マイクロンが時間外取引で7%超急騰。UBSが強力な支援を提供、史上最高値更新はもはや不可避か？

TradingKey — UBSのアナリストがマイクロン（Micron）の目標株価を大幅に引き上げたことで、市場の強気心理が強まり、同社の株価は再び800ドルの大台を突破した。

5月26日の時間外取引において、UBSの格付けに影響を受け、マイクロン・テクノロジー（ MU）の株価は7%以上急騰し、再び800ドルの水準を突破して5月中旬に記録した過去最高値に迫った。本稿執筆時点で、マイクロンは803.76ドルで取引されており、株価が過去最高値を更新できるかどうかが市場の大きな注目点となっている。

マイクロンの株価チャート、出所：TradingView

UBS（ UBS）のアナリスト、ティモシー・アルキュリ氏は、マイクロンのバリュエーションモデルを再構築し、従来のメモリメーカーから「AIネイティブ・インフラの巨人」へと格上げしただけでなく、目標株価を535ドルから1,625ドルへと200%以上も大幅に引き上げた。現在の株価水準でも、マイクロン・テクノロジーには依然として2倍以上に上昇する可能性がある。

しかし、マイクロンの株価は本当にUBSの目標値に到達できるのだろうか。UBSの見解では、AIサーバー向け高性能メモリの需要は極めて旺盛であり、マイクロンを従来の好不況のサイクル（ブーム・アンド・バスト）という論理で捉えるべきではない。さらに、株価収益率（PER）の観点からも、マイクロンとエヌビディア（ NVDA）の差はそれほど大きくはない。

UBSのレポートは、主に3つの前提に基づいている。1. 大手ハイテク企業によるAI関連の設備投資が高い水準で維持され、マイクロンの長期契約において顧客から再交渉を求められるリスクがないこと。2. メモリの供給過剰が発生せず、マイクロンの高いプレミアムが維持されること。3. 市場がPER 15倍のバリュエーションを受け入れること。さもなければ、株価が1,000ドルの節目を突破するのは困難だろう。

UBSによるマイクロンの予測と比較すると、バンク・オブ・アメリカ（ BAC ）の目標株価である950ドルはより保守的で現実味があり、現在のマクロ市場の展望とも一致している。BofAのアナリストは、マイクロンは今後2年間にわたり、エヌビディアのチップ需要に牽引される形でHBM3Eの供給能力から恩恵を受けると考えている。同社はマイクロンの2027年予想EPSに基づき、わずか9.5倍のPERを適用して予測を立てている。

テクニカル的な観点から見ると、マイクロンは1,000ドルという心理的な節目に直面しており、そこでの売り圧力はブレイクアウト後よりも大幅に強まるだろう。BofAの目標株価である1,000ドル未満は、早ければ第2四半期中にも達成される可能性が高い。しかし、株価がこの節目に近づけば利益確定売りは避けられず、さらなる上昇の重石となるだろう。