英伟达股价预测：Q2财报在即，能否推动股价创下历史新高？

首先是数据中心业务。市场预计英伟达第二季度总营收约921.8亿美元，其中数据中心收入约856.7亿美元，同比增长约108%。上一季度数据中心收入已经达到752亿美元，同比增长92%。如果此次数据中心收入继续超过市场预期，将说明大型科技公司AI资本开支仍在持续转化为英伟达订单，有利于缓解近期市场对AI投资增速放缓的担忧；低于预期则可能进一步压制英伟达股价。

其次是下一代Vera Rubin平台。随着Blackwell进入大规模出货阶段，市场开始关注Rubin能否顺利接棒。据路透报道，Rubin预计今年秋季开始出货，Morgan Stanley预计Rubin第三季度可能贡献接近90亿美元收入；Oppenheimer也认为VR200将在当前季度开始放量。对英伟达股价而言，Rubin按计划量产意味着英伟达下一轮产品周期开始兑现，有助于提高市场对2027年收入增长的预期；如果出货时间或产能爬坡低于预期，则可能削弱这一增长预期。

第三是第三季度收入指引。市场目前预计英伟达第三季度营收约1042亿美元，同比增长82.8%，UBS则预计实际收入可能超过1100亿美元。由于市场已经普遍预计第二季度业绩继续高速增长，因此第三季度指引对股价的重要性可能高于已经实现的第二季度数字。若管理层给出的收入指引明显超过1042亿美元，将有利于华尔街继续上调盈利预测；若仅符合甚至低于这一水平，市场可能认为当前高增长预期已经充分反映在估值中。

最后是毛利率。市场预计英伟达第二和第三季度调整后毛利率继续维持在75%左右。近期HBM等存储芯片价格上涨增加了AI服务器成本，市场因此更加关注英伟达能否继续保持高利润率。若毛利率稳定在75%左右，将证明公司仍具备较强的定价和成本控制能力；如果明显低于预期，则可能影响市场对未来EPS增长的判断。

值得注意的是，期权市场目前预计英伟达财报后股价可能出现约5.4%的双向波动，对应约2800亿美元市值变化。J.P. Morgan同时指出，英伟达过去四个季度的收入指引平均高于市场预期约4%，但财报公布后一周至一个月股价平均反而下跌3%—5%。这意味着此次仅仅“收入指引超预期”可能仍不足以推动股价突破历史高点，以上四个方面均超预期或将有望推动股价刷新历史高点。

英伟达股价日线图，来源：TradingView

从英伟达股价的日线图来看，近期股价走势明显偏弱，连续7个交易日下跌，创下2022年以来最长连跌纪录，股价接连跌穿10日和20日均线。不过，股价在周一跌至60日均线后，周二股价止跌反弹，显示出该均线具有一定支撑力度，但还不能说明调整已经结束。

下行方面，股价下方首要支撑位注意200美元关口，同时该位置位于144日均线和前期K线低点连接成的上涨趋势线上方，可能形成支撑共振，若此位置失守，股价可能将下探向190美元，若继续下跌，股价可能将跌向170美元附近。

上行方面，股价上方首要压力位注意228-230美元区域，若股价突破并站稳230美元上方，股价将继续向上挑战历史高点236.54美元，若股价进一步创下历史新高，有望上涨向300美元关口。