ブルーム・エナジー株価見通し：BEが11％近く急騰、AIデータセンターの電力需要は株価上昇を牽引し続けられるか？

AIサーバークラスターによる消費電力が増加し続ける一方、送電網接続や送電インフラの建設周期は長期化しており、一部のデータセンターではオンサイト発電ソリューションの導入が進んでいる。ブルーム・エナジーの固体酸化物形燃料電池は顧客の敷地内で発電でき、追加の送電網容量への依存を軽減できるが、プロジェクトの実施には燃料供給の確保や関連する許可の取得が引き続き必要となる。

オラクルとブルーム・エナジーが締結した基本サービス合意書は最大2.8GWの燃料電池システムを対象としており、そのうち1.2GW分は契約済みで導入が始まっており、残りの容量は今後の調達やプロジェクトの進捗に応じて決定される。ブルーム・エナジーとブルックフィールドはまた、AIインフラプロジェクト向けの融資枠組みを50億ドルから250億ドルに拡大しており、プロジェクトの進展に伴い具体的な資金が投入される予定だ。

ブルーム・エナジーは、同社のAIインフラ事業が24社近くの顧客にサービスを提供しており、その容量は約250MWにのぼると述べた。同社経営陣はまた、米国の主要ハイパースケーラーをはじめ、十数社のAIクラウドプロバイダー、AI研究所、データセンター事業者が同社の電力供給ソリューションを検証し承認していると説明した。

ブルーム・エナジーの第2四半期売上高は前年同期比165.5%増の10億6,500万ドルに達し、GAAPベースの売上総利益率は26.7%から33.4%に上昇、営業キャッシュフローは2億2,640万ドルとなった。同社は2026年の売上高ガイダンスを39億ドル〜42億ドルに引き上げた。その中間値は前年比約100%の成長を意味する。Non-GAAP EPSガイダンスは2.55ドル〜2.85ドルに設定された。

9月29日時点の時価総額約942億ドルと売上高ガイダンスの中間値40億5,000万ドルに基づくと、BEの実績株価売上高倍率（PSR）は約23.3倍となる。現在のバリュエーション水準は、同社が比較的高い成長を維持し、生産能力の拡張や大規模プロジェクトの引き渡しを計画通り完了させることを前提としている。

今後の主な注目点には、フリーモントの新施設の用途と稼働開始スケジュール、オラクルとの合意に基づく残りの1.6GWの容量が確定注文に転換されるかどうか、そして売上総利益率の推移が挙げられる。さらに、天然ガスパイプライン、大気質に関する許認可、および「プロジェクト・ジュピター」などのプロジェクトの建設進捗状況も、機器の導入や売上計上の時期に影響を与える可能性がある。

9月29日の終値時点で、BEは日中に一時約302.3ドルの高値を付けた後、291.25ドルで取引を終えた。

9月1日の日中安値197.50ドルから9月29日の日中高値約302.3ドルまでで算出すると、フィボナッチの0.236、0.382、0.500、0.618のリトレースメント水準は、それぞれ約279.87ドル、262.27ドル、249.9ドル、237.53ドルとなる。

[出所：TradingView]

上値としては、現在302〜305ドルが主要な抵抗帯となっている。BEが出来高を伴って305ドルを上回って引けた場合、次に注視すべき水準はフィボナッチ・エクステンションの1.272の水準に相当する330〜331ドルであり、さらに上抜けた場合は、367ドル付近の1.618のエクステンション水準が意識される。

下値としては、288〜293ドルが短期的なブレイクアウト確認ゾーンであり、288ドルは前回のパターン上抜け水準、292.72ドルは過去の高値に相当する。株価がこのゾーンを下回った場合、次に注視すべきサポート水準は277〜278ドルであり、軟調な展開が続けば、262ドル、250ドルが順次意識される。

9月28日、BEは日中安値259.46ドルを付けた後、262.87ドルで取引を終えた。終値は0.382のリトレースメント水準である262.27ドル付近となっており、この水準はその後の押し目を判断する上で重要な観察ゾーンとなり得る。

短期的には、BEが305ドルをしっかり上回って推移すれば、関心はさらに330〜331ドルへと広がる可能性がある。一方、277ドルを下回った場合、強気構造は弱まり、262ドル付近を再テストする可能性がある。

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