新たなAIメモリチップのルート浮上でケプラーがインテル・キャピタルとAMDベンチャーズの支援を獲得；マイクロン株は軟調

ケプラー・コンピューティング（Kepler Computing）は、インテルの出身者によって2018年に設立された、カリフォルニア州サンノゼに本社を置く半導体スタートアップである。同社は革新的なAIメモリ構造の研究開発に注力しており、成熟プロセスラインにおけるHBMやSRAMの密度ボトネック打開を目指している。

これまでに同社は累計4億6,800万ドルを調達しており、投資家にはインテル・キャピタル、AMDベンチャーズ、グローバルファウンドリーズ、ベイリー・ギフォード、ビル・ゲイツ氏のゲイツ・フロンティア・ファンドなどが名を連ねている。グローバルファウンドリーズは出資に加え、ケプラーの製造パートナーも務めている。

今年7月、米商務省はケプラーと意向表明書を締結し、米国における3D技術および強誘電体技術を活用した高性能AIメモリの研究開発に対し、最大2億4,500万ドルのインセンティブ資金を提供する方針を示した。なお、この資金提供は予備的な取り決めにとどまっており、最終的な資金交付は今後のデューデリジェンスおよび承認を前提としている。

現在、ハイエンドAIアクセラレータは一般に高帯域幅のデータアクセスを実現するためにHBMに依存していますが、モデルサイズや推論ワークロードの拡大に伴い、メモリ容量、消費電力、および供給状況が依然としてシステムの拡張性に影響を与えています。

Keplerは、同社初のAIメモリ製品について、3D構造や新素材を活用してコンピューティングシステムのエネルギー効率を向上させ、消費電力あたりの帯域幅においてSRAMに迫ると同時に、既存のSRAMやHBMを上回る容量の提供を目指すと表明しました。また、既存のファブや成熟した製造装置を活用することで、生産能力拡張の障壁を下げたい考えです。

しかし、これらの性能指標は現在、主にKepler自身の公表情報に基づいており、大規模な商用展開や長期的な量産を通じてまだ検証されていません。したがって、現時点で同社製品の性能が主流のHBMソリューションを上回っていると直接結論付けることはできません。

同社のロードマップによると、Keplerは2026年末までにサンプル出荷を開始し、2027年に生産能力の拡大（ランプアップ）に入り、2028年からは米国内での生産能力拡張を計画しています。同社は現在、グローバルファンドリーズと提携し、シンガポールおよび米国バーモント州でプロセス開発とスケール検証を進めています。

インテル・キャピタルやAMDベンチャーズからの出資により、ケプラーの業界における存在感は高まったが、投資関係があるからといって、インテルやAMDが自社のプロセッサやAIアクセラレータにケプラー製品を採用することを決定したわけではない。

これまでのところ、AMDは自社の「Instinct」シリーズにケプラーのメモリを統合する計画を発表しておらず、インテルも関連製品における採用計画を発表していない。

ケプラーが真に検証する必要があるのは、依然としてその製造能力である。新しい強誘電体材料が量産において安定した歩留まり、信頼性、コスト優位性を維持できるか、そして3D集積技術を商業レベルまで拡大できるかが、同社の技術が実験やサンプル出荷の段階から主流のAIハードウェアサプライチェーンへと移行できるかを左右する。WIREDのレポートも、成熟した製造プロセスに新材料を統合し、スケール化を達成することが、ケプラーの次の段階における主要な課題であると指摘している。

Keplerは9月9日に新たなAIメモリ技術を発表した。翌日、マイクロン（MU）の株価は約4.9%下落した。しかし、同日は米国債利回りが上昇し、インフレやFRBの利上げに対する市場の懸念もハイテク株の重荷となったため、マイクロンの下落を単にKeplerだけに起因すると見ることはできない。

現段階では、SKハイニックス（SKHY）、サムスン、マイクロンが世界主要のHBMサプライヤーであり続けている。今年3月、マイクロンはエヌビディアのVera Rubinプラットフォーム向け36GB 12層HBM4が量産体制に入り、2026年第1四半期に本格出荷を開始すると発表した。同製品は2.8 TB/sを超える帯域幅を誇り、同社のHBM3Eと比較してエネルギー効率を20%以上向上させている。

一方、AIサーバーの需要はハイエンドメモリの出荷を引き続き牽引している。TrendForceのデータによると、第2四半期にはAIサーバー需要がHBM3E、LPDDR5X、大容量RDIMMの出荷成長を後押しした一方で、主要メモリサプライヤーの在庫は歴史的な低水準にとどまった。

したがって、現段階でKeplerは、マイクロン、SKハイニックス、サムスンに対する短期的なファンダメンタルズ上の脅威というよりは、AIメモリ市場における中長期的な技術的変動要因と捉えるのが妥当である。

同技術がHBM市場の勢力図を真に変えることができるかどうかは、今後のサンプル性能、量産歩留まり、コスト面での優位性、そして主要AIチップメーカーによる採用状況にかかっている。

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