Blend Labsの2026年度第2四半期決算：売上高7％増、GAAP営業損失縮小

Blend Labs（NYSE: BLND）は、2026年度第2四半期の売上高が前年同期の3,160万ドルから7％増の3,380万ドルになったと発表した。一方、普通株主に帰属する継続事業のGAAP希薄化後純損失は1株当たり0.03ドルで横ばいだった。2026年6月30日終了の四半期に、GAAP営業損失は160万ドルに縮小し、継続事業の営業キャッシュフローは770万ドルのプラスに転じた。

主要財務結果

売上高の増加と営業費用総額の6％削減により、Blendの営業成績は改善した。ただし、同社はGAAPベースでは引き続き赤字だった。報告ベースのGAAP売上総利益率は74％で横ばいだった一方、non-GAAP売上総利益率は2ポイント上昇して78％となった。

継続事業のnon-GAAP希薄化後純利益は、両期間とも1株当たり0.00ドルだった。Blendは調整後指標で株式報酬やその他の複数の項目を除外しているため、GAAPとnon-GAAPの結果の差は引き続き大きい。

ソフトウェア売上高とAutopilotの導入状況

ソフトウェアプラットフォーム売上高は7％増の3,140万ドルとなり、引き続きBlendの売上高の大半を占めた。プロフェッショナルサービス売上高は220万ドルから240万ドルに増加し、増加率は約12％だった。

Blendは四半期中に14件の顧客関係を新規獲得または拡大した。このうち6件は、7月1日に商用提供を開始したAutopilotに関するものだった。これらの契約は顧客の関心を早期に測る材料となるが、リリースでは予想売上高への寄与や導入時期は定量化されていない。

経営陣は、業界環境が成長を後押しする度合いは限定的だと説明した。共同創業者兼Head of BlendのNima Ghamsariは、同社が2027年の成長再加速に取り組む中で、Autopilotの投入と社内の「agent-first」変革を組み合わせていると述べた。

小幅な増収を増幅した費用規律

営業費用総額は2,820万ドルから2,650万ドルに減少した。一般管理費は約20％減の1,100万ドルとなり、販売・マーケティング費も約3％減の670万ドルとなった。これらの削減は、研究開発費が16％増の870万ドルとなったことを上回った。

こうした費用構成は、売上高が7％増加したことで営業成績が大幅に改善した理由の一助となる。GAAP営業損失は約330万ドル縮小し、non-GAAP営業利益率は15％から約21％に上昇した。

同社は当四半期に700万ドルの株式報酬を計上した。前年同期は760万ドルだった。この非現金費用は、non-GAAP営業利益がプラスであってもGAAPベースの営業黒字に転じなかった一因であり、和解にはその他の調整項目も影響している。

キャッシュフローと資本配分

営業キャッシュフロー総額は790万ドルとなり、2025年度第2四半期の650万ドルの流出からプラスに転じた。Blendが定義するフリーキャッシュフローは、有形固定資産、設備および自社利用ソフトウェアへの82万5,000ドルの支出後、約710万ドルとなった。

キャッシュフローが報告利益を上回った背景には、株式報酬の700万ドルの加算戻しと、売掛金の変動による340万ドルの寄与が一部ある。これに対し、繰延収益は当四半期に250万ドルのキャッシュ使用となった。

Blendは財務キャッシュフロー計算書で、自社株買いに2,040万ドルの現金を使用した。これとは別に、同社は当四半期中に1,100万株を1,820万ドルで買い戻し、承認枠には1,320万ドルが残っているとした。リリースでは、キャッシュフロー計算書の数値と四半期ハイライトで示した金額の差異は調整されていない。

6月30日時点の現金および現金同等物は2,330万ドルで、これに加えて市場性有価証券およびその他投資が2,160万ドルあった。合計額は約4,490万ドルで、2025年12月31日時点の6,980万ドルから減少した。

2026年度第3四半期の業績見通し

Blendの第3四半期見通しは、売上高とnon-GAAP営業利益がいずれも第2四半期の実績を下回ることを示している。中間値では、売上高は前四半期比で約4％減少し、non-GAAP営業利益は約43％減少する見通しとなる。

Blendは、株式報酬および一過性または異常な項目を巡る不確実性を理由に、non-GAAP営業利益見通しに対応するGAAPベースの数値は示さなかった。

最近のインサイダー取引

提供されたインサイダー取引の要約によると、過去6カ月間に740万株が購入され、11,250株が売却されており、純購入株数は約739万株となった。直近に開示された取引額の大半は、10％超の実質的所有者であるHaveli Investmentsによるものだった。

これらの開示は取引内容を示すものだが、それだけでBlendの将来業績に対するインサイダーの見通しを裏付けるものではない。

投資家が注視すべきリスク

• 第3四半期見通しの前期比での減速： 両方の見通しの中間値は第2四半期実績を下回っており、特に予想non-GAAP営業利益の減少が目立つ。
• 住宅ローン市場環境への継続的なエクスポージャー： 経営陣は市場からの支援は限定的だったと述べた。金利、信用供給、不動産価格、規制変更は、顧客活動やBlendのプラットフォーム利用に影響を及ぼす可能性がある。
• GAAPとnon-GAAPの結果に大きな乖離が残る： Blendは調整後営業利益でプラスを計上したが、GAAP営業損失も計上した。株式報酬やその他の除外項目は、両指標間の比較に大きな影響を与える可能性がある。
• 自社株買いによる多額の流動性使用： 営業キャッシュフローは改善したものの、自社株買いに使用した現金は当四半期の営業活動によるキャッシュ創出額を上回った。継続的な株主還元は、年末以降の現金および投資の減少と併せて検討する必要がある。
• Autopilotはなお商用化の初期段階： 6件の金融機関との契約は初期の導入シグナルだが、Blendはその売上高への寄与や展開スケジュールを開示していない。

まとめ

Blendの2026年度第2四半期決算は、売上高7％増と営業費用の減少により、GAAP営業損失の大幅な縮小とプラスのキャッシュフローを実現した。ソフトウェアプラットフォーム売上高が引き続き主要な成長源となる一方、初期段階のAutopilot契約は経営陣の長期的な成長計画を支えた。今後注目すべき点は、第3四半期見通しが示す前期比減少、新製品契約の売上高への転換、そしてキャッシュ創出と自社株買いのバランスである。