SKハイニックスが7月10日にナスダックへ上場、米国における海外企業の上場として記録を樹立する見通し

TradingKey - SKハイニックスは7月6日、米国預託証券（ADR）の新規公開を通じて43兆ウォンを調達することを正式に発表した。（約280億7500万ドル）。同社は、ティッカーシンボル「SKHY」のもと、7月10日金曜日にNasdaqグローバル・セレクト・マーケットへ上場することを見込んでいる。この売り出しは、米国株式市場における外国企業による新規公開株（IPO）としては、史上最大規模になる見通しだ。

無事に完了すれば、この上場は、2026年6月に記録されたSpaceXの857億ドルのIPOに次ぐ、世界史上2番目の規模の株式売り出しとなり、2019年のサウジアラムコの256億ドルや、2014年のアリババの約250億ドルを上回ることになる。

調達資金はすべて、龍仁半導体クラスターにおける第1フェーズのウェハファブ建設、清州のP&T7先端パッケージング工場の拡張、ASML製EUV露光装置などの設備調達を含む、設備投資（CAPEX）に割り当てられる。

コーナーストーン投資家については、ベイリー・ギフォード・オーバーシーズ・リミテッド、コーチュー・マネジメントが管理するファンド、およびシチュエーショナル・アウェアネス・パートナーズLPが、売り出し総額の約4分の1に相当する最大70億ドルのADRの購入に関心を示している。そのうちベイリー・ギフォードは2000年からSKハイニックスの株式を保有しており、2026年3月31日時点で、同社の新興国株式ファンドの約3.92%をSKハイニックスが占めている。コーチュー・マネジメントは、著名なヘッジファンド・マネージャーであるフィリップ・ラフォント氏によって設立されたテック投資会社である。

今回の上場の核心的な論理は、バリュエーションの再評価（リレーティング）にある。SKハイニックスの現在の12ヶ月先予想株価収益率（P/E）は6.2倍であり、米国の同業であるマイクロン・テクノロジーの7倍を下回っている（マイクロンのバリュエーションは6月22日以前に一時11倍を超えていた）。

テック系メディアのThe Informationによると、SKハイニックスの予想株価売買高倍率（P/S）は3.6倍で、マイクロンの4.6倍よりも低く、株価純資産倍率（P/B）ベースでも同様に割安となっている。

市場分析では、Nasdaq上場後、SKハイニックスはNasdaq100指数に採用される見通しであり、これによりパッシブ・ファンドからの機械的な買いが誘発されるとともに、ADRと韓国現地株の間で活発に取引を行う裁定取引資金を引き寄せ、バリュエーションが米国の同業者に近づくことが期待されている。

UBSは7月3日にリサーチレポートを発表し、SKハイニックスの12ヶ月目標株価を300万ウォンから320万ウォンに引き上げ、「買い」の評価を再確認した。同レポートは、長期供給契約の最終合意、HBM4の正式な量産と出荷、およびADR上場後の自社株買いの可能性という3つの大きなカタリストが、バリュエーションの再評価を牽引すると指摘した。

この上場は、バンク・オブ・アメリカ、シティ（C）、ゴールドマン・サックス（GS）、およびJPモルガン・チェース（JPM）が共同で引受人を務めている。最終決定価格は7月9日に確定し、取引は7月10日に正式に開始される。