Sweetgreenの2026年度第2四半期決算：売上高3.8％増、既存店売上高6.2％減

Sweetgreen（NYSE: SG）は2026年度第2四半期の売上高が前年同期比3.8％増の1億9270万ドルとなった一方、希薄化後1株当たり純損失は前年同期の0.20ドルから0.22ドルへ拡大した。2026年6月28日までの13週間では、新規店舗の売上高が既存店売上高の減少を相殺したが、レストランレベルの利益率は約600ベーシスポイント低下し、調整後EBITDAはわずかな赤字に転じた。

主要財務結果

既存店売上高が6.2％減少するなか、新規店舗が売上高全体の成長を維持した。レストラン運営コストが売上高を上回るペースで増加したため収益性は低下し、レストランレベル利益は990万ドル減少した。

レストランレベル利益と調整後EBITDAは非GAAP指標である。営業損失、純損失、希薄化後1株当たり損失はGAAPベースで報告されている。

新規店舗が成長を支える一方、既存店需要は低調

前年同期中またはそれ以降に開店した店舗は、1840万ドルの増分売上高を生み出した。この寄与は既存店売上高の1120万ドルの減少を上回り、既存店が引き続き圧力を受けるなかでも連結売上高の増加を可能にした。

既存店売上高の6.2％減は、客足の2.0％減少と、商品ミックスに起因する4.2％の減少で構成された。Sweetgreenによると、ミックスの低下は販促活動の増加、wrapsへのシフト、ripple friesの廃止を反映した。今四半期の純新規出店数は2店で、前年同期の9店を下回った。

デジタルチャネルの浸透率は引き続き上昇した。デジタル売上高全体の売上高に占める割合は60.8％から66.3％へ上昇し、自社デジタル売上高の割合も33.4％から38.8％へ上昇した。Sweetgreenの自社デジタル指標には、同社のリワードプログラムを通じて行われた対象の店内取引が含まれる。

レストランコストの圧力が本社費用の減少を相殺

レストラン運営コスト合計は、売上高比81.1％から86.9％へ上昇した。食品・飲料・包装コストは売上高比27.7％から29.8％へ、労務費は27.5％から29.2％へ増加した。店舗占有費およびその他のレストラン運営費も、売上高に占める割合が拡大した。

経営陣は、レストランレベルの利益率縮小について、既存店売上高の減少、原材料使用量の増加、チキンと豆腐のポーションへの投資、販促活動の増加を要因として挙げた。これらの要因により、レストランレベル利益率は18.9％から13.1％へ低下した。

本社費用の減少が一部を相殺した。一般管理費は2970万ドル、売上高比15.4％となり、前年同期の3450万ドル、同18.6％から減少した。減少には、株式報酬費用の280万ドル減少と、経営陣の給与・福利厚生費の120万ドル減少が含まれた。減損・閉鎖費用も530万ドルから220万ドルへ減少し、レストラン収益性の悪化にもかかわらず営業利益率をマイナス14.2％で維持する一助となった。

2026年6月28日時点の現金および現金同等物は1億4260万ドルで、2025年12月28日時点の8920万ドルから増加した。同期間の負債合計は4億3200万ドルから4億2800万ドルへわずかに減少した。

2026年度の業績見通し

Sweetgreenは、7月中旬に始まった複数州にまたがるサイクロスポラ症の集団発生後、生鮮調理食品への需要が減少したことを受け、2026年度の見通しを更新した。集団発生は報告対象四半期の終了後に始まったため、開示された主な財務上の影響は先行きの見通しにある。経営陣は、需要回復のペースと時期は依然として不透明だとした。

予定する新規店舗の約半数はInfinite Kitchenを備える見込みである。レストランレベル利益率と調整後EBITDAの見通しは非GAAPベースであり、潜在的な調整項目を巡る不確実性のため、比較可能なGAAP指標との調整は行われなかった。

経営陣の見解

CEOのJonathan Nemanは、四半期業績が会社の目標を下回ったと認めた。一方で、顧客はwrapsに反応しており、店舗オペレーションは改善し、トランザクションは四半期を通じて強まったと述べた。経営陣が掲げる優先事項は、顧客体験の改善、顧客数の拡大、レストランレベルの収益性の再構築である。

最近のインサイダー取引

報告された6カ月間に、インサイダーは12件の取引で975,478株を購入し、2件の取引で16,439株を売却した。純購入株数は959,039株となった。インサイダー保有株数の合計は415万株と報告された。

金額が示された直近の取引では、2人の幹部が5月に直接売却を実施した一方、ある種類の証券の10％超を実質保有する者とされたGoldman Sachs Groupは4月に間接購入を行った。

取締役7人も2026年6月11日に、報告上の1株当たり価格0ドルで株式報酬を受け取ったが、提供されたデータには付与株数が記載されていない。

投資家が注視すべきリスク

• 集団発生に関連する需要圧力： サイクロスポラ症の集団発生により生鮮調理食品への需要は減少しており、経営陣は回復の時期やペースをまだ判断できない。
• 既存店の弱さの継続： 既存店売上高は、客足と商品ミックスの低下により引き続きマイナスだった。販促活動の継続はトランザクションを支える可能性がある一方、売上高ミックスと利益率の重しとなる可能性がある。
• レストランレベルのコスト圧力： 原材料使用量の増加、チキンと豆腐のポーション拡大、販促活動の増加が、約600ベーシスポイントの利益率低下に寄与した。
• 損失の継続： 調整後EBITDAは前年同期の640万ドルの黒字から今四半期にはわずかな赤字へ転じた。更新後の通期見通しでは、調整後EBITDAの損失は2300万～2700万ドルとされている。

まとめ

Sweetgreenでは、新規店舗が2026年度第2四半期の緩やかな売上高成長を支えたが、既存店売上高の減少とレストランコストの上昇により収益性は低下した。本社費用と減損費用の減少が営業利益率の一段の悪化を防いだものの、レストランレベルの利益率圧縮と集団発生に伴う需要減少が足元の見通しを左右している。注視すべき主な指標は、既存店の客足、販促活動の強度、原材料使用量、レストランレベルの収益性回復に向けた進捗である。