韓国のメモリー2大巨頭が「拡張狂乱」を巻き起こし、AIに巨額の設備投資を投入：投資家が注目すべき点とは？

韓国政府が計画している南西半導体クラスターでは、光州および全羅地域に4つのメモリ半導体ファブが建設される予定であり、サムスン電子とSKハイニックスがそれぞれ2つのファブを建設し、DRAMおよびHBMメモリ半導体に注力する。当初は2040年代の完成を予定していたが、このプロジェクトは2030年代半ばへと前倒しされ、建設期間が12年間大幅に短縮された。

政府は用地、電力、水などのインフラ支援を提供する予定である。しかし、BofAセキュリティーズのアナリストは、インフラ建設段階だけで少なくとも5年はかかると指摘している。ファブの外殻（シェル）建設、生産能力の増強、試験生産を合わせると、新しいクラスターが意味のある量産出荷を達成するのは、早くても8年から10年後になると予想されている。

現在、韓国の既存のメモリファブは主に平沢、龍仁、華城、利川などソウル首都圏周辺に集中しており、長年の発展を経て、十分に確立された産業チェーンと人材エコシステムが形成されている。新たに計画された南西クラスターはソウルから遠く離れた場所に位置しているため、より大規模なインフラ投資が必要となり、建設の難易度も著しく高くなる。

BofAセキュリティーズはこれをTSMCの台南における分散化戦略に例え、中核地域から離れた場所での生産能力拡張には、電力供給、水資源の確保、物流システムの構築、高度人材の採用など、より長期的な準備期間が必要になると指摘した。

韓国大統領室の金容範（キム・ヨンボム）政策室長は、半導体ファブの建設には約7〜8年かかると述べた。AI産業による半導体需要の指数関数的な伸びに対応するためには、この長期的なサイクルがあるからこそ、事前の計画と展開が必要になるとしている。

AIアプリケーションの急速な普及に伴い、メモリ半導体の世界需要は爆発的な成長を遂げており、特にHBMのようなハイエンドメモリ製品は供給不足に陥っている。韓国政府は、早期の戦略的ポジショニングを通じて、将来のAIメモリ市場の主導権を握りたい考えだ。

サムスン電子が発表した265.5兆ウォンの投資計画のうち、資金の76%以上が半導体部門に集中する。具体的には、203兆ウォンが龍仁（ヨンイン）と平沢（ピョンテク）にある既存の産業クラスターの高度化および改修に充てられ、DRAMとNAND型フラッシュメモリの生産効率をさらに向上させる。また、60兆ウォンは光州（クァンジュ）における新たなウェハファブ建設プロジェクトに投じられ、ここでは4〜5棟の前工程ウェハファブを建設して業界の新たな成長エンジンを形成する計画である。一方、サムスンは忠清南道（チュンチョンナムド）における8.1兆ウォン規模のHBMパッケージング設備投資にも参画し、AI時代の核心となる高帯域幅メモリ（HBM）チップのパッケージング技術の突破口を開くことに注力する。

チップ製造部門にとどまらず、サムスンの投資範囲はより広範なサプライチェーンにも及んでいる。同社は忠清南道にチップパッケージング工場を建設することで先端パッケージング能力を強化し、ハイエンドメモリ製品の付加価値を高める計画である。同時に、次世代メモリ技術への研究開発（R&D）投資を増やし、将来の技術革新において主導的な地位を維持することを目指す。サムスングループの李在鎔（イ・ジェヨン）会長は、今回の投資は「AI時代に対応するための不可避な選択」であり、全産業チェーンのレイアウトを通じて「揺るぎない競争優位性」を築くと述べた。

サムスンのフルチェーン展開と比較して、SKグループの110兆ウォンの投資計画はより焦点が絞られている。このうち40兆ウォンは韓国南西部の光州地域に投資され、主にDRAMやHBMなどのコアAIメモリチップを生産する前工程ウェハファブを4〜5棟建設する計画である。

同時に、SK Hynixは忠清北道にあるNANDフラッシュメモリ工場を拡張してフラッシュメモリ製品の生産能力規模を拡大し、HBMパッケージング設備投資に参画してハイエンドメモリチップの製造能力を強化する。

特に、SK Hynixは6月24日に米国証券取引委員会（SEC）に上場を申請しており、Nasdaq ADRを通じて4.545兆ウォン（約294億ドル）を調達する計画である。これは主に生産能力の拡張と技術研究開発（R&D）に充てられる。

SKグループのチェ・テウォン会長は、AI時代におけるメモリチップの需要は「指数関数的」に増加しており、顧客のニーズを満たすために生産能力の展開を加速させなければならないと述べた。今回の上場は、同社の拡張計画に十分な資金支援を提供するものとなる。

韓国政府は、この大規模な投資により、5年以内に同国のDRAM生産能力が倍増し、世界メモリ市場の規模が4倍に拡大すると予想している。

この目標を達成するため、韓国の政府と企業は一連の核心プロジェクトを共同で推進している。これには、4つの半導体ファブを建設する800兆ウォン規模の南西部チップクラスター建設プロジェクト、AIメモリチップのパッケージング能力を強化するためのHBMパッケージング施設への81兆ウォンの投資、技術競争における韓国の優位性を維持するために今後15年間で次世代メモリ技術に行う少なくとも30兆ウォンの研究開発（R&D）投資、そして強力な計算能力のインフラを構築するために2035年までにAIデータセンター建設に投じる1000兆ウォン以上の資金が含まれる。

これら一連の目標は、AI時代の計算能力需要を直接の標的としており、チップ製造から計算能力インフラ、そして端末アプリケーションに至る完全なエコシステムチェーンの構築を目指している。韓国の金正寛（キム・ジョングァン）産業通商資源相は、韓国が「スピード戦略」を通じてAI産業における主導権を握り、「代替不可能な産業競争力」を築かなければならないと述べた。

韓国のメモリ大手によるこの大規模な拡張は偶然ではなく、複数の要因が相互に作用した結果である。

第一に、AI時代に求められる戦略的ポジショニングが挙げられる。AI技術が計算能力の指数関数的な成長を牽引する中、高帯域幅メモリ（HBM）の需要が爆発的に増加しており、サムスンとSKハイニックスは市場シェアを獲得するために早期の布石を打つことを余儀なくされている。

第二に、産業集積による圧力を緩和する必要性がある。韓国の半導体製造は長年にわたりソウル首都圏周辺に集中しており、電力や給水の供給能力が限界に近づいている。南西部地域における新たな拠点の設置は、開発のための新たな可能性を切り開くことになる。

さらに、世界的なAI競争は国家間の競争へと発展しており、韓国は競合国よりも迅速に行動しなければならない。

同時に、この拡張は財務面での強みにも裏付けられている。2026年第1四半期における両社の記録的な好決算は、大規模な投資に向けた強固な基盤を提供しており、SKハイニックスの単四半期の営業利益率は72%を超え、サムスン電子は基本的なDRAMとNANDメモリの両分野で世界的なリーダーとしての地位を維持している。

韓国のメモリ半導体メーカーは、2030年までにDRAMウェーハの生産能力をほぼ倍増させる計画を再確認した。表面的には、この拡張は年間平均成長率（CAGR）約15%に相当し、大幅なものに見える。

しかし、BofA証券は分析の中で、旧式ファブの閉鎖や、次世代メモリチップに必要な製造サイクルの長期化を考慮すると、稼働中のウェーハ生産能力の実際の拡大率は年間10%未満にとどまると指摘している。全体の純ウェーハ成長率は、2030年まで一桁台のCAGRにとどまる見通しだ。龍仁（ヨンイン）や平澤（ピョンテク）での新ファブ建設が加速したとしても、短期的なメモリ生産量の大幅な増加につながる可能性は低い。

これは、短期的におけるメモリ市場の需給バランスの変化が、需要側の変数により大きく依存することを意味している。TrendForceのアナリストである徐家源（シュー・ジァユェン）氏は、新ファブでの量産開始の大部分が2027年後半から2028年に予定されているため、それ以前にDRAMの供給不足パターンを反転させることは依然として困難であると指摘した。

今回の韓国の生産能力拡張の核心はHBM（高帯域幅メモリ）チップである。サムスンとSKハイニックスは、世界のHBM市場シェアの約80%を支配している。現在、両社の生産能力はエヌビディアなどの顧客によって事前に確保されており、今回の拡張は主に合意済みの長期的な受注需要に応えることを目的としている。

特に、AI主導によるメモリチップ需要は構造的な変化を遂げている。AIサーバーからのHBM需要は、従来のコンシューマー向けメモリの3〜4倍に達しており、現在の世界的なHBM供給は依然として逼迫している。サムスンとSKハイニックスのHBM生産能力はすでにエヌビディアなどの顧客によって事前に確保されているため、生産能力を拡張しなければ顧客の需要を満たすことができず、市場シェアの損失を招く可能性さえある。したがって、今回の拡張は盲目的な拡張というよりも、市場の需要に対する必然的な対応であると言える。

韓国のメモリ2大巨頭による兆ウォン規模の投資計画が確定したことで、2030年代を見据えた世界的なメモリ軍拡競争が正式に幕を開けた。

この前例のない生産能力の拡大は、韓国企業が世界的な主導権を強固にするための戦略的選択であるだけでなく、AI時代における演算能力（コンピューティングパワー）の爆発的な需要がもたらした必然的な結果でもある。短期的にはメモリ市場の需給バランスを変化させるには至らないものの、これは韓国政府が国内メモリ産業の長期的な拡大を強力に支援する明確な意思を示したものであり、韓国のメモリ半導体メーカーの長期的な競争力に対する市場の信頼感を高める一助となっている。

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