ネットフリックス株価予想：ウェルズ・ファーゴが「売り」に格下げ、大幅安での寄り付きは買いの好機か？

TradingKey - 米東部時間9月18日、ネットフリックス（NFLX）は序盤の取引で6%超下落した後、本稿執筆時点までに下げ幅を約4%に縮小させました。株価は一時70.11ドルまで落ち込み、7月下旬以来の安値を記録しました。

ウェルズ・ファーゴは、ユーザーのエンゲージメント動向の減退やコンテンツ戦略上の課題を理由に、ネットフリックスの投資判断を「ホールド」から「アンダーウェイト」に引き下げ、目標株価を80ドルから28%カットとなる57ドルへ大幅に引き下げたと報じられています。

注目すべきことに、ウェルズ・ファーゴの見解は現在のウォール街のコンセンサスとは大きく異なっています。同社は現在、ネットフリックスをカバーする機関投資家の中で唯一の弱気評価を行っています。TipRanksのデータによると、同社株をカバーする約32社の機関投資家のうち、25社が「買い」または「強い買い」、6社が「ホールド」と評価しており、機関投資家の平均目標株価は約95ドルで、現在の水準から約25%の上昇余地を示唆しています。今週前半には、エバーコアISIも日米における世帯普及率が数年ぶりの高水準に達したことを理由に、目標株価を110ドルに引き上げました。

出所：TipRanks

同行は、2026年前半におけるネットフリックスの視聴者数が前年同期比で8%減少した一方、上位100位のオリジナルシリーズの視聴時間は3%減少したと指摘しました。同行のベースケースでは、今年後半における上位100位のオリジナルシリーズの視聴時間は前年同期比で20%以上減少すると予想しています。また、レポートでは、視聴時間の約20%が話題性や加入者価値の核となる上位100タイトルのコンテンツによるものであることも指摘されています。

コンテンツ戦略について、ウェルズ・ファーゴは、ネットフリックスがゲーム、ドキュメンタリー、ライブスポーツへの投資を増やす一方で、YouTubeへのコンテンツ配信を拡大していると考えています。同行は、これがユーザー層の拡大に役立つ一方で、コンテンツ構成の変化を意味し、「全米で話題を呼ぶヒット作の波に乗り損ねる」リスクがあると指摘しました。

利益率に関して、ウェルズ・ファーゴは2026年後半のネットフリックスのコンテンツスケジュールが利益率の重荷になると予想し、2027年と2028年の営業利益率予想を従来の予想を下回るそれぞれ32.6%と34.2%に引き下げました。また、同行はネットフリックスが「コンテンツ支出の仕切り直し」が必要かどうかを含め、今後のコンテンツ支出に関してより厳しい決断に直面していると指摘しました。同社のストーリーに関する予測可能性が低下するなか、業績予想はウォール街のコンセンサスをわずかに下回る水準にとどまっています。

9月18日時点で、ネットフリックスの株価は年初来で約23%下落しており、数営業日連続で下落して60日移動平均線を割り込んでおり、14日相対力指数（RSI）は売られ過ぎ領域に接近しています。同社の第2四半期売上高は前年同期比13.4%増の125億6000万ドルに達し、営業利益率は33.4%となり、実際の業績面で明白な悪化は見られません。

ネットフリックスの株価チャート、出所：TradingView

ネットフリックスの移動平均線は完全な弱気配列（パーフェクトオーダー）：5日移動平均線 < 10日移動平均線 < 20日移動平均線 < 80日移動平均線 < 160日移動平均線 となっており、すべて現在の株価の上に位置しています。5日移動平均線（74.50ドル）は窓の中に位置し、10日移動平均線（75.59ドル）は窓の上限近くに位置しているため、テクニカルな反発が起きたとしても、主な抵抗線は上昇トレンドへの復帰ではなく窓埋めとなります。

現在、主なサポートはフィボナッチ・リトレースメント0.618の水準（72.15ドル）です。今後、株価がこの水準の上で安定するようであれば、本日の窓を開けての下落はパニック売りの吐き出しという側面が強くなり、下方のザラ場安値70.12ドルが再テストの参考値となります。

フィボナッチ・リトレースメント0.618の水準（72.15ドル）を明確に下回り回復できない場合、下値目標は急速にフィボナッチ・リトレースメント0.786の水準（69.04ドル）、さらに最悪のシナリオでは中押し安値（65.08ドル）へと向かいます。5日移動平均線（74.50ドル）から10日移動平均線（75.59ドル）のレンジは、浅い反発を新たな売り圧力ゾーンに変えるでしょう。

弱気センチメントを上昇方向に反転させるには、株価はまず最低限5日移動平均線（74.50ドル）を回復する必要があります。真の強さを取り戻すには、フィボナッチ・リトレースメント0.382の水準（76.52ドル）と20日移動平均線（76.57ドル）の重複ゾーンの上に戻り、80日移動平均線（77.52ドル）および160日移動平均線（77.96ドル）を奪還する必要があります。それまでは、いかなる反発も抵抗線のテクニカルなテストとして扱うべきです。