구글 주가 전망: 알파벳의 스페이스X 및 양자 컴퓨팅 투자가 투자자에게 중요한 이유

AI의 경제적 측면이 근본적인 변화를 겪고 있으며, 초점은 대규모 추론당 비용으로 이동했다. 최근 데이터에 따르면 구글은 TPU v6에서 v7으로 전환하며 토큰당 추론 비용을 약 70% 절감했으며, 이를 통해 많은 워크로드를 Nvidia (NVDA) GB200 NVL72와 거의 대등한 수준으로 끌어올렸다. 이것이 Nvidia의 매출 수준이나 신제품 출시 속도(GB300 및 잠재적으로 더 큰 랙 기반 대안인 Vera Rubin NVL144의 기능 등)에 도전하려는 시도는 아닐지라도, 경쟁의 범위를 변화시킨다. 구체적으로 주요 경쟁은 단순히 '누가 가장 빠른 학습 응답을 제공할 수 있는가'가 아니라 '누가 무한한 시간 범위 동안 최고의 효율성으로 성능 수준을 유지할 수 있는가'가 될 것이다.

TPU 개발은 단일 기술의 도약이라기보다 시스템 수준의 설계 문제다. 인터커넥트, HBM, 첨단 패키징 및 랙 효율성이 모두 관련되어 있다. 추론은 장기적인 비용 센터이기 때문에, 이러한 노력은 결과적으로 AI 제품의 매출총이익 개선으로 이어진다. Alphabet은 이미 Gemini를 학습시키고 서비스하는 데 TPU를 활용하고 있다. 더 많은 외부 고객이 TPU 기반 솔루션을 개발하고 소프트웨어를 고도화함에 따라 비용 최적화된 추론에 대한 수요가 증가하고 있다. 또한 Broadcom Inc. (AVGO) 와 같은 기업을 통해 자체 맞춤형 실리콘을 확보하려는 주요 모델 업체들의 추세는 업계 전반에서 예측 가능한 대규모 추론을 위한 ASIC 방식 가속기의 점유율이 확대되고 있음을 보여주는 또 다른 지표다.

구글 주식에 있어 그 함의는 매우 명확하다. 높은 가동률을 유지하면서 추론 생산 비용을 지속적으로 절감하는 것은 Alphabet이 단위 경제성 부담 완화를 통해 AI 서비스의 우호적인 성장률을 유지할 수 있게 하며, 구글 클라우드를 통해 더욱 일관된 마진과 지속 가능한 가격 책정을 제공할 뿐만 아니라 검색, Workspace, 유튜브 및 안드로이드에 추가된 AI 기능으로부터 더욱 실질적인 수익원을 확보할 수 있게 한다. 마지막으로 구글을 통한 AI 서비스의 대규모 성장은 역사적으로 존재해 온 GPU 공급 부족이나 가격 주기에 의해 대체될 위험을 완화하는 데도 도움이 될 것이다.

Alphabet은 자회사 Google을 통해 SpaceX에 투자했으며, 해당 투자는 Google과 Fidelity가 이 회사에 10억 달러를 투자한 것으로 알려진 2015년에 이루어졌다. 이 투자 이후 발생한 SpaceX의 시장 가치 평가 및 기타 자금 조달 활동을 바탕으로 볼 때, Alphabet의 SpaceX 지분은 투자 완료 후 수년이 지난 지금까지도 상당한 수준을 유지하고 있다. 2025년 초 Alphabet은 SpaceX의 가치 재평가와 관련하여 상당한 미실현 투자 이익을 기록했다. 이후 시장에서는 잠재적인 IPO 가능성에 대한 추측이 제기되어 왔다. 그 결과는 예측할 수 없으나 궤적은 명확하다. SpaceX 지분은 변동성이 크지만 중요한 자산이며, Alphabet 핵심 사업의 전통적인 배수(multiples)에는 충분히 반영되지 않았을 수 있다.

전략적 고려 사항은 시가 평가(mark-to-market)의 영향만큼이나 중요하다. Starlink의 지상국은 Google Cloud 데이터 센터에 위치해 있으며, Alphabet은 자체적인 우주 기반 인프라 구축에도 관심을 두고 있다. Project Suncatcher는 풍부한 태양 에너지를 동력으로 삼고 레이저 통신으로 연결된 우주 데이터 센터가 지상의 전력 및 냉각 제한으로부터 자유로울 수 있음을 입증하기 위해 고안되었다.

Alphabet은 궤도에서 지구로 정보를 전송하는 다양한 방식을 준비하고 있는 것으로 보이며, Alphabet과 레이저 링크 기술(Aalyria를 통해 구축 중인 사업 등)의 상호작용이 이를 방증한다.

