石油・ガス探査・生産

石油価格が低迷する業界サイクルの底では、企業の資本準備やキャッシュフロー創出能力が過小評価されることが多いですが、油価が回復すると収益は迅速に改善されます。一方で、上流企業の高固定費構造により、利益は油価変動に対して高度な非線形弾性を持ちます。この戦略は、資産の質、低コスト、高効率の財務構造を備え、景気回復局面でフリーキャッシュフローの急速な改善が見込める企業に注目します。