エヌビディア株価見通し：第2四半期決算を前に、株価を過去最高値まで押し上げられるか？

第一に、データセンター事業が挙げられます。市場予想では、エヌビディアの第2四半期総売上高は約921億8000万ドル、データセンター部門売上高は前年同期比約108%増の約856億7000万ドルと見込まれています。前四半期のデータセンター部門売上高は752億ドルに達し、前年同期比で92%増加しました。今回もデータセンター部門売上高が市場予想を上回り続ければ、大手IT企業のAI関連設備投資が依然としてエヌビディアへの注文につながっていることを意味し、AI投資成長の減速に対する直近の市場の懸念を和らげるのに役立ちます。一方で、予想を下回った場合は、エヌビディアの株価をさらに押し下げる要因となる可能性があります。

第二に、次世代プラットフォーム「Vera Rubin」です。「Blackwell」が本格的な出荷段階に入る中、市場はRubinへのスムーズなバトンタッチが行われるかに注目し始めています。Reutersによると、Rubinは今秋に出荷を開始する見込みで、モルガン・スタンレーは第3四半期にRubinが約90億ドルの売上をもたらす可能性があると試算しています。また、オッペンハイマーもVR200の本格的な増産が当四半期に始まるとみています。エヌビディアの株価にとって、Rubinの予定通りの量産は次世代プロダクトサイクルでの成果創出が始まることを意味し、2027年の売上成長に対する市場の期待を高める助けとなります。出荷時期や生産ペースの上昇（ランプアップ）が予想を下回った場合、この成長見通しが後退する可能性があります。

第三に、第3四半期の売上高見通し（ガイダンス）です。市場は現在、エヌビディアの第3四半期売上高を前年同期比82.8%増の約1042億ドルと予想していますが、UBSは実際の売上高が1100億ドルを超える可能性があると見込んでいます。市場はすでに第2四半期の業績が急成長を維持すると広く予想しているため、株価にとっては、すでに確定している第2四半期の数字よりも第3四半期のガイダンスの方が重要になる可能性があります。経営陣が1042億ドルを大幅に上回る売上高ガイダンスを示せば、ウォール街による業績予想の上方修正継続につながります。一方で、この水準にとどまるか下回った場合、現在の高い成長期待はすでに株価に織り込み済みであると市場に判断される可能性があります。

最後に、粗利益率（グロスマージン）です。市場では、エヌビディアの第2四半期および第3四半期の調整後粗利益率が75%前後で推移すると予想されています。HBMをはじめとするメモリーチップの最近の値上がりがAIサーバーのコストを押し上げていることから、市場はエヌビディアが高い利益率を維持できるかに強い関心を寄せています。粗利益率が75%付近で安定すれば、同社が依然として強力な価格決定力とコスト管理能力を備えていることを証明することになります。一方、予想を大幅に下回った場合、今後のEPS（1株当たり利益）の伸びに対する市場の判断に悪影響を与える可能性があります。

注目すべき点として、オプション市場は現在、決算発表後にエヌビディアの株価が上下どちらかに約5.4%変動すると見込んでおり、これは約2800億ドルの時価総額の変動に相当します。また、J.P.モルガンは、過去4四半期においてエヌビディアの売上高ガイダンスが市場予想を平均約4%上回ったものの、決算発表から1週間から1ヶ月後の株価は平均3%〜5%下落したと指摘しています。これは、今回「売上高ガイダンスが予想を上回る」だけでは、株価を過去最高値の上に押し上げるには不十分である可能性を示唆しています。株価を過去最高値へ押し上げるには、上述の4つの分野すべてで予想を上回ることが必要になるかもしれません。

エヌビディアの日足株価チャート、出所：TradingView

エヌビディアの株価の日足チャートを見ると、足元の値動きは明らかに軟調で、7営業日連続で下落して2022年以来最長の続落記録となりました。株価は10日移動平均線と20日移動平均線を相次いで割り込みました。しかし、月曜日に60日移動平均線まで下落した後、下げ止まって火曜日には反発しており、同移動平均線が一定のサポートとして機能していることがうかがえます。もっとも、これは調整局面が終了したことを意味するものではありません。

下値で注視すべき主要なサポート水準は200ドルの節目です。一方、この水準は144日移動平均線と過去のローソク足安値を結んで形成される上昇トレンドラインの上に位置しており、サポートが重なるゾーンを形成する可能性があります。この水準を維持できない場合、株価は190ドルに向かって下値を試す可能性があり、さらに下落が続けば170ドル付近まで落ち込む可能性があります。

上値で注視すべき主要なレジスタンス水準は228ドル〜230ドルのレンジです。株価が上抜けて230ドルを上回る水準を維持できれば、上昇を続けて上場来高値である236.54ドルに挑む展開となります。株価がさらに過去最高値を更新すれば、300ドルの大台に向かって前進すると予想されます。

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