Google 주식 투자에 관심이 있다면 투자 수익률은 타당한 의미를 가질 것이다. SpaceX가 지속적으로 성장함에 따라 Alphabet은 투자를 통해 그 성장의 일원으로 남게 된다. 만약 지리공간 네트워킹(또는 궤도 컴퓨팅)이 독자적인 경쟁 구도를 형성하게 되더라도, Alphabet은 스스로 스택의 일부를 구축하고 있으므로 단일 공급업체에 얽매이지 않는다. 이러한 양면 전략은 Alphabet을 다른 주요 기술 기업과 차별화하는 재무적 및 운영적 레버리지를 제공한다. 또한 이는 Alphabet이 지상에서의 확장에만 전적으로 의존하지 않고도 AI 및 클라우드를 위한 하이엔드 역량을 확보할 수 있는 다양한 환경을 조성해 준다.

알파벳의 양자 프로그램은 초기 실험적 입증 단계에서 보고된 성능 지표를 달성하는 수준으로 발전했다. 2019년에 실시된 시카모어(Sycamore) 실험에 이어, 윌로우(Willow) 양자 프로세서와 새로운 양자 에코 정보 처리 기술을 선보인 알파벳의 프로세서는 특정 유형의 문제에 대해 기존 고전 컴퓨팅 기반 슈퍼컴퓨터보다 13,000배 빠른 속도 우위를 점할 것으로 예상된다. 해당 주장을 뒷받침하기 위해서는 독립적인 외부 평가를 통한 검증과 재현성이 궁극적으로 요구되며, 기술 성숙에 따른 지속적인 개선을 위한 신뢰할 수 있는 평가도 필요하다.

알파벳은 양자 컴퓨팅에 대해 독특한 풀스택 개발 방식을 취하고 있다. 양자 인공지능(AI) 전용 캠퍼스에서 알파벳은 제조 공정과 QA 테스트, 데이터 센터 규모의 인프라를 통합하여 하드웨어와 소프트웨어 간의 신속한 반복 작업과 조화를 도모하고 양자 컴퓨팅 개발 과정에서의 오류를 완화하고 있다. 비록 이것이 단기적인 수익을 창출하지는 않겠지만, 화학, 최적화 및 암호화 기반 워크로드와 관련하여 의미 있는 양자 우위가 달성되기 전까지 결함 허용(Fault-Tolerant) 양자 컴퓨팅 기술의 상업적 활용 시점은 여전히 불투명하다. 하드웨어에 대한 물리적 로드맵을 통제하고 오류 수정 기술을 개발하는 측면에서 해당 분야의 선두 주자로 이미 자리 잡은 기업들이 양자 컴퓨팅에서 최대의 가치를 실현할 것이다.

투자자로서 구글 주가를 추적하는 이들에게 양자 기술은 성장의 핵심 동력이라기보다는 알파벳 내에 포함된 하나의 옵션으로 간주될 수 있다. 알파벳이 연구상의 강점을 구글 클라우드에서 제공되는 실제 서비스로 성공적으로 전환할 수 있다면 비대칭적인 상승 잠재력이 존재하기 때문이다. 양자 기술과 관련된 대부분의 리스크는 알파벳의 재무제표에 가해지는 부담이 아니라 시점과 실행력에 관한 것이다.

알파벳은 지구 대기권 밖의 데이터 센터와 연결된 인프라 구축을 계획해 왔다. 알파벳은 TPU v7 개발을 통해 AI 확장에 따른 비용을 절감하기 위한 유의미한 조치를 취하고 있으며, 사용량 증가에 따라 고객에게 더 높은 신뢰성을 제공하고 있다. 또한 양자 컴퓨팅에 대한 지속적인 투자를 통해 즉각적인 가치 창출이 없어도 장기적으로 투자 기회를 창출할 수 있는 역량을 확보하고 있다. 이러한 모든 '기둥(Pillars)'들이 상호작용하며 알파벳의 광고 및 클라우드 사업이 경쟁 우위를 점하도록 돕고 있으며, 경쟁 심화 속에서도 지속적인 성장을 견인하고 있다.

이러한 점들이 알파벳 주가가 직선적 혹은 선형적으로 움직일 것임을 시사하지는 않는다. Nvidia가 AI 하드웨어와 소프트웨어의 높은 기준을 설정했고, 규제 환경이 변할 수 있으며, 양자 컴퓨팅의 발전 속도 또한 예상보다 더딜 수 있기 때문이다. 하지만 알파벳의 잠재력을 고려할 때 현재의 현금 흐름뿐만 아니라 향후 10년 이상의 수익화를 위해 대량의 컴퓨팅 파워에 투자할 수 있는 역량을 살피는 것이 필수적이다. 이러한 세 가지 투자 기둥을 반드시 고려해야 한다. 이 기둥들은 통합된 컴퓨팅 자원, 낮은 자원 활용 비용, 그리고 장기간 높은 성과를 유지할 수 있는 역량 등 당신이 구매하는 가치를 보여주며, 이는 궁극적으로 수많은 기술 주기 속에서 기업 가치를 유지하는 데 기여할 것이다.

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