NETGEARの2026年度第2四半期決算：売上高1.2％減、売上総利益率が改善

NETGEAR（NASDAQ: NTGR）は2026年度第2四半期の売上高が1億6,860万ドルとなり、前年同期比1.2％減少したと発表した。GAAPベースの希薄化後EPSは前年同期の-0.22ドルに対し-0.27ドルとなった一方、non-GAAP EPSは0.06ドルから0.16ドルへ増加した。Enterpriseの成長とより高採算の売上構成が売上総利益率を押し上げたが、Consumerの売上高と収益性は引き続き圧力を受けた。

主要決算データ

今四半期の改善は、売上高の成長よりも収益性に集中した。Enterpriseの伸長はConsumerの減少を完全には相殺しなかったが、より利益率の高いEnterprise製品・サービスへのシフトがGAAP売上総利益を約6.0％増加させ、non-GAAP営業利益の黒字化に寄与した。

GAAPとnon-GAAPの業績に差があるのは、調整後の数値が株式報酬、無形資産償却、買収関連費用、事業再編費用、および一部の税務調整などを除外しているためである。

事業およびセグメント別業績

EnterpriseはNETGEARの主要な成長・利益牽引役となり、全社売上高の半分超、non-GAAP売上総利益の約69％を占めた。Consumerは逆方向に推移し、売上高の減少、売上総利益率の低下、マイナスの貢献利益率となった。

Enterpriseの売上総利益率は過去最高水準に達し、貢献利益率は7年以上ぶりの高水準となった。経営陣はこの業績について、ProAVマネージドスイッチの需要、価格施策、拡大するソフトウェア構成比、ならびにパートナー・顧客エコシステムの拡大を要因に挙げた。NETGEARのProAV製造パートナーは600社を超え、放送および教育分野での拡大も継続した。

Consumerの売上高は、同社がホームネットワーキング事業で販売量より売上総利益を優先し、サービスプロバイダー事業を価値重視で運営したため、引き続き抑制された。メモリコストの上昇が同セグメントの重荷となったが、ホームネットワーキング事業の年間経常収益は前年同期比15％増加した。サブスクリプションおよびサービスによる全社の年間経常収益は約4,200万ドルだった。

Enterprise構成が売上総利益率を押し上げる一方、その他収益の減少がGAAP利益を圧迫

収益面での中心的な動きは、売上高の減少と売上総利益の改善の対比だった。売上高が1.2％減少したにもかかわらず、GAAP売上総利益は6,780万ドルに増加した。これは、利益率が大幅に高いEnterpriseセグメントの寄与が増したことを反映している。

営業費用は7,350万ドルから7,620万ドルへ増加したが、売上総利益の増加はGAAP営業損失の縮小に十分な規模だった。ただし、この営業面の改善は最終損益には及ばなかった。その他収益が4,000万ドルから1,700万ドルへ減少したことで、GAAP純損失および1株当たり損失は前年同期比で拡大した。

貸借対照表と資本配分

2026年6月28日時点の現金および現金同等物は1億7,430万ドル、短期投資は9,360万ドルで、合計流動性は約2億6,790万ドルとなった。これは2025年12月31日時点の約3億2,300万ドルから減少した。在庫は1億7,650万ドルに対して1億7,490万ドルと比較的安定していた一方、売掛金は1億4,200万ドルから1億5,280万ドルへ増加した。

NETGEARは今四半期に1,290万ドルの自社株買いを実施した。2024年初以降の買い戻し額は1億1,600万ドルを超え、現行の承認枠では約7,500万ドルが残っていた。リリースには四半期キャッシュフロー計算書が含まれていないため、提供された数値から営業キャッシュフローおよびフリーキャッシュフローの実績を評価することはできない。

業績見通し

2026年9月27日に終了する2026年度第3四半期について、NETGEARはEnterpriseの成長継続を見込む一方、Consumerの採算には大幅に強い圧力がかかると予想している。メモリ価格のインフレは部品表内の他の部品にも広がっており、供給の逼迫により軽微な製造遅延が生じている。経営陣は、後半期の売上総利益率が前半期比で約200ベーシスポイントの逆風を受け、その影響の大半が第3四半期に集中すると見込んでいる。

経営陣は、Enterpriseでは平均販売価格と利益率がより高く、最近の値上げもあるため、メモリコストの影響は軽微にとどまると見込んでいる。Consumerは、チャネルパートナーとの緩和策にもかかわらず、部品コストと供給面の圧力をより多く吸収すると予想されている。

最近のインサイダー取引

提供されたインサイダー取引記録には、取引金額が記載された直近の売却5件が示されている。また、2026年6月3日付の取締役向け価格ゼロの株式付与5件も記載されているが、これらの付与では株数が示されていない。そのため、表では現金価値が記載された取引に焦点を当てた。

これらの開示は取引日と金額を示すものだが、それだけでインサイダーによるNETGEARの見通しに対する見解を示すものではない。

投資家が注視すべきリスク

• Consumerの悪化： Consumerの売上高は9.4％減少し、売上総利益率は210ベーシスポイント低下、貢献利益率は-2.2％まで低下した。弱含みが続けば、Enterpriseのさらなる成長を相殺する可能性がある。
• 部品コスト圧力： NETGEARは、メモリ価格のインフレと部品表全体にわたるコスト上昇により、後半期の売上総利益率が前半期比で約200ベーシスポイントの逆風を受けると見込んでいる。
• 供給制約： 部品供給の逼迫により軽微な生産遅延が生じており、短期的な影響は第3四半期に集中すると予想されている。
• サービスプロバイダー事業の縮小： 第3四半期のService Providerおよび関連売上高は、前年同期比約19％減の約2,200万ドルになると見込まれている。
• GAAP損失の継続： 売上総利益率は改善したものの、NETGEARはGAAPベースで引き続き赤字であり、第3四半期の営業利益率見通しは営業損失の拡大を示している。

まとめ

NETGEARの2026年度第2四半期決算では、Enterpriseへの明確なシフトが示された。同セグメントでは売上高成長、価格施策、利益率の高い製品が全社の売上総利益率を押し上げ、non-GAAP営業利益を黒字化させた。Consumerは引き続き主な重荷であり、営業実績が改善したにもかかわらず、その他収益の減少によりGAAP純損失は拡大した。次の主要な焦点は、第3四半期見通しに織り込まれたメモリコスト、供給、Consumerの圧力を、Enterpriseの成長と価格施策で相殺できるかどうかである。