Apyx Medicalの2026年度第2四半期決算：売上高22.1%増、損失縮小

Apyx Medical（NASDAQ: APYX）は2026年度第2四半期の売上高が1,390万ドルとなり、前年同期比22.1%増加したと発表した。GAAPベースの希薄化後1株当たり損失は0.07ドルとなり、前年同期の0.09ドルから改善した。Surgical Aestheticsが売上高の増加をけん引し、売上総利益率の上昇を支えた一方、運転資本の変動により営業活動での現金使用額は増加した。

主要財務結果

6月30日終了の四半期は、Surgical Aestheticsの売上構成比が高まったことで、売上総利益が売上高を上回るペースで増加した。ミックスの改善により、2025年後半からApyxに影響し始めた関税による一部相殺はあったものの、売上総利益率は63.9%へ上昇した。

営業費用の増加が追加的な売上総利益の一部を吸収したが、営業損失、株主帰属純損失、調整後EBITDA損失はいずれも前年同期から縮小した。

調整後EBITDAは、支払利息、税金、減価償却費、株式報酬、特定の一過性項目などを除外する非GAAP指標である。

事業・セグメント別業績

Surgical Aestheticsが同社の四半期成長のほぼすべてを生み出した。同部門の売上高はAYONの販売、海外でのジェネレーター販売の増加、国内における使い捨てハンドピースの販売数量増加を背景に270万ドル増加した。一方、国内でのスタンドアロン型ジェネレーターの販売減少が一部相殺要因となった。

OEM売上高は、既存顧客向け販売数量の減少により低下した。経営陣はOEM売上高が通期で減少すると見込んでおり、ApyxがSurgical Aestheticsにより重点を置くなかで、この減少は続く可能性が高いとしている。

AYONは引き続き同社の拡大戦略の中心に位置付けられた。四半期中、Apyxはパワー脂肪吸引を対象に含めるFDA 510(k)クリアランスの適用拡大を取得し、一部の外科医向けに再利用可能なパワー脂肪吸引ハンドピースの限定発売を開始した。また、2026年6月には初回の商業出荷を実施した。

利益率改善で損失は縮小したが、運転資本が現金使用を増加

売上総利益は約180万ドル増加し、営業費用の増加額約100万ドルを上回った。この関係により、営業費用総額が970万ドルから1,070万ドルへ増加したにもかかわらず、営業損失は縮小した。

費用の増加には、販売費・一般管理費の100万ドル増加と給与関連費用の30万ドル増加が含まれ、専門サービス費用の30万ドル減少が一部相殺した。その他の費用は、支払利息140万ドルを含め約110万ドルでおおむね横ばいだった。

報告ベースの損失改善は、営業活動によるキャッシュフローの改善にはつながらなかった。営業活動で使用した現金は120万ドルから350万ドルへ増加し、経営陣は主に運転資本の変動が要因であり、営業損失の縮小が一部相殺したとしている。在庫は2025年末の860万ドルから6月30日時点で1,070万ドルへ増加した一方、売掛金は1,680万ドルから1,360万ドルへ減少した。

Apyxは四半期末時点で現金および現金同等物2,760万ドルを保有しており、2025年12月31日時点の3,170万ドルから減少した。純長期債務は3,530万ドルで、年末時点の3,480万ドルと比較された。

2026年度の業績見通し

Apyxは目標を変更せず、通期業績見通しを据え置いた。この見通しは、AYONに支えられたSurgical Aestheticsの継続的な成長と、OEM売上高の大幅な減少を前提としている。

上期の売上高は2,640万ドルであり、通期目標の達成には下期に約3,260万～3,360万ドルの売上高が必要となる。このため、2026年の残りの期間におけるAYONの導入、消耗品および海外ジェネレーター販売の継続的な成長が重要となる。

最近のインサイダー取引

提供されたインサイダーデータでは、直近6カ月間に買付または売却取引はなく、デリバティブ証券の転換数件と株式付与1件が報告されている。2年間のデータにおいて報告された市場での買付は、2024年8月に完了したCFOによる2件の取引のみだった。

これらの記録は取引内容を示すものだが、それだけでApyxの将来業績に対するインサイダーの見方を裏付けるものではない。

投資家が注視すべきリスク

• 下期の実行力： 据え置かれた通期売上高レンジの達成には、下期に約3,260万～3,360万ドルの売上高が必要であり、AYONの導入が見通しにおける重要な要因となる。
• 現金消費と債務： 損失が縮小したにもかかわらず、営業活動での現金使用額は増加した。Apyxは四半期末時点で2,760万ドルの現金を保有する一方、純長期債務は3,530万ドルだった。
• 関税圧力： 売上ミックスの改善により売上総利益率は上昇したが、関税は引き続き一部相殺要因であり、さらなる利益率拡大を制約する可能性がある。
• OEMの縮小： OEM売上高は四半期に12%減少し、経営陣は通期での減少と、その後も低迷が続くことを見込んでいる。

まとめ

Apyx Medicalの第2四半期業績は、特にAYONによるSurgical Aestheticsの成長に加え、売上総利益率の改善、営業損失および調整後EBITDA損失の縮小を反映した。主な相殺要因は、運転資本に関連する営業活動での現金使用額の増加だった。2026年度の見通しの次の段階は、同社が費用と現金消費を管理しながら、AYONおよび関連するSurgical Aesthetics製品によって、据え置かれた通期業績見通しが示す下期のより高い売上高を達成できるかどうかに左右される。