드케 애널리스트는 기업용 AI 및 에이전트 기술 개발이 가속화되고 글로벌 국방 지출의 시급성이 더해짐에 따라, 데이터 온톨로지와 현장 전개형 엔지니어링 분야에서 팔란티어의 기술적 우위가 계속해서 가치를 제공할 것이라고 언급했다. 그는 또한 지난 1년 동안 4분기 연속 잔여 계약 가치(RDV)에서 세 자릿수 성장을 견인한 미국 상업 시장의 강력한 수요를 강조하며, 이것이 향후 수익 추정치를 크게 끌어올릴 것으로 예상했다.

필립 캐피털 역시 이 주식에 대해 "매수" 등급과 목표 주가 208달러를 부여했다. 해당 보고서는 기업 고객들이 단일 배포 방식에서 전사적 AI 통합으로 전환하고 있으며, 이로 인해 비즈니스 애플리케이션이 국방에서 금융, 제조, 헬스케어 등 광범위한 산업으로 확대되고 있다고 진단했다. 필립 캐피털은 상업 부문 매출이 전년 대비 51% 성장해 정부 매출 예상 성장률인 43%를 앞지를 것으로 전망하며, 상업 부문이 회사의 성장을 이끄는 주요 엔진이 될 것으로 내다봤다.

강력한 낙관론에도 불구하고, 일부 분석가들은 팔란티어의 성장 지속성과 밸류에이션 수준에 대해 보수적인 입장을 유지하고 있다.

RBC 캐피털 마켓의 리시 잘루리아 애널리스트가 그중 한 명이다. 그는 PLTR에 대해 "수익률 하회(Underperform)" 등급을 유지하며 목표 주가로 50달러를 제시했는데, 이는 현재 수준에서 최대 68%의 하락 가능성을 시사한다.

그는 지정학적 상황이 장기적인 수요를 견인할 수는 있으나, 현재 기업들의 계약 체결 활동이 둔화되고 있어 상업 부문 성장이 지체될 위험이 있다고 보고 있다. 아울러 업계 경쟁 심화가 회사의 시장 점유율과 이익률을 압박할 수 있다는 분석이다.

잘루리아는 또한 팔란티어의 풍부한 현금 흐름에도 불구하고, 자사주 매입이나 배당과 같은 주주 환원 체계를 아직 도입하지 않아 일부 개인 투자자들이 "자본 환원 지연"에 실망하고 있다고 지적했다. 배당은 없으면서 고평가를 유지하는 이러한 구조는 시장의 논란과 견해 차이를 더욱 심화시키고 있다.

밸류에이션 관점에서 PLTR의 현재 P/E 비율은 약 350배에 달하며, 이는 소프트웨어 산업 평균인 약 30배를 훨씬 웃도는 수준이다. 비관론자들은 이러한 높은 프리미엄에 미래 성장이 이미 선반영되어 있으며, 실제 실적이 예상치에서 조금만 벗어나도 급격한 가격 조정이 일어날 수 있다고 주장한다. 실적 발표를 앞두고 일부 분석가들이 "고평가 위험"을 지속적으로 경고하는 이유다.