マイクロン株価予想：第4四半期決算を控え、オプション市場は7.65%のボラティリティを想定、ターゲットは115.2ドルか99.3ドルか？

TrendForceは、複数の画像処理半導体（GPU）および特定用途向け積層回路（ASIC）のベンダーが、現在チップあたりのHBM容量削減を検討していると指摘した。その理由はエンドユーザーのコンピューティング需要の減退ではなく、HBMの供給逼迫が長期化し、システム全体のコストが急速に押し上げられているためである。その結果、各ベンダーは仕様調整を通じてコストと供給のバランスを模索し始めている。

これまでベンダーは主に12層スタック（12hi）構成でHBMを計画していたが、現在は8層スタック（8hi）の評価を開始している。8層ソリューションは使用するメモリーダイが少なくなるため、HBMおよびGPU1個あたりの部品代（BOM）を削減できる。また、HBMの生産量が一定であれば、より多くのGPU出荷量をサポートすることが可能となる。したがって、供給逼迫が続く場合、8層オプションは2027年に多くのベンダーにとって最優先の評価対象となり、性能、供給量、コストのバランスをとる役割を果たすと予想される。

ただし、HBMの容量削減が単位容量あたりの価格低下を意味するわけではない。すべてのHBMにはベースダイが必要であり、このコスト要素は積層数が減っても比例して低下するわけではない。8hiは容量こそ少ないものの、同様のベースダイコストを吸収するため、1Gbあたりの単価はむしろ高くなる可能性がある。TrendForceの試算によると、2027年における8hiの1Gbあたり価格は、12hiよりも約10%から20%高くなる見込みである。

全般として、TrendForceは2027年もHBM市場の供給不足状態が続くとみている。供給逼迫とコスト高騰により、さらに多くのGPUおよびASICベンダーが8層ソリューションを採用する可能性がある。しかし、8層製品は単位容量あたりのコストが高くなるため、顧客は仕様決定や価格交渉、供給計画においてこのプレミアムを考慮する必要がある。HBM容量の削減はGPUへのコスト圧力を部分的に緩和するものの、HBM全体の急激な価格上昇という大きなトレンドを逆転させる可能性は低い。

マイクロン・テクノロジーの株価は、周期的な安値付近（737.88ドル）から反発した後、0.382のフィボナッチ・リトレースメント水準（935.35ドル）、0.5のフィボナッチ・リトレースメント水準（996.35ドル）、および0.618のフィボナッチ・リトレースメント水準（1,057.35ドル）を相次いで奪還しました。足元の株価は1,100ドル付近で抵抗を受けて押し戻されているものの、ブレイクアウトの構造は損なわれていません。

現在、マイクロン・テクノロジーの株価は0.618のフィボナッチ・リトレースメント水準（1,057.35ドル）を上抜けた後の高値保ち合い局面にあり、新たな上昇加速の動きはまだ形成されていません。第4四半期決算が、短期的な方向性を決定づける重要なカタリストとなる見通しです。

マイクロン・テクノロジー日足チャート、出所：TradingView

シナリオ1：決算発表後に1,152ドルまで上昇

決算発表後に株価が1,152ドルまで上昇した場合、1,100ドル付近の直近高値を上抜けると同時に、0.786のフィボナッチ・リトレースメント水準（1,144.19ドル）を超えることになります。その時点で、トレンドは「0.618超えでの高値保ち合い」から「0.786突破後のトレンド伸長」へシフトすると予想されます。

ただし、1,152ドルは1,144.19ドルをわずか7.81ドル上回るに過ぎず、上抜け幅は約0.68%にとどまるため、安全マージンは限られています。したがって、決算発表直後の寄付き（ギャップ）価格だけでブレイクアウト確定と判断することはできず、日足終値で1,144.19ドルの水準を維持できるかが焦点となります。

日足終値で1,144.19ドルをしっかり維持できればブレイクアウトが確定し、次のターゲットとして過去最高値の1,254.81ドルが視野に入ります。その過程で、株価はまず1,180ドルから1,200ドルの節目の領域で上昇分を消化する可能性があります。

株価が1,152ドルまで急伸した後に1,144.19ドルを下回る水準まで押し戻された場合、「材料出尽くし売り」や偽のブレイクアウト（ダマシ）に該当する可能性があり、その後1,100ドル付近を改めて試す展開が考えられます。

シナリオ2：決算発表後に993ドルまで下落

決算発表後に株価が993ドルまで下落した場合、0.618のフィボナッチ・リトレースメント水準（1,057.35ドル）を下回ると同時に、5日移動平均線（1,064.42ドル）、10日移動平均線（1,045.85ドル）、20日移動平均線（1,016.04ドル）を割り込み、0.5のフィボナッチ・リトレースメント水準（996.35ドル）をわずかに下回ることになります。

これは、1,057.35ドルを上回っていたこれまでのブレイクアウト構造が崩れ、相場の流れが高値保ち合いから決算をきっかけとした深い押し目へと移行する可能性を意味します。しかし、993ドルは80日移動平均線（982.91ドル）から約1%しか離れておらず、996.35ドルから982.91ドルの間の重要な複合サポートゾーン内に留まるため、中期トレンドが完全に転換したと結論付けることはまだできません。

株価が素早く996.35ドルを回復し、1,016.04ドルを再び上回れば、993ドルは決算後のパニック的な安値に過ぎなかった可能性が示され、その後は窓埋め段階に入ると予想されます。

株価が993ドル付近で弱含みの保ち合いを続け、反発しても1,016.04ドルで抑えられた場合、元の上昇モメンタムが途切れたことを示しており、短期移動平均線がサポートからレジスタンスに変わる可能性があります。

日足チャートでさらに80日移動平均線（982.91ドル）を割り込んだ場合、調整は一段と深刻化します。次の主要なサポート水準としては0.382のフィボナッチ・リトレースメント水準（935.35ドル）が浮上し、その下には160日移動平均線（921.99ドル）が控えています。

全体として、HBMの供給逼迫と価格上昇はマイクロン・テクノロジーの中期的なファンダメンタルズを支えていますが、9月30日の決算発表が株価の短期的な方向性を左右することになります。上値では1,144.19ドルが重要な確認水準となり、下値では1,016.04ドルおよび982.91ドルでのサポートの有効性を見極めることが非常に重要となります。

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