ウォール街は2008年の金融危機後に設定されたルールを書き換えようとしている。

米国の主要銀行8行は、新たなバーゼル規制による自己資本比率要件が、トレーディング部門の自己資本比率を30%から89%引き上げる可能性があると表明したと報じられている。この規制緩和の試みは、2008年の金融危機後に確立された規制体制を変更しようとする米国政府の取り組みに続くものだ。この変化は、世界最大の経済大国である米国の融資能力を再構築し、暗号資産を含む資産に対するリスク選好度にも ripple 可能性がある。.

ウォール街による最新のロビー活動は、バーゼル規制における米国債市場リスクの扱い方を標的としている。バーゼル提案は、国際金融市場の基盤となる国債の流動性不足を引き起こすだろう。.

ウォール街は何を求めているのか？

によると 報告書、この懸念の理由は明白である。国債市場が正常に機能しなければ、すべての市場が問題に直面する。国債取引にディーラーが参加しなければ、借入コストは急騰し、担保の利用は困難になり、ボラティリティは株式、商品、デジタル資産などの他の資産にも波及する。 2020年の国債市場危機と2023年の 地方銀行危機は、 この点を証明している。

今回の争いは、2008年の金融危機をきっかけに構築された規制枠組みを覆そうとする試みの長い歴史における、また一つのエピソードに過ぎない。連邦準備制度理事会（FRB）のミシェル・ボウマン監督担当副議長の指導の下、米国の規制当局は既に、強化された補完的レバレッジ比率（eSLR）やバーゼルIIIの最終段階に関する規則について提案を行っている。.

連邦準備制度理事会（FRB）の公表された発言によると、ジェローム・パウエルFRB議長は2025年6月の声明で、銀行が米国債保有と準備金を積み増すにつれて、レバレッジ比率が「より拘束力のあるもの」になったことを認めた。 ボウマン氏は、既存の調整は「資本配分を歪めている」と主張し、再調整によって大手銀行は「米国資本市場と米国債市場の仲介において重要な役割を果たす関連ブローカー・ディーラーを含め、組織内でより効率的に資本を配分できるようになる」と述べた。

連邦準備制度理事会、通貨監督庁、および連邦預金保険公社は、 2026年3月に資本枠組みの近代化に関する提案について共同で意見募集を行った。

モルガン・スタンレーのアナリストは、これらの変更を合わせると、米国の銀行に約1兆ドルの追加融資能力がもたらされると試算している。ただし、その資金が必ずしも融資に回されるとは限らない。一部の銀行は、自社株買い、配当、あるいは買収に資金を充てる可能性もある。.

世界中に波及効果：ヨーロッパとアジアが注視

この闘いにおいて、米国は決して孤立しているわけではない。欧州委員会とイングランド銀行は、ワシントンでの動向を受けて、バーゼルIIIの導入を延期した。 欧州中央銀行（ECB） もまた、自己資本比率を引き下げることなく規制要件を合理化する計画を2025年末までに発表した。日本もまた、慎重な姿勢を示しているようだ。

インターナショナル・バンカー誌によると、複数の市場の規制当局は、危機後の金融引き締めサイクルが終焉を迎えつつあるという点で一致しているようだ。同誌によれば、米国、欧州、そして一部のアジア諸国の規制当局は、「資本規制を緩和または再調整している」という。

この場合、規制緩和における底辺への競争が起こりかねない。もし米国の銀行が著しく低い資本バッファーで運営するようになれば、他国の規制当局は行動を起こさざるを得なくなり、さもなければ自国の金融機関の競争力低下に直面することになるだろう。.

仮想通貨に影響を与える可能性はあるか？

銀行の自己資本規制緩和は、暗号資産市場に間接的な影響を及ぼす。融資能力の向上と国債市場における摩擦の軽減は金融環境の改善につながり、リスク資産への投資を促進する可能性がある。この関係性は特に Bitcoinにおいて顕著である。.

シカゴ連邦準備銀行が発表した論文に よると、金融緩和政策へのショックは Bitcoin 価格と取引量を増加させ、仮想通貨は他のリスク資産と同様に流動性状況の変化に反応することを示唆している。さらに、国際決済銀行が2024年に発表した論文によると、世界的な流動性ショックは、dent特にドル流動性が豊富な時期に、仮想通貨の収益と資金フローの主要な決定要因として特定されて。

パンデミック後の時期は、具体的な例を示している。2020年3月から2021年11月にかけて、 連邦準備制度理事会（FRB）のバランスシートは 約4.2兆ドルから8.7兆ドル近くまで拡大した一方、 Bitcoin 価格は 上昇した 。相関関係は因果関係を証明するものではないが、経済学者や市場アナリストは、世界的なドル流動性の急増と財政刺激策を、仮想通貨市場の強気相場の主要因として広く挙げている。

流動性の高い米国債市場は、テザーやサークルといったステーブルコイン発行者にとっても重要である。これらの発行者は、準備金の大部分を短期国債に投資しているからだ。米国債市場の機能が円滑化すれば、市場が混乱した際にステーブルコインの担保プールが直面するテールリスクを軽減できる。.

最終的な米国の規制が実質的な規制緩和をもたらすのか、それとも小幅な修正にとどまるのかは、依然として不透明だ。連邦準備制度理事会（FRB）が2026年3月に提案した規制緩和案に対する意見募集期間はまだ続いており、ウォール街からの最新の書簡は、業界が規制当局がこれまで提示してきた以上の譲歩を求めていることを示唆している。.

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