메타 4분기 실적 전망: 견조한 광고 성장, 대규모 AI 투자로 비용 압박 가중

TradingKey - 메타 플랫폼스( META)는 2026년 1월 28일 수요일 미국 증시 마감 후 2025년 4분기 실적 보고서를 공개할 예정이다. '매그니피센트 세븐' 기술 거인 중 하나인 메타의 실적 보고서는 시장의 큰 관심을 끌고 있다. 지난 10월 말 전분기 실적 발표 이후 주가는 눈에 띄는 조정을 겪었으나, 최근 시장 심리는 점진적으로 회복되는 추세다.

데이터에 따르면 1월 26일 종가 기준 메타의 주가는 지난 5거래일 동안 10% 이상 상승했다. 이러한 랠리는 다가올 4분기 실적에 대한 시장의 긍정적인 기대감을 일부 반영하고 있으며, 최근 회사의 지출 효율화 조치에 의해서도 뒷받침되고 있다.

FactSet 컨센서스 추정치에 따르면, 해당 분기 매출은 약 $58.45 billion에 달할 것으로 예상되며, 이는 달성 시 전년 동기 대비 약 21% 증가를 나타낸다. 한편 주당순이익(EPS)은 $8.21로 추정된다.

3분기 실적 검토

메타의 지난 3분기를 되돌아보면, 실적 데이터상 회사는 전년 동기 대비 26% 증가한 $51.24 billion의 매출을 기록하며 시장 예상치인 $49.41 billion을 상회했다. 조정 주당순이익(EPS)은 $7.25로 예상치였던 $6.67보다 높았으며, 이는 회사 핵심 사업의 강력한 성장 모멘텀이 지속되고 있음을 반영한다.

그러나 GAAP 기준 보고된 메타의 해당 분기 희석 EPS는 $1.05에 불과해 2024년 동기의 $6.03에서 급감했다. 이러한 변화는 주로 'One Big Beautiful Bill Act'로 인해 회사가 $15.93 billion의 일회성 비현금성 법인세 비용을 계상해야 했기 때문이며, 이는 전체 이익에 상당한 부담이 되었다.

또 다른 우려 사항은 '메타버스' 전략의 핵심 부서인 리얼리티 랩스(Reality Labs)다. 해당 부문은 퀘스트(Quest) 헤드셋의 재고 선확보와 레이밴(Ray-Ban) 협업 AR 스마트 안경에 대한 초기 시장 반응에 힘입어 이번 분기 전년 동기 대비 74% 증가한 $470 million의 매출을 달성했으나, 영업 손실은 $4.43 billion으로 높은 수준을 유지하며 이전 추세를 이어갔다. 2021년 이후 리얼리티 랩스는 $70 billion 이상의 누적 손실을 기록하고 있다.

동시에 보고서들에 따르면 메타는 최근 조직 구조 최적화 및 관련 투자 통제를 목적으로 리얼리티 랩스에서 1,000명 이상의 직원을 해고한다고 발표했다. 시장은 이 결정에 긍정적으로 반응했으며, 외부 관측통들은 이번 조치가 비용 구조를 개선하고 단기적으로 주가에 긍정적인 자극을 줄 것이라고 일반적으로 보고 있다.

4분기 전망과 관련하여 경영진은 실적 발표 콜에서 리얼리티 랩스의 매출이 전년 동기 대비 감소할 것으로 예상된다고 명시적으로 밝혔다. 이는 2025년 4분기에는 새로운 가상 현실 기기가 출시되지 않는 반면, 지난해 같은 기간에는 퀘스트 3S가 출시되었기 때문이다.

광고 사업, 여전히 성장의 엔진

2025년 4분기 실적 발표가 다가옴에 따라 시장은 메타가 강력한 광고 사업으로부터 다시 한번 수혜를 입을 것으로 기대하고 있다. 지속되는 글로벌 거시경제의 불확실성에도 불구하고, 광고주들은 주로 회사의 AI 기술이 지속적으로 강화됨에 따라 메타 생태계 내 지출을 늘리고 있다.

제품 커버리지 측면에서 페이스북, 인스타그램, 왓츠앱, 메신저, 스레드를 포함한 메타의 앱 제품군(Family of Apps)은 현재 일일 활성 사용자 수 30억 명 이상을 기록하고 있다.

사용자 기반과 광고 노출 수가 지속적으로 확대되는 배경 속에서 회사는 알파벳( GOOGL) 및 아마존( AMZN )에 이어 세계 3위의 디지털 광고 플랫폼이 되었다. 업계 전망에 따르면 이들 3대 거인은 2025년 글로벌 광고 지출의 50% 이상을 공동으로 차지할 것이며, 그 비중은 2026년에 56.2%까지 상승할 가능성이 있다.

현재 메타는 강화된 AI 역량을 통해 광고 경험을 지속적으로 최적화하고 있다. AI 추천 엔진에 의한 개인화된 콘텐츠 배포는 광고 정확도를 높였을 뿐만 아니라 사용자의 고착도와 플랫폼 체류 시간도 늘렸다. 메타 AI 제품은 현재 10억 명 이상의 활성 사용자를 보유하며 핵심 수익화 역량을 지원하는 주요 인프라가 되었다.

한편 회사는 바이브(Vibes) 콘텐츠 제작 플랫폼을 포함한 AI 도구 제품 매트릭스 출시를 가속화하여 상업화 수단을 지속적으로 강화하고 있다. 왓츠앱 및 메신저와 같은 메시징 플랫폼에서의 사용자-비즈니스 간 월간 활성 상호작용 또한 10억 건을 초과하여 비즈니스 메시징 애플리케이션에서 AI의 잠재적 성장 공간을 입증했다.

트렌드 면에서는 릴스(Reels)와 같은 숏폼 비디오 콘텐츠의 빠른 채택과 정교해진 AI 광고 알고리즘의 결합으로 광고 부하 및 전환 효율이 더욱 개선될 전망이다. 특히 연말 휴가 쇼핑 시즌 동안 이러한 경향이 두드러지면서 이번 분기 메타의 매출을 강력하게 지지할 것으로 보인다.

특히 메타가 광고 정밀도와 투자 대비 수익률(ROI)에서 지속적인 돌파구를 마련할 수 있다면 광고주의 예산 고착성을 높이고 잠재적인 거시경제적 충격을 완화하는 데 도움이 될 것이다. 다만 광고 지출 둔화, 광고당 수익화 효율 감소, 치열한 업계 경쟁 등 단기적인 산업 리스크는 여전히 우려 사항이다.

로스차일드 앤 코 레드번(Rothschild & Co Redburn)은 월요일 메타의 주식 등급을 '중립'에서 '매수'로 상향 조정하며, 메타의 광고 엔진에 대한 강력한 수요가 회사의 지출 확대에 대한 시장의 우려를 상쇄하기에 충분하다고 명시했다. 이 조치는 주가 상승을 견인하기도 했다.

해당 기관의 애널리스트 제임스 코드웰(James Cordwell)은 보고서에서 메타의 광고 사업을 '수요 기계(demand machine)'라고 지칭했으며, Andromeda, GEM, Lattice와 같은 AI 모델 플랫폼의 추가 확장으로 광고 사업 성장이 가속화될 것이라고 언급했다. 그는 장기 투자자들에게 메타 주식의 지속 보유를 권고했으며, 메타의 신임 AI 책임자 Alexandr Wang이 '기대를 뛰어넘는 실행 능력을 입증했다'고 평가했다.

높은 자본 지출

AI 기술 및 제품에서의 주도권을 잡기 위해 메타은 자원 투자를 지속적으로 늘리고 있다. 일일 활성 사용자 수가 3.54 billion명에 달하는 앱 제품군을 통해 메타는 세계 최대 규모의 소비자급 데이터 자산 중 하나를 보유하고 있으며, 이는 거대 모델 학습, AI 추천 최적화 및 정교한 상업 광고 운영을 위한 견고한 기반을 제공한다.

그러나 AI 전략의 가속화는 자본 및 운영 비용 상승에 따른 상당한 압박도 불러왔다. 메타는 현재 2025년 전체 자본 지출이 이전 가이던스인 $66 billion~$72 billion에서 상향 조정된 $70 billion~$72 billion 사이가 될 것으로 예상하고 있다. 이러한 증가는 주로 데이터 센터 건설, 맞춤형 하드웨어 배치, 클라우드 서비스 확장을 포함한 AI 인프라에 대한 회사의 지속적인 투자를 반영한다.

최근 회사의 소통 과정에서 경영진은 2026년 자본 지출이 '금액 기준으로 상당히 증가할 것'이라고 암시했으며, 인프라 확장 및 급여 상승 등 여러 요인으로 인해 운영 비용 또한 상승 추세에 있다. 전반적으로 지출의 속도와 규모는 향후 수익성 전망의 핵심 변수가 될 것이다.

뱅크오브아메리카( BAC) 증권 애널리스트 저스틴 포스트(Justin Post)는 월요일 발표된 고객 메모에서 메타 주식에 대한 '매수' 등급을 재확인했다. 그는 메타가 다가올 2025년 4분기 실적 보고서에서 시장 예상치를 상회할 수 있다고 보면서도, 투자자들의 관심이 점차 2026년 지출 계획, 특히 인공지능 인프라 투자 속도로 옮겨가고 있다고 분석했다.

포스트는 메타의 2026년 총지출이 올해 대비 약 30%~36% 증가한 $153 billion~$160 billion 범위가 될 것으로 예상하고 있으며, 이 중 자본 지출은 전년 대비 58% 성장한 $113 billion에 이를 것으로 전망했다.

그는 '지난 5개월 동안 메타의 지출 경로에 대한 우려가 크게 높아졌다. 만약 2026년 지출 증가율이 약 30% 수준에서 억제된다면 긍정적으로 평가받을 수 있겠으나, 반대로 증가율이 35%를 초과할 경우 투자자들의 부정적인 반응을 유발할 수 있다'고 지적했다.