ゲームストップの株価が再び暴落しているのはなぜか？そして、同社が保有する仮想通貨の行方はどうなるのか？

ゲームストップ（NYSE: GME）の株価は、新たな買収計画が規模が大きく、資金調達も容易ではないことから、再び下落している。同社は、 cashと株式を組み合わせた約560億ドル相当の取引でeBay（NASDAQ: EBAY）を買収しようとしているが、ゲームストップ自身の時価総額は120億ドル未満である。.

だからこそ、トレーダーたちはこれをクリーンな買収案件として捉えていないのだ。彼らはこれを、株価チャートが付随した資金調達問題として扱っている。.

この買収提案は、eBayの株価を1株あたり125ドルと評価している。これは、買収提案前の終値を上回っており、GameStopが2月4日にeBay株の買い付けを開始した時点の株価を大きく上回っている。.

しかし、市場の圧力によりGameStopの株価は10%下落した。eBayの株価は約5%上昇し109ドル近くまで上昇したが、それでも入札価格を大きく下回っている。この価格差は、投資家がこの買収が実現するとは確信していないことを示している。.

ライアン・コーエンが合意に至らないままeBayで巨額の買収提案をした後、マイケル・バリーはゲームストップを手放した。

映画『マネー・ショート 華麗なる大逆転』で知られる投資家、マイケル・バリー氏は、買収提案が公表された後、保有していたゲームストップ株をすべて売却した。バリー氏は2019年頃、同社株の急騰を後押しした強気の見通しに後押しされ、同社を支援していた。しかし今回は、その後の展開を見届けることはなかった。.

マイケルは月曜日、自身のSubstackニュースレターの購読者に向けて次のように語った。

「GME株を全て売却しました。どう考えても、バークシャー・ハサウェイ株を即買いするという投資戦略は、私の投資判断とは全く合致しませんでした。」

彼はまた、 述べた 。彼の懸念は負債だった。これほど大規模な取引は、ゲームストップに多額の借入、株式発行、あるいは株主にとって状況を一変させるような資金調達策を講じることを余儀なくさせる可能性がある。

ゲームストップは日曜日に買収提案を発表した。この提案は一方的なものであり、拘束力はないため、eBayは何も合意していない。買収額は cash とゲームストップの普通株で構成されている。これにより、eBayの投資家は、金曜日の終値104.07ドルに対して20%、2月4日の終値に対して46%のプレミアムを受け取ることになる。.

ゲームストップのCEO、ライアン・コーエン氏は月曜日、CNBCに対し、eBayの経営陣との交渉はまだ開始していないと語った。彼は次のように述べた。

「これはまだ始まりに過ぎません。当然のことながら、eBayは上場企業であり、取締役会から経営陣に至るまで、あらゆる種類の歪んだ金銭的インセンティブが存在します。ですから、このような問題に取り組むには、ただ一つの方法しかありません。」

eBayは買収提案を受け取ったことを確認し、取締役会で検討すると述べた。TDバンク・グループ（NYSE: TD）はゲームストップに200億ドルの融資承認書を発行したが、それでも買収総額には大きな差がある。.

ゲームストップは Bitcoin 保管場所をeBayの巨大な購入者ネットワークの近くに置いた。

暗号通貨の面では、事態はさらに奇妙な方向へと進んでいく。GameStopはeBayの決済に Bitcoin を導入するとは明言していない。しかし、今や誰もが疑問に思うのは、ビットコインを保有する企業が、1億3500万人のアクティブユーザーを抱えるマーケットプレイスを買収した場合、一体何が起こるのかということだ。

ゲームストップは、 Bitcoin 財務準備資産として承認し、2025年5月に5億1300万ドルで4710BTCを購入した。その後、同社はそのビットコインを担保としてCoinbase Global Inc.（NASDAQ: COIN）に預け、ビットコインへのエクスポージャーを維持しながら利回りを得ることを目的としたオプション戦略を実行した。.

現状、ゲームストップにとって Bitcoin は主にバランスシート上の資産に過ぎない。ETFは機関投資家の参入を促したが、日常的な利用においては依然として手数料、税金、そしてユーザーの不便な利用習慣といった課題が残っている。.

eBayは190の市場にリーチし、2025年には総商品取扱高が約800億ドルに達すると見込まれています。仮想通貨決済の夢が実現する前に、GameStopはeBayへの投資をどのように賄うのかを示す必要があります。.

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