エヌビディアがプレマーケットで2％超反発、バリュエーションは約15年ぶりの低水準に低下、従業員はジェンスン・フアン氏の復帰を要求

TradingKey - エヌビディア（NVDA）の株価は金曜日の米株時間外取引で2%超上昇した。一部の従業員がジェンスン・フアン氏への支持を公に表明し、最高経営責任者（CEO）への復帰を検討するよう取締役会に求めたことを受け、前日終値での4%超の下落から反発した。

出所：TradingView

エヌビディアは11月12日、ジェンスン・フアン氏が社長、最高経営責任者（CEO）および取締役を即日付で辞任したと発表した。同社は最高財務責任者（CFO）のコレット・クレス氏を暫定CEOに任命し、長年取締役を務めてきたハーベイ・ジョーンズ氏を初代取締役会議長に指名した。取締役会は正式な後任者の選定手続きを開始しており、現在の経営陣が製品ロードマップの推進や顧客へのコミットメントの履行を引き続き進めていくと表明した。

ジェンスン・フアン氏の退任後、エヌビディア社内の反応は急速に過熱した。従業員の声に耳を傾けるよう取締役会に促す社内提案には1600件超のコメントが寄せられたとされ、その大半がフアン氏の復帰と同社の指揮を支持するものだった。一方で、他の従業員らは全社メールを送り、退任の経緯について経営陣により高い透明性を求めた。

木曜日の取引序盤、同社株は一時14%超急落したものの、すかさず押し目買いが入り、下げ幅を大幅に縮小した。バンダ・リサーチ（Vanda Research）のデータによると、個人投資家は木曜日の取引開始から30分間で約1億1100万ドル相当のエヌビディア株を買い越し、通常の寄り付き水準の約40倍に達して、同社の追跡調査史上における同時間帯の最高記録を更新した。

株価の急激な調整に伴い、バリュエーションも急速に低下した。ファクトセット（FactSet）のデータによると、エヌビディアの12カ月先予想株価収益率（PER）は約11.7倍に低下し、2012年以来初めて12倍を割り込んで2011年10月以来の低水準に接近した。S&P 500指数の予想PERである約18倍と比較すると、エヌビディア株は表面的には顕著な割安水準で取引されている。

ファンドストラット・グローバル・アドバイザーズ（Fundstrat Global Advisors）の共同創業者トム・リー氏やフリーダム・キャピタル・マーケッツ（Freedom Capital Markets）のストラテジスト、ポール・ミークス氏ら長期的な強気派は、急速な売りによってリスクがある程度織り込まれ、現在のバリュエーションは魅力的に見え始めていると考えている。しかし、ウォール街の見方は明確に二分されており、創業者の退任が製品戦略、顧客関係、業界パートナーシップ全般における同社の実行力を損ないかねないとの懸念から、フアン氏の辞任を受けて複数の機関がエヌビディアを格下げした。

同社は11月17日に四半期決算を発表する予定で、投資家はAI向け半導体の需要や製品の出荷スケジュール、新経営陣が顧客の信頼を維持できるかを注視している。正式なCEOが発表されるまで、エヌビディアの株価はジェンスン・フアン氏の去就を巡る動向や社内ガバナンスに関するニュースに左右されやすい状況が続くとみられる。