セールスフォース決算カウントダウン：Agentforceは「AI不安」を払拭できるか？ウォール街は答えを待っている

セールスフォースは、AIエージェント技術を長期成長戦略の主柱と位置づけ、次世代のエンタープライズ・ソフトウェアにおける覇権獲得を目指している。経営陣は、複雑なタスクを自律的に実行できるAIエージェントが企業の日常業務に深く浸透し、デジタル労働力の不可欠な構成要素になると確信している。

この好機を捉えるため、セールスフォースはAgentforceプラットフォームを急速に拡大させている。

Agentforceは、AIエージェントを通じてカスタマーサービス、マーケティング、営業などの重要なワークフローの自動化を支援する。こうしたインテリジェント・ツールを広大なクラウド・エコシステムに組み込むことで、セールスフォースは顧客が同社のプラットフォーム内により多くのリソースを割り当てるよう促し、外部ソフトウェア・ベンダーへの依存を低減させている。この戦略は顧客の固着性を高めるだけでなく、同社に新たな収益成長の原動力をもたらしている。

マーク・ベニオフCEOは、AIエージェントは従来のモデルの終焉ではなく、SaaSの進化における主要な原動力になると繰り返し強調してきた。同氏は、AIが顧客に創出する実際の価値を測定するため、新たなAI指標である「Agentic Work Units」さえ導入した。

最新のデータは、Agentforceプラットフォームが本格的な収益化フェーズに入ったことを示している。2026年度第4四半期、同プラットフォームの年間経常収益（ARR）は約8億ドルに達し、前年同期比で169%急増した。Data 360クラウド・プラットフォームと合わせると、AI関連製品ポートフォリオのARRは前年同期比で200%以上の成長を記録した。

セールスフォースはこれまでに累計2万9000件のAgentforce案件を成約させており、第4四半期の成約数は前四半期比で50%増加した。これはAIエージェント技術に対する市場の旺盛な需要を反映している。

また、セールスフォースは最近、政府および規制部門でも進展を見せ、米空軍と7200万ドルのエンタープライズ契約を締結した。これにより、AIワークフロー・ソリューションとAgentforceプラットフォームを防衛分野に導入し、新たな市場機会を切り拓いている。

決算発表日が近づくにつれ、ウォール街の金融機関の間で意見の相違がますます顕著になっており、弱気派と強気派の対立が市場の不透明感を強めている。

バンク・オブ・アメリカ（ BAC ）を筆頭とする弱気派は、最近セールスフォースの調査を再開し、「売り」レーティングと160ドルの目標株価を提示した。同行のアナリストは、セールスフォースが「AI主導の構造転換」の最中にあり、それが顧客の伸びの鈍化、既存顧客からのアップセル余力の限定、そしてAI収益化の見通しが「不透明」であることにつながる可能性があると警告した。

規制当局への提出書類によると、世界最大のヘッジファンドであるブリッジウォーター・アソシエーツと、物言う株主（アクティビスト）のスターボード・バリューは、セールスフォースの全ポジションを解消した。

シティグループ（ C）も比較的慎重な姿勢を維持しており、セールスフォースの投資判断を「中立」に据え置く一方、目標株価を200ドルから188ドルに引き下げた。

同行のアナリストはフィールド調査を通じて、顧客側で成約サイクルの長期化の明らかな兆候が見られ、企業は契約更新時にポートフォリオの最適化を好む傾向があることを突き止めた。これを受け、シティは同社の2027年度の業績予想を下方修正した。

シティは、セールスフォースのファンダメンタルズは引き続き堅調であるものの、投資家心理を大幅に改善させ、株価上昇の起爆剤となるような強力な短期的な勢いに欠けていると考えている。

しかし、ドイツ銀行などの機関投資家は反対の見解を持っており、「買い」レーティングを維持し、255ドルの目標株価を提示している。同行のアナリストは、市場がAIによる破壊的なリスクを過大評価する一方で、業界リーダーの適応力を過小評価していると考えている。

同行は、SaaS業界全体の環境は依然として軟調という課題に直面しているものの、セールスフォースの2027年度の滑り出しは「季節要因で低調だが堅実」になると予想している。主要な経営指標の上振れ余地は限られているが、全体的な事業ファンダメンタルズは依然として一定の下支えとなっている。

この楽観的な姿勢は一部の投資家からも支持されている。ノルウェーのDNBアセット・マネジメントは最近、セールスフォースへの出資比率を25％引き上げたほか、著名投資家のマイケル・バーリ氏も新規ポジションを公開しており、最近の株価下落は企業のファンダメンタルズではなく市場心理を反映していることを示唆している。

一方、オプション市場の価格設定は高いボラティリティを織り込んでおり、決算発表後にセールスフォース株は最大9％変動する可能性がある。上昇した場合は192ドルに接近する可能性があり、下落した場合は2023年初頭以来の安値となる162ドルを割り込む可能性がある。

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