今週の展望：ワシントンでの米中首脳会談、コストコ決算、FRBの金利見通しに注目

米中首脳会談：貿易・技術政策が焦点に

中国の習近平国家主席は訪米を計画している。トランプ米大統領は9月24日にワシントンで習主席を迎え、首脳会談を開催する予定だ。習主席のホワイトハウス訪問は10年ぶりとなる。

貿易休戦の取り決め、関税、米国のハイテク技術輸出規制、レアアースなどの重要鉱物、人工知能（AI）、農産物貿易が会談の主な議題となる見通しだ。グリア米貿易代表部（USTR）代表は事前に、両国が農業および非関税障壁に関して一定の進展を発表する可能性があると述べていた。

会談に先立ち、ベセント米財務長官とグリアUSTR代表は、9月20日にニューヨークで中国の何立峰副首相率いる代表団と経済・貿易協議を実施し、貿易、人工知能（AI）、レアアースの供給などの課題について議論する予定だ。

関税休戦、農産物の購入、重要鉱物の供給に関して両国が進展を見せれば、中国ADR、半導体、産業、農業セクターが恩恵を受ける可能性がある。一方、ハイテク輸出規制や貿易協定において進展が得られない場合、関連セクターの市場ボラティリティが高まるおそれがある。

FRB利上げ後の金利軌道に対する市場の評価

米連邦準備理事会（FRB）は9月の連邦公開市場委員会（FOMC）で、フェデラルファンド（FF）金利の誘導目標水準を25ベースポイント（bp）引き上げ、3.75％〜4.00％とした。利上げは2023年7月以来となる。

最新の経済見通しによると、2026年末時点の政策金利の見通し（中央値）は6月時点の3.8％から4.1％に上昇しており、年内にもう1回の利上げが行われる余地があることを示唆している。

今週は新たなコアインフレ指標の発表がないものの、米国債利回り、米ドル、金利先物は政策見通しを巡ってなお変動する可能性がある。指標が引き続き堅調な需要を示せば、市場で追加利上げ観測が高まる可能性がある一方、製造業、住宅、あるいは企業注文が大幅に悪化した場合、投資家はさらなる金融緊縮の余地を再評価する可能性がある。

コストコ決算：消費需要と利益率に注目

コストコは木曜日（9月24日）の取引終了後に2026年度第4四半期決算を発表し、午後5時から決算電話会議を開催する。

同社が事前公表した内容によると、8月30日に終了した第4四半期の純売上高は前年同期比11.3％増の939億ドルとなった。ガソリン価格および為替変動の影響を除くと、全社既存店売上高は6.7％増、デジタルチャネルの既存店売上高は19.8％増となった。

今回の決算発表では、会費収入、更新率、商品の粗利益率、営業費用、1株当たり利益（EPS）が焦点となる。また、個人消費、商品価格、関税の影響、新規出店計画に関する経営陣のコメントは、米国の小売需要やコストコの今後の業績を見極めるうえでの参考材料となる。

9月21日（月曜日）

主要イベント：8月シカゴ連銀全米活動指数、米中経済・貿易協議

月曜日には米国で8月のシカゴ連銀全米活動指数が発表されますが、金利見通しを大きく左右するような主要経済指標の発表は乏しい状況です。主要企業の決算発表スケジュールも比較的控えめとなっています。

9月20日にスコット・ベセント米財務長官とジェミソン・グリア米通商代表は、ニューヨークで中国の何立峰副首相と経済・貿易協議を行う予定です。月曜日の市場では、貿易、人工知能（AI）、レアアースの供給といった課題に関する協議からのシグナルに注目が集まります。

9月22日（火曜日）

主要イベント：9月リッチモンド連銀製造業景況指数、オートゾーン決算、KBホーム決算

経済指標の面では、リッチモンド連銀が9月の製造業景況指数を発表します。この調査は主に第5連邦準備地区の製造業企業の業況を反映しており、出荷、新規受注、雇用、物価の動向に関する洞察を市場に提供します。

決算発表の面では、オートゾーンが取引開始前に2026年会計年度第4四半期および通期決算を発表します。投資家は、既存店売上高、商用顧客向け事業、在庫、利益率、および平均保有年数の長期化が交換用部品需要に与える影響を注視します。

KBホーム（KBH）は取引終了後に2026年会計年度第3四半期決算を発表する予定で、市場の関心は新規受注、引き渡し件数、平均販売価格、販売インセンティブ、住宅事業の売上総利益率に集まっています。

9月23日（水曜日）

主要イベント：9月S&PグローバルPMI速報値、ゼネラル・ミルズ決算

S&Pグローバルは午前9時45分に、9月の米国の製造業、サービス部門、および総合PMIの速報値を発表します。

PMI調査は事業産出量、新規受注、雇用、投入コスト、販売価格を網羅しており、米国の民間部門の成長とインフレ圧力に関する洞察を提供します。製造業とサービス部門の拡大が続けば経済の堅靭性への期待が強まる可能性がある一方、数値の大幅な低下は高金利が需要を抑制しているとの懸念を高める恐れがあります。

決算発表の面では、ゼネラル・ミルズが取引開始前に2027年会計年度第1四半期決算を発表します。食品に対する消費者の需要やコスト圧力を評価するため、市場は販売数量、製品価格設定、売上総利益率、北米リテール部門の業績、通期見通しに注目します。

9月24日（木曜日）

主要イベント：米中首脳会談、コストコ決算

中国の習近平国家主席は訪米し、9月24日にワシントンでドナルド・トランプ米大統領と会談する予定です。市場は、貿易、関税、技術規制、人工知能（AI）、重要鉱物などの問題に関する双方の発言を注視します。

会談の結果は、米中経済関係やサプライチェーン政策に関する市場の期待を方向付ける可能性があり、中国ADR（米国預託証券）、半導体、資本財・産業資材、農業、リテール関連銘柄に影響を与える可能性があります。

経済指標の面では、米国で午前10時に8月の新築住宅販売件数が発表されます。新築住宅販売データは、住宅ローン金利や住宅価格の手頃さ（アフォーダビリティ）に伴う圧力が住宅需要にどのように影響しているかについての洞察を提供します。

決算発表の面では、ダーデン・レストランツ（DRI）が取引開始前に2027年会計年度第1四半期決算を発表し、コストコは取引終了後に2026年会計年度第4四半期および通期決算を発表します。

9月25日（金曜日）

主要イベント：8月耐久財受注（前月比）、9月ミシガン大学消費者信頼感指数（確定値）

米国は午前8時30分に8月の耐久財受注（前月比）データを発表します。ヘッドラインの数値に加え、市場関係者は輸送機器を除く受注や、企業の設備投資動向の重要指標である航空機を除く非防衛用資本財受注に注目します。

ミシガン大学は午前10時に9月の消費者信頼感指数（確定値）を発表します。速報値は8月の51.7から47.8に低下し、1年後および長期の期待インフレ率はそれぞれ4.6%と3.4%に上昇しました。

今週の市場の焦点は、米中首脳会談、連邦準備制度理事会（FRB）の金利軌道、および米国の住宅・製造業データに集まります。コストコとKBホームの決算発表は、それぞれ消費者需要と新築住宅市場の動向を浮き彫りにすることになります。

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