유로존 인플레이션 점진적 둔화, ECB 금리 인하 창구 다시 열릴까? 2026년 유로화 환율 추세 전망

TradingKey - 유로존이 "고물가, 고금리, 고부채, 저성장"이라는 3년간의 곤경을 견뎌낸 끝에, 유럽 경제가 마침내 완만한 회복의 회복력을 입증했다. 현재 유럽중앙은행(ECB)은 "현상 유지"와 "선제적 금리 인하" 시행 사이에서 궁극적인 시험대에 직면해 있다. 유로화 환율 변동성, 인플레이션 추이 및 경제 전망은 투자자와 금융 애호가들이 해외 자산을 배분하고 환율 기회를 포착하는 데 있어 핵심적인 초점이 되었다.

유로존 인플레이션은 점차 완화되어 중앙은행의 목표 범위에 근접했다

인플레이션은 유럽중앙은행 통화 정책의 핵심 닻(anchor)이다. 유로스타트가 발표한 최신 데이터에 따르면, 2025년 12월 유로존 소비자물가지수(HICP)는 전년 동기 대비 1.9% 상승하며 11월의 2.1%에서 0.2%포인트 하락해, 예상치 못하게 ECB의 2% 인플레이션 목표 범위를 밑돌았다. 유로존 인플레이션이 목표 수준을 지속적으로 하회한 것은 2022년 이후 처음이다. 2026년 1월 현재 유로존의 예비 인플레이션 수치는 1.7%로 추가 하락하며 하향세를 이어가고 있다.

2026년 유로존 인플레이션 추이와 관련하여, ECB는 2026년 2월 금리 결정문에서 2026년 유로존 평균 인플레이션율이 2% 목표를 약간 밑도는 1.9% 수준을 유지하고, 근원 인플레이션은 점차 2.0%로 하락하여 "완만하고 통제 가능한" 인플레이션 패턴을 달성할 것이라고 명확히 예측했다.

2026년 정책 전망: 금리 인하의 창이 다시 열릴 것인가?

2026년 2월, 유럽중앙은행은 통화정책 회의를 열고 3대 주요 금리를 5회 연속 동결했다. 예금금리, 주요 리파이낸싱 금리, 한계 대출 금리는 각각 2%, 2.15%, 2.40%를 유지했다.

이번 결정은 일반적인 시장 예상과 일치하며, 인플레이션이 목표 범위로 복귀한 2025년 6월 이후 ECB가 금리 조정을 계속 중단해 온 기간을 나타내며, "정책 안정성 유지 및 경제 회복 수호"라는 핵심 전략을 강조한다.

대부분의 경제학자들은 2.0%의 예금금리가 이번 사이클의 "종착지" 또는 "중립 수준"이라고 믿고 있다. 2026년 남은 기간 동안 노동 시장이 회복력을 유지하고 임금 상승세가 경직적으로 유지됨에 따라, ECB는 금리를 동결할 가능성이 높다.

Berenberg Bank 및 기타 기관들은 유로화가 달러 대비 강세를 지속하여(수입 비용 하락) 유로존이 "수입형 디플레이션"에 직면하게 될 경우, ECB가 수요를 자극하기 위해 2026년 중반에 금리를 1~2회 추가 인하하여 금리를 1.5% 수준까지 낮출 수 있다고 경고한다.

2026년은 유로존에 "완만한 회복"의 해가 될 수 있다

2024~2025년의 부진한 성장을 겪은 후, 유로존은 마침내 2026년에 회복력을 보여주었다. 유럽연합 집행위원회 데이터에 따르면 2025년 유로존 GDP 성장률은 약 1.3%였으며, EU 전체 GDP 성장률은 1.4%로 2024년의 1.1%에서 소폭 상승했다.

2025년 말 연구 보고서에서 골드만삭스는 2025년 유로존의 경제 회복력이 예상을 뛰어넘었다고 지적했다. 미국의 추가 관세가 수출에 다소 압박을 가했으나, 강력한 내수 수요가 순수출의 부진을 상쇄했다. 한편, 독일의 대규모 재정 확장으로의 전환과 각국의 국방비 지출 증가는 경제 성장에 추가적인 지지력을 제공했다.

2026년을 내다보면 유로존 경제는 계속해서 "장애물을 넘어설" 것으로 보이며, 주요 기관들의 성장 전망치는 기본적으로 일치하여 모두 1.2%~1.3% 범위에 머물러 있다. 그중 유럽연합 집행위원회는 2026년에 유로존 GDP 성장률이 1.2%, EU 전체는 1.4가 될 것으로 예측하고 있다.

골드만삭스는 2026년 유로존 GDP 성장률을 유럽연합 집행위원회의 예상보다 약간 높은 1.3%로 예측하며, 도이치방크는 2026년 유로존의 경제 성장률이 2025년과 거의 동일한 1.2%를 유지할 것으로 내다봤다.