テスラ株見通し：第3四半期の納車予想引き下げとトランプ氏の燃費基準緩和計画で株価は一段安の恐れ

TradingKey - 米東部時間9月28日、テスラ（TSLA）の株価は3%下落した。同社は10月2日に2026年第3四半期の納入台数を発表する予定となっている。

投資銀行のJPモルガンとゴールドマン・サックスは、米中市場での業績が予想を下回ったことを理由に、納入予測を引き下げた。さらに、トランプ政権による燃費基準の緩和計画が、同社の自動車事業に政策上の変動要因をもたらしている。

このうち、JPモルガンは第3四半期の納入予測を51万6000台から約6.5%減の48万2000台へ引き下げ、投資判断「中立（Neutral）」を維持しつつ、目標株価を445ドルから415ドルに下方修正した。ゴールドマン・サックスは納入予測を49万台から43万5000台に削減し、バークレイズは47万5000台と予想している。

報道によると、同社の8月の新車登録台数は、中国で約13%、米国で約4%減少した。

一方で、政策の変更はより長期的な競争環境に影響を与える可能性がある。トランプ氏は新しい燃費基準を承認したと述べており、政権は月曜日に最終規則を発表する計画だ。以前の提案と一致する場合、2031年モデルの車両に対する要求水準はガロン当たり約50マイルから34.5マイルへと引き下げられることになる。

この政策とテスラとの関連性は、主に従来のガソリン車に対する競争条件にある。厳格な燃費基準は、自動車メーカーに対して燃費向上や製品ラインナップの調整を行うよう強い圧力をかけるが、これらの要件緩和によりその圧力が和らぎ、従来の自動車メーカーがガソリン車の販売を継続しやすくなることで、電気自動車への政策的推進力が弱まる可能性がある。

さらに、コンプライアンス圧力の軽減がガソリン車のコストや販売価格の低下につながれば、電気自動車の相対的な魅力が影響を受ける可能性がある。受注確保のためにテスラがより大幅な値引きを行う必要が生じた場合、販売数量競争が利益率の重荷となり得る。この基準は将来のモデル年に適用されるものの、市場はテスラの将来の売上や収益性に対する予想を前倒しで修正し、それによって現在のバリュエーションを押し下げる可能性がある。

テスラの日足チャート、出所：TradingView

テスラの株価は300ドル近辺から370ドル付近まで反発した後、押し戻された。現在はフィボナッチ・リトレースメント0.5の水準（356.54ドル）の上方を維持しているものの、表示されているすべての移動平均線を再び下回っている。

現在の足取りは急落後の安値圏での戻りが阻まれた格好となっており、中長期的なトレンド転換ではなく、356.54ドルが現在試されている主要なピボットとして機能している。しかし、現在の株価はすべての移動平均線を割り込んでおり、短期的な戻り歩調の勢いは明らかに弱まっている。

上値の売り圧力が再び優勢となっている。356.54ドルを明確に割り込んだ場合、現在の安値圏での反発は新たな押し戻しの局面へと変わり、第1のターゲットはフィボナッチ・リトレースメント0.618の水準（322.96ドル）となる。同水準を維持できない場合は、フィボナッチ・リトレースメント0.786の水準（275.13ドル）に向けた下落の可能性に警戒が必要だ。

上値に関しては、株価が361.94ドルから369.88ドルの移動平均線の収束ゾーンまで反発した際に、再び戻り売りに押されることが主なリスクとなる。このゾーンを奪還できなければ、短期的な上昇もトレンド転換のシグナルというよりは弱い戻りに過ぎない。80日移動平均線（361.94ドル）を上回り、20日移動平均線（365.17ドル）を回復して初めて、反発劇が390.12ドルを再び試す機運が高まることになる。