バークシャー・ハサウェイの新CEO、エイベル氏が業績を記録、 cash 残高は4000億ドルに達する

バークシャー・ハサウェイ（BRK.A、BRK.B）は、グレッグ・エイベル体制下で第1四半期の利益が拡大した一方、 cash 資金は4000億ドル近くまで増加し、同社が依然として希望する価格で取引を見つけることがいかに困難であるかを露呈した。.

同社によると、営業利益は前年同期の96億4000万ドルから18％増加し、1株当たり約7891ドル（A種株換算）となった。この数字は、バークシャー傘下の消費者向け事業の一部が需要低迷に見舞われたにもかかわらず達成されたものだ。.

純利益は昨年の46億ドルから倍増し、101億ドル（A種株1株当たり7,027ドル）となった。しかし、バークシャー社は、この数字には同社が保有する可能性のある株式の含み損益が含まれているため、投資家に対し、この数字を主要な業績指標として捉えないよう注意を促している。.

バークシャーは株式をさらに売却し、エイベルCEOは cash 保有額を4000億ドル近くに維持した。

バークシャー・ハサウェイは3月末時点で3802億ドルの cashを保有していた。この数字には、3月31日までに決済が完了していない一部の米国債購入分は含まれていない。要点は明白だ。 cash 残高は膨大だが、バークシャーは依然として、自社のバリュー投資スタイルに合致する大型投資対象を十分に見つけられていない。.

同社は何年も前から大型買収の機会を待っていた。しかし、株式市場と非公開市場の両方で価格が高騰し、買収は困難を極めていた。そのため、バークシャーは多額の cash を保有し、株式の購入額よりも売却額の方が多かった。第1四半期には、購入額よりも81億ドル多く株式を売却した。これにより、同社は14四半期連続で純売却企業となった。.

その売却の大部分は、アップル（AAPL）を筆頭とする主要保有銘柄に集中している。バークシャーは依然として上場株式を保有しているが、その方向性は明確だ。 Cash 新規購入を上回っている。.

同社は明確な投資先を一つ挙げた。1月、バークシャーはオキシdent・ペトロリアム（OXY）の化学事業を95億ドルで買収した。また、同四半期中に2億3400万ドル相当の自社株買いも実施した。これは2024年5月以来、バークシャーにとって初めての自社株買いだった。なお、4月前半の2週間は自社株買いは行わなかった。.

この四半期は、表面下では圧力が高まっていることも示していた。バークシャー・ハサウェイは、保険、エネルギー、鉄道、小売、製造、サービスなど、数十もの事業を傘下に収めている。消費者関連事業の一部は、家計が依然として不確実な経済状況、物価上昇、支出の抑制といった問題に直面しているため、厳しい時期を過ごした。.

グレッグ氏は、ウォーレン氏が1日限りのオプション取引を批判する中、ガイコ社が価格圧力に直面すると警告した。

バークシャーの保険事業は第1四半期は好調だったものの、グレッグ氏はオマハで開催された年次株主総会で、競争は依然として問題だと述べた。 語った「現実として、保険事業が低迷するにつれ、関連リスクに見合う価値を実現できていない」と

バークシャー・ハサウェイ傘下の自動車保険会社ガイコは、こうした圧力の渦中に置かれた。グレッグ氏によると、同社は保険料の値上げと顧客維持のバランスを取ろうと努めてきたという。ドライバーはより安い保険を探し求めており、それが成長を阻害している。.

「自動車保険業界全体で、dentのないほどの購買活動が見られました」とグレッグ氏は述べた。同氏によると、ガイコは保険料の値上げにもかかわらず、できるだけ多くの契約者を維持できるよう、顧客を「細分化するために懸命に取り組んできた」という。また、「成長エンジンを再び始動させるのは容易ではないだろう」とも述べた。

ウォーレン・バフェット氏は、現在の市場の取引ムードについても言及した。彼は市場を「カジノが併設された教会」に例え、人々が投資からギャンブルへとあっという間に移行してしまう状況だと指摘した。そして、1日限りのオプション取引は投資ではなく、「ギャンブル」だと断言した。

ウォーレン氏は、こうした取引量は膨大であり、人々が市場で投機に走ることにこれほど熱心になったことはないと述べた。同氏は、これは真の投資が死んだという意味ではないが、多くの価格が馬鹿げているように見える可能性があることを意味すると述べた。同氏はショートスクイーズを例に挙げ、エイビス・バジェット（CAR）を例に挙げ、同社は創業50年にもかかわらず、今週の取引狂乱に巻き込まれたと指摘した。.

彼はまた、規制があっても人々がルールを回避しようとするのを止めることはできないと述べた。彼の主張は率直だった。一部のトレーダーは、規則に従うよりも抜け穴を探すことに多くのエネルギーを費やしているのだ。.

CNBCのベッキー・クイック記者は、ジェローム・パウエル議長が議長として出席した最新のFOMC会合後、ウォーレン氏にパウエル氏について質問した。ベッキー記者は、パウエル氏が当面の間、連邦準備制度理事会に留まる予定であり、その理由の一つとして、彼が直面している脅威を挙げた。.

ウォーレン氏は「彼がいる方がいないよりも安心できる」と述べ、その安心感をポール・ボルカー氏が連邦準備制度理事会（FRB）議長を務めている時と比べた。また、ウォーレン氏は古い教科書を例に挙げ、経済学者は最大の危険を見落としがちだと指摘した。ゼロ金利は、後に現代金融における最大の原動力の一つとなったにもかかわらず、古い経済学の教科書ではほとんど真剣に扱われていなかったと述べた。.

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