Funkoの2026年度第2四半期決算：売上高7.4％増、利益率改善

Funko（NASDAQ: FNKO）は2026年度第2四半期の純売上高が2億770万ドルとなり、前年同期の1億9,350万ドルから7.4％増加したと発表した。希薄化後EPSは、前年同期の0.74ドルの損失から0.27ドルへ改善した。売上総利益率は56.6％に上昇し、調整後EBITDAは4,090万ドルに達した。Core Collectiblesと欧州が売上高成長を主導した。一方、業績には税引前2,540万ドルの関税関連利益が含まれており、今四半期を評価する上では、営業面の改善とこの利益を切り分けることが重要となる。

主要業績データ

6月30日終了の四半期は、売上高の増加、売上総利益の拡大、販売費及び一般管理費（SG&A）の減少が重なり、収益性が大幅に改善した。SG&Aは前年同期の8,230万ドルから7,970万ドルへ減少し、売上高に占める比率も42.5％から38.4％へ低下した。改善幅は413ベーシスポイントだった。

関税関連利益は、売上総利益率、純利益、調整後純利益、調整後EBITDAに認識された。この点を考慮しても、Funkoは売上高の増加と厳格な費用管理の恩恵を受けた。

調整後希薄化後EPSと調整後EBITDAはnon-GAAP指標である。

事業・セグメント別の業績

Core Collectiblesが金額ベースの売上高増加のほぼ全てを生み出した一方、Loungeflyは小幅な重荷となった。地域別では、欧州が最大の成長寄与地域となり、その他国際市場の減収を上回って相殺した。

経営陣は、映画、アニメ、ゲーム、スポーツ関連のIPに加え、ライブの文化イベントに連動した迅速投入商品やPOP! Mysteryの発売が需要の勢いにつながったと説明した。Loungeflyについては、SKU数を削減し、より強い需要とリターンの可能性が見込める製品に品ぞろえを集中させている。

関税関連利益が利益率拡大の大部分を占める

2,540万ドルの関税関連利益は、Funkoの報告ベース収益性に大きな影響を与えた。この金額を売上総利益から機械的に差し引くと、売上総利益は約9,220万ドル、売上総利益率は報告値の56.6％ではなく約44.4％となる。それでも前年同期の32.1％からの改善にはなるが、改善幅は24.5ポイントではなく約12.3ポイントとなる。

同様の計算では、調整後EBITDAは4,090万ドルから約1,550万ドルへ減少し、売上高比では約7.5％となる。それでも2025年度第2四半期のマイナス1,650万ドルからは明確な改善であり、売上高の増加とSG&Aの規律も業績回復に寄与したことを示唆している。Funkoが示した2026年度第3四半期の売上総利益率見通しは43％～44％であり、第2四半期より大幅に低い報告利益率を示している。

収益性、キャッシュフロー、貸借対照表

キャッシュフローデータは第2四半期単独ではなく、2026年度上期の6カ月間について提供された。6カ月間の営業キャッシュフローは、前年同期の4,440万ドルの流出から2,360万ドルの流入へ改善した。設備投資1,900万ドルを差し引いた設備投資控除後の営業キャッシュフローは約470万ドルとなり、前年同期の約6,070万ドルの不足から改善した。

6月30日時点の現金及び現金同等物は4,070万ドルで、年末時点の4,210万ドルから減少した。在庫は8,310万ドルから8,880万ドルへ増加した一方、総負債は2億2,530万ドルから2億110万ドルへ減少した。

第2四半期中、Funkoは2,210万ドルの関税請求に関する参加権を1,920万ドルで売却した。売却代金の半分はタームローンの返済に充てられた。キャッシュフロー計算書では、この売却代金は営業キャッシュフローではなく財務活動として分類された。

業績見通し

Funkoは通期の売上高見通しを据え置く一方、売上総利益率と調整後EBITDAの見通しを引き上げた。改定後の収益性レンジには、第2四半期の関税関連利益2,540万ドルが明示的に含まれている。この利益は、調整後EBITDAレンジの下限・上限をそれぞれ3,000万ドル引き上げた分の大部分を占める。会社はまた、第2四半期の業績、Core Collectiblesの成長見通し、Loungeflyの品ぞろえ合理化を理由として挙げた。

直近のインサイダー取引

提供された過去6カ月間のインサイダー取引サマリーでは、16件の取引で261,419株が購入され、8件の取引で78,866株が売却された。純買いは182,553株だった。提供された直近の個別取引のうち、日付、方向、取引金額が明示された売却は以下の通りである。

提供データには、この売却の株数または取引価格は含まれていない。また、この取引のみではFunkoの見通しに対するインサイダーの見解を示すものではない。

投資家が注視すべきリスク

• 関税関連の会計上の利益： 2,540万ドルの利益は、第2四半期の売上総利益率と調整後EBITDAを大きく押し上げた。第3四半期の売上総利益率見通しが43％～44％であることは、第2四半期の56.6％を継続的な営業水準とみなすリスクを浮き彫りにしている。
• 短期的な売上高成長の鈍化： 第2四半期の売上高は7.4％増加したが、Funkoは第3四半期の売上高が前年比でおおむね横ばいになると見込んでおり、通期では横ばいから3％増を引き続き予想している。
• ポートフォリオと地域別業績のばらつき： Loungeflyの売上高は1.7％減少し、その他国際市場の売上高は5.1％減少した。LoungeflyのSKU合理化は品ぞろえの採算性を改善する可能性がある一方、売上高を支える製品の幅も縮小させる。
• 負債と在庫のエクスポージャー： 総負債は4,070万ドルの現金に対して2億110万ドルにとどまり、在庫は年末から増加した。負債残高が低下したにもかかわらず、四半期の支払利息は450万ドルから520万ドルへ増加した。

まとめ

Funkoの2026年度第2四半期決算は、Core Collectiblesの成長、欧州での力強い売上高、SG&A支出の減少を通じて、実質的な営業面の進展を示した。関税関連利益2,540万ドルが報告上の利益率と利益回復を増幅させており、正規化後の収益性が主要な注視点となる。今後は、Core Collectiblesが成長を維持できるか、Loungeflyの合理化がリターンを改善するか、またFunkoが負債削減を続けながら第3四半期の利益率および調整後EBITDA目標を達成できるかが焦点となる。