マスク氏「サイバーキャブの生産は5倍超高速」、キャシー・ウッド氏のARKもロボタクシー見通しに強気：テスラのコスト優位性はどれほど大きいのか？
AIポッドキャスト
テスラの株価は米東部時間9月8日に上昇し、サイバーキャブ（Cybercab）のオースティンでの運用開始と新製造プロセスの導入が好感された。同社は生産速度の向上やレアアース不使用の駆動モーターを採用する一方、FSD v14.3.9に自動衝突回避機能を追加した。市場ではロボタクシーのコスト優位性や巨大な市場機会が期待される半面、生産効率の持続性やFSDの性能、規制動向が今後の重要な検証課題とされている。アナリストの間では投資判断や目標株価に慎重姿勢から強気まで見方が分かれている。
TradingKey - 米東部時間9月8日、テスラ（TSLA）の株価は4％近く上昇して368.16ドルで終値を付けたが、その後の時間外取引では0.13％小幅安となった。
[出所：TradingView]
サイバーキャブ（Cybercab）がテキサス州オースティンのロボタクシー（Robotaxi）フリートに加わった。車両が生産から実際の運用段階へと移行する中、市場の関心は量産効率、FSDの性能、およびロボタクシーの運行コストへとさらにシフトしている。
サイバーキャブ、生産効率向上を目指す
米東部時間9月8日、マスク氏はXで「Cybercabの生産プロセスを再設計し、生産速度を従来の自動車製造の5倍以上に引き上げました！」と発言した。
[出所：Xプラットフォーム]
Cybercabにはテスラのいわゆる「アンボックス」製造プロセスが採用されており、異なる車両モジュールを並行して生産し、最終段階で車両全体の組み立てを完了する。テスラは、この手法により生産能力を引き上げつつ、生産ラインの所要面積を約半分に削減できるとしている。
技術面では、Cybercabはドライ式のブレーキ・バイ・ワイヤ・システムを採用しており、電気機械式アクチュエータを介してブレーキキャリパーを制御することで、従来の油圧ブレーキ配管やブレーキ液を不要にしている。
また、マスク氏はCybercabの駆動モーターにレアアースが使用されていないと述べ、航続距離性能を損なわずにこれを実現することは「極めて困難だ」と付け加えた。
FSD、自動衝突回避機能を追加
一方、テスラは「自動衝突回避（Automatic Collision Evasion）」機能を追加した「FSD（Supervised）」v14.3.9の一般向け配信を開始した。
v14.3.9のリリースノートによると、手動運転中に正面衝突が差し迫っており、ブレーキ操作だけでは回避が不十分であるとシステムが判断した場合、FSD（Supervised）が自動的に作動して回避を試みることができる。
さらに、ドライバーが道路に十分な注意を払っていないことを検出した場合や、FSD（Supervised）が誤って解除されるおそれがあると判断した場合にも、システムが主体的に介入することができる。
なお、FSDは現時点でもドライバーの監視が必要な運転システムにとどまる点に留意する必要がある。自動衝突回避機能は特定のシナリオにおいてアクティブセーフティの介入能力を追加するものだが、これはFSDを搭載した標準的なテスラ車両が完全自動運転を達成したことを意味するものではない。
ロボタクシーのコスト優位性はどれほど大きいのか？
キャシー・ウッド氏率いるARKインベストメント・マネジメントは、ロボタクシーが事業規模を拡大させれば、1マイルあたりの運賃は米国における現在の有人配車サービスのコストの10分の1未満となる約0.25ドルまで下がる可能性があると予測している。また、ARKは2030年までに、世界全体のロボタクシー・プラットフォーム市場全体で約34兆ドルの企業価値をもたらす機会になると試算しており、テスラがその相当なシェアを獲得する位置にあるとみている。
ゴールドマン・サックス（GS）は比較的慎重な見方を示している。規模拡大時のサイバーキャブの車両1台あたりコストが2万〜3万ドルに達する一方で、競合他社の自動運転車両の初期費用が約5万〜10万ドルである場合、ゴールドマン・サックスはサイバーキャブが1マイルあたり約0.05〜0.30ドルのコスト優位性を達成できると試算している。
しかし、ゴールドマン・サックスは、事業の拡大においては車両の製造コストと比較して、自動運転ソフトウェアの性能やロボタクシーがより多くの市場に展開できるかどうかのほうがより重要であると考えている。同行はテスラの投資判断「中立（Neutral）」を維持し、目標株価を360ドルとしている。
モーニングスターは、テスラの適正株価推計値を450ドルで維持している。9月8日の終値368.16ドルに基づくと、これは約22%の上昇余地に相当する。モーニングスターは、テスラのロボタクシーサービスが最終的に有人配車サービスよりも約25%安くなると予想する一方で、テスラのリスク評価（不確実性格付け）を「極めて高い（Very High）」に設定している。
量産と運用データが次の焦点に
Cybercabは実際の運行を開始したものの、現在はオースティンの限定された地域でのみサービスを提供しており、運用車両数も比較的小規模にとどまっています。マスク氏が主張する『5倍以上』の生産速度が量産段階で持続的に達成可能かどうかは、今後の実際の生産データによって検証される必要があります。
生産量にとどまらず、今後はFSDの安全性能や運用車両数、さらにテスラが将来的に1台あたりの1日平均注文数、車両稼働率、1マイルあたりの収益やコストといった運用指標を開示するかどうかも注視されるべきです。あわせて、より多くの地域へのロボタクシー拡大に向けた規制動向の進展も確認していく必要があります。
したがって、現段階でCybercabが検証すべきなのは生産効率だけでなく、この製造手法によって車両1台あたりの製造コストを削減し、迅速な生産能力の拡大に対応できるか、そして規模拡大後にロボタクシーが競争力のある運行コストを達成できるかどうかです。
このコンテンツはAIを使用して翻訳され、明確さを確認しました。情報提供のみを目的としています。
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