FCAの調査がマスターカードの米国債トークン化パイロットプロジェクトの成功に暗雲を投げかける

マスターカードは、デジタルウォレットに関連した反競争的行為の疑いで、英国金融行動監視機構（FCA）の調査を受けている。このニュースは、決済大手マスターカードがJPモルガン、 Ripple 、オンド・ファイナンスと共同で、トークン化された米国債の初の国境を越えた銀行間償還を完了したと発表された直後に伝えられた。. 

FCAによる今回の調査対象はMastercardだけではなく、規制当局は 1998年競争法。 

MastercardとVisaは、いずれも競争法第1章（反競争的協定を対象とする）および第2章（市場支配的地位の濫用を対象とする）に基づき調査を受けている。この調査は、PayPalのデジタルウォレットの資金調達と利用に関連する契約上のtracにも及んでいる。.

規制当局は、現時点では両社が競争法に違反したことを示す結論や調査結果には至っていないと述べている。この調査は、PayPalが3月にFCA（金融行動監視機構）からMastercardおよびVisaとの契約に関する調査の通知を受け取ったことをSEC（米国証券取引委員会）へのtrac書類で明らかにしたことで公になった。.

マスターカードの広報担当者は、競争法の基準を満たすよう規制当局と協力し、取り組んでいると述べた。ビザとペイパルも同様に協力していると表明した。.

英国ではデジタルウォレットの利用が増加している。

今回の調査は、昨年FCAと決済システム規制当局が共同で発表した、デジタルウォレット市場における競争上の懸念を指摘した報告書を受けて行われた。デジタルウォレットを介したカード取引は増加傾向にあり、2023年のデータでは8%から29%に急増している。PayPalでは、ユーザーがウォレットに最大24枚のカードを無料で登録できるため、より多くの取引を行うユーザーにとって魅力的なサービスとなっている。. 

規制当局は以前、新規参入を可能にし、イノベーションを促進するために、ウォレットプロバイダー間の競争をtronすべきだという声を聞いていると述べていた。.

2025年1月、競争市場庁（CMA）は、アップルとグーグルのモバイルエコシステム（デジタルウォレットを含む）に関する別途の調査を開始した。報道によると、この2つの巨大テクノロジー企業は、2026年2月にCMAに対し、アプリストアのプロセスにおける公平性の向上と相互運用性の強化に取り組むことを約束した。.

大西洋を挟んだ向こう側では、マスターカードが米国債のトークン化を支援している。

FCAの発表の数時間前、マスターカードは、これまでとは異なる金融インフラ推進を象徴するパイロット取引を完了したコンソーシアムの一員だった。オンド・ファイナンス、JPモルガン傘下のキネクシス、マスターカード、 Ripple （XRP）は、トークン化された米国財務省ファンドの、ほぼリアルタイムでの国境を越えた償還を初めて実行したと述べている。.

報道によると、この作戦は、 Ripple XRP レジャー上に存在するオンド氏の短期米国債ファンド（OUSG）における保有資産の一部を償還することから始まった。マスターカードのマルチトークンネットワークが、関連する米ドル決済をトリガーした。. 

その後、JPモルガンのKinexysブロックチェーンインフラストラクチャは、dent 銀行ネットワークを通じて資金を移動させ、米ドル建ての収益をシンガポールにある Rippleの銀行口座に送金した。.

法定通貨による決済は依然として従来の銀行システムを通じて行われており、取引は完全には分散化されていなかった。.

「今回の画期的な出来事は、トークン化された米国債が国境や銀行を越えて、ほぼリアルタイムで、従来の銀行窓口を通さずに決済された初めての事例となる」と イアン・デ・ボーデ、dent 。

トークン化はまだ小規模だが、勢いを増している。

機関投資家の関心は高まっており、 トークン化された実物資産 （ステーブルコインを除く）の世界全体の総額は約310億ドルに達している。デポジトリー・トラスト・アンド・クリアリング・コーポレーション（DTCC）は今週初め、10月にトークン化サービスを開始し、国債や短期国債のトークン化を許可すると発表した。ナスダックも株式やETFのトークン化取引を検討していると述べている。

この分野における規制の明確化は依然として大きな障害となっている。米国の連邦機関が暗号資産市場の各部分を監督する defiを明確にする市場構造法案であるCLARITY法案は下院を通過したが、上院での審議待ちとなっており、その行方は不透明だ。.

マスターカードの立場は、世界の金融業界に蔓延する緊張関係を如実に表している。英国では、規制当局が同社の既存の決済システムが競争に悪影響を及ぼす可能性を精査している。一方、米国では、英国の規制当局が対応に消極的な新たな金融インフラの構築を進めている。.

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