Apyx Medicalの2026年度第2四半期決算：売上高22.1%増

Apyx Medical（NASDAQ: APYX）は2026年度第2四半期の売上高が1,390万ドルとなり、前年同期の1,140万ドルから22.1%増加したと発表した。GAAPベースの希薄化後1株当たり損失は0.09ドルから0.07ドルへ縮小した。Surgical Aestheticsの売上高は28.1%増加し、AYONの売上、海外でのジェネレーター販売、国内の使い捨てハンドピースの販売数量増が、OEMおよび国内のスタンドアロン型ジェネレーター販売の弱さを上回った。non-GAAPの調整後EBITDA損失は70万ドルへ縮小した一方、運転資本の変動により営業活動によるキャッシュ使用額は350万ドルに増加した。

主要財務結果

売上高の増加と売上構成の改善により、売上総利益は25.2%増加し、売上高の伸びをわずかに上回った。営業費用は100万ドル増加したが、売上総利益の増加はGAAP営業損失の縮小に十分だった。

Apyxは同四半期も赤字だった。ただし、株主に帰属するGAAP純損失とnon-GAAPの調整後EBITDA損失はいずれも前年同期から改善した。

調整後EBITDAは、利息、税金、減価償却費および償却費、株式報酬などを除外するnon-GAAP指標である。

事業・セグメント別業績

四半期の成長の大半はSurgical Aestheticsによるものだった。同セグメントは、2025年度第3四半期に商業展開を開始したAYONに加え、海外でのジェネレーター販売増と、国内における使い捨てハンドピースの販売数量増の恩恵を受けた。国内でのスタンドアロン型ジェネレーター販売の減少が、これらの増加を一部相殺した。

OEM売上高は、既存顧客向け販売数量の減少により低下した。経営陣は、2026年度にOEM売上高が減少すると見込んでおり、同社がより多くのリソースをSurgical Aestheticsに重点配分するなかで、この下降傾向は続くと示した。

Apyxはまた、パワー脂肪吸引を含むようAYONのFDA 510(k)クリアランスの拡大を取得した。選定した外科医を対象に、再使用可能なパワー脂肪吸引ハンドピースの限定的な商業展開を開始し、初回出荷は2026年6月だった。同社は同四半期におけるこのハンドピースの売上寄与額を定量的に示していない。

売上構成の改善で損失縮小、ただし運転資本でキャッシュ使用増

売上総利益率は63.9%へ上昇した。主にSurgical Aestheticsが総売上高に占める比率を高めたことと、OEM内の製品構成によるものだった。2025年後半からApyxに影響し始めた関税が、この改善を一部相殺した。

売上総利益は178.7万ドル増加し、営業費用の101.9万ドル増加を上回ったことで、営業損失は76.8万ドル縮小した。費用の増加には、販売費・一般管理費の100万ドル増加と給与関連費用の30万ドル増加が含まれ、専門サービス費の30万ドル減少がその一部を相殺した。

キャッシュフローは営業収益性とは逆方向に動いた。営業損失が縮小したにもかかわらず、運転資本の変動により営業活動によるキャッシュ使用額は350万ドルに増加した。2025年12月31日から2026年6月30日にかけて、在庫は860万ドルから1,070万ドルへ増加した一方、買掛金および未払債務は減少した。

Apyxは四半期末時点で現金および現金同等物2,760万ドルを保有しており、2025年末の3,170万ドルから減少した。長期債務は3,530万ドルだった。経営陣は、AYONの導入、運転資本管理、コスト統制を含む予測により、2027年まで十分な資金を確保できると考えている。

2026年度の業績見通し

Apyxは、2026年12月31日に終了する年度の業績見通しを引き上げるのではなく据え置いた。この見通しは引き続き、Surgical Aestheticsの成長がOEM売上高の大幅な減少を上回ることを前提としている。

上期の売上高は2,637.4万ドルだったため、通期目標は2026年後半の売上高がおよそ3,260万～3,360万ドルとなることを意味する。

最近のインサイダー取引

利用可能なインサイダーデータによると、直近6カ月の集計対象期間に報告されたインサイダーによる買い付けまたは売却はない。過去2年間に報告された取引の大半はデリバティブ証券の行使および株式報奨であり、直接的な買い付けまたは売却とは異なる。

これらの取引だけでは、経営陣の見通しについて結論を導く根拠にはならない。

投資家が注視すべきリスク

• Surgical Aestheticsへの依存： 2026年度の業績見通しは、OEM売上高が縮小するなか、AYONおよびRenuvion関連の成長が継続することに依存している。
• 高水準のキャッシュ消費： 営業損失および調整後EBITDA損失が縮小する一方で、営業活動によるキャッシュ使用額は増加した。運転資本の継続的な必要額は、2,760万ドルの現金残高を圧迫する可能性がある。
• 関税圧力： 関税はすでに売上構成改善の恩恵を一部相殺しており、売上総利益率に引き続き影響する可能性がある。
• 費用と利息の負担： 四半期中に営業費用は増加し、支払利息は約140万ドルで推移しており、最終損益の改善を制限した。
• OEMの構造的減少： 経営陣はOEM売上高が2026年に減少し、その後も低下を続けると見込んでおり、Surgical Aestheticsへの集中度を高めている。

まとめ

Apyx Medicalの2026年度第2四半期の成長はSurgical Aestheticsと拡大するAYONプラットフォームが主導し、売上総利益率の上昇とGAAP損失および調整後EBITDA損失の縮小につながった。主な対照材料は、運転資本の変動による営業活動でのキャッシュ使用額の増加だった。後半の実行では、AYONの導入拡大、拡大されたパワー脂肪吸引クリアランスの売上への転換、費用管理、据え置かれた2026年度業績見通しに織り込まれたSurgical Aestheticsの成長達成が焦点となる。