노동 시장 냉각 후 연준이 집중적으로 목소리를 내고 있다. 워시의 연설에 이어 또 다른 당국자도 인플레이션이 둔화될 것이라고 밝혔다

TradingKey - 동부 시간 7월 2일, 두 번 연속으로 노동 시장 지표가 예상보다 부진하게 발표된 이후, 또 다른 연방준비제도(Fed·연준) 인사는 현재의 긴축적인 통화정책 기조가 인플레이션을 점진적으로 낮출 것이라고 밝혔다.

오늘 발표된 미국의 6월 비농업 고용 건수는 5만 7,000건 증가하며 시장 예상치인 11만 3,000건을 크게 밑돌았고, 4월과 5월의 비농업 고용 수치도 합산 7만 4,000건 하향 조정되었다. 어제 발표된 ADP 보고서에 따르면 6월 민간 부문 고용은 9만 8,000건 증가해 시장 예상치인 11만 8,000건을 하회했으며, 이는 지난 3월 이후 가장 낮은 증가 폭을 기록했다.

예상치를 밑돈 두 차례의 고용 보고서는 노동 시장 냉각에 대한 시장의 우려를 심화시켰다.

비농업 고용 보고서가 발표된 이후, 메리 데일리 샌프란시스코 연은 총재는 스페인 은행 행사에서 올봄 인플레이션 상승이 주로 관세 인상과 미국-이란 갈등으로 인한 유가 상승의 이중적 영향에 기인했다고 지적했다. 휴전이 발효되고 유가가 하락함에 따라 인플레이션 압력이 완화되기 시작했을 것이라는 기대가 나오고 있다.

다만 데일리 총재는 경제 전망이 여전히 불확실하며, 연준이 다양한 시나리오에 따라 각기 다른 대응책을 채택할 것이라고 강조했다. 인플레이션이 예상보다 더 끈질긴 것으로 나타날 경우, 연준은 상황에 따라 과감한 결정을 내릴 것이며 금리 인상 옵션도 유지할 것이라고 덧붙였다.

데일리 총재와 의견을 같이하는 인물은 케빈 워시 연준 이사다. 그는 어제 공개 발언에서 최근 몇 주 동안 인플레이션 기대치와 인플레이션 위험이 모두 감소했다고 언급하면서도, 향후 금리 정책에 대한 명확한 '포워드 가이던스(사전 안내)'를 제공하지 않겠다는 입장을 재차 강조했다.

현재 호르무즈 해협을 통한 선박 운항이 재개되면서 원유 공급 차질이 완화되었고, 서부텍사스산원유(WTI)는 배럴당 70달러 선으로 하락해 글로벌 인플레이션에 미치는 상승 압력이 크게 줄었다. 그러나 워시 연준 이사의 통화정책 스탠스는 여전히 미국의 통화정책에 대한 투자자들의 기대에 주기적으로 영향을 미치고 있다.

[출처: CME]

현재 시장은 이달 말 열리는 연준 회의에서 금리가 인상될 확률을 지표 발표 전의 33%에서 하락한 약 20%로 추정하고 있다. 2027년 3월까지 연준의 금리 인상 횟수는 2회 미만에 그치고, 매회 인상 폭은 25베이시스포인트(bp)를 넘지 않을 것으로 예상된다.

한편, 미국 국채 금리도 일제히 하락하여 2년 만기 미국 국채 금리는 약 4.191%에서 4.108%로 떨어졌고, 10년 만기 국채 금리는 약 4.505%에서 4.461%로 하락했다.

이를 종합해 볼 때, 이는 단순한 위험 선호 심리의 반등이 아니라 연준의 단기 정책 경로에 대한 시장의 재조정으로 평가된다